ตลาดมีความมั่นใจว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะคงการตั้งค่าทางนโยบายการเงินทั้งหมดไว้ในที่ประชุมเดือนกันยายน นี่คือสถานการณ์ที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางที่สุด และผลลัพธ์นี้ก็ได้ถูกนำมาใส่ในราคาไว้แล้ว ความน่าสนใจอยู่ที่การดำเนินการในอนาคตของ RBA เนื่องจากภาพการเงินพื้นฐานที่มีมุมมองต่างๆ กันก่อนการตัดสินใจในเดือนกันยายน

ข้อมูลสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อรายเดือนในออสเตรเลียเพิ่มขึ้นเป็น 3.0% ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ CPI ในเดือนสิงหาคมถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยชั่วคราวเป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการหมดอายุของการอุดหนุนการ "พลังงาน" ในสามรัฐ

ตลาดแรงงานให้ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ: การจ้างงานทั้งหมดในเดือนสิงหาคมลดลง 5,000 คนจากการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 20,000 คน งานเต็มเวลาลดลง 40,000 ตำแหน่ง ในขณะที่งานพาร์ทไทม์เพิ่มขึ้น 35,000 ตำแหน่ง อัตราการเข้าร่วมลดลงอย่างไม่คาดคิดเป็น 66.8% (เทียบกับการคาดการณ์ที่ 67.0%) ในขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2%

ในขณะเดียวกัน การเติบโต GDP ในไตรมาส 2 ของออสเตรเลียเกินความคาดหมาย: เศรษฐกิจขยายตัว 1.8% ต่อปี เทียบกับการคาดการณ์ 1.6% (หลังจากที่ทำได้ 1.4% ในไตรมาส 1) ในรายไตรมาส GDP เพิ่มขึ้น 0.6% เทียบกับการคาดการณ์ 0.5% (และ 0.3% ในไตรมาส 1) ซึ่งนับเป็นไตรมาสทึ่สามต่อเนื่องที่การเติบโตเร่งขึ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ภาพรวมแสดงให้เห็นอัตราเงินเฟ้อรายเดือนพุ่งสูงขึ้น (ขับเคลื่อนโดยปัจจัยชั่วคราวเป็นหลัก) การจ้างงานในเดือนสิงหาคมลดลง และการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาสที่สอง

ผลลัพธ์ดังกล่าวสนับสนุนท่าทีการรอและดูในการประชุมเดือนกันยายน การตัดสินใจทางนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของตัวชี้วัดมหภาคที่สำคัญ โดยเฉพาะข้อมูลตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่น ตัวเลข CPI ไตรมาส 3 (ซึ่งเป็นสิ่งที่ RBA ให้ความสำคัญ) จะถูกเผยแพร่ในเดือนตุลาคม ส่วนเงื่อนไขของตลาดแรงงาน ควรสังเกตว่ารายงาน "การจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของออสเตรเลีย" ของเดือนกรกฎาคมได้รับผลที่แข็งแกร่ง ดังนั้น RBA ไม่น่าจะสรุปความเห็นในระดับกว้างจากข้อมูลอ่อนแอเพียงข้อมูลเดียวของเดือนสิงหาคม

ในการพูดล่าสุดของเธอ Michele Bullock ผู้ว่าการ RBA ได้ให้การประเมินที่เป็นบวกต่อเศรษฐกิจชาติ ซึ่งรวมถึงสภาพตลาดแรงงาน จากที่เธอกล่าว ธนาคารกลางกำลังใกล้บรรลุเป้าหมายหลักในด้านอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน: อัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนไปสู่เขตเป้าหมาย ในขณะที่ตลาดแรงงานอยู่ในระดับ "ใกล้เต็มการจ้างงาน" แม้เธอจะยอมรับว่าสถานการณ์แรงงานได้ "อ่อนแอลงเล็กน้อย" และอัตราการว่างงาน "เพิ่มขึ้นเล็กน้อย" แต่เธอก็ทำให้ชัดเจนว่าธนาคารจะคงนโยบายไว้ที่การประชุมที่จะมาถึง อย่างไรก็ตาม เมื่อมองไปข้างหน้า มุมมองยังคงเปิดกว้าง Bullock เน้นว่าการเคลื่อนไหวในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลใหม่ที่เข้ามา

วิเคราะห์ที่ส่วนใหญ่ (Westpac, ANZ, Commonwealth Bank) คาดการณ์ว่า RBA จะรักษาสภาวะปัจจุบันในเดือนกันยายน แต่จะตัดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมถัดไป (พฤศจิกายน) จากธนาคารใหญ่สี่แห่ง มีเพียง National Australia Bank เท่านั้นที่สงสัยในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน โดยคาดว่าการผ่อนคลายเพิ่มเติมมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิ 2026 มากกว่า

การสำรวจของ Reuters พบว่า 32 ใน 39 นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่า RBA จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานก่อนสิ้นปีนี้ — แต่ไม่ใช่ในเดือนกันยายน แต่เป็นในหนึ่งในการประชุมสองครั้งที่เหลืออยู่ (พฤศจิกายนหรือธันวาคม)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดมั่นใจว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่จะมีแนวโน้มผ่อนคลายในภายหลังในปีนี้ เนื่องจากแนวโน้มเจียมเนื้อเจียมตัวเช่นนี้ การลังเลหรือตอบโต้ต่อการตัดอัตราดอกเบี้ยจะถูกตีความว่าเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย นับจากคำแถลงก่อนหน้านี้ของ Bullock ธนาคารกลางมีแนวโน้มจะใช้ท่าทีระมัดระวัง โดยเน้นถึงความเสี่ยงของการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม แม้ปัจจัยที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในรายงาน CPI เดือนสิงหาคม อัตราเงินเฟ้อรายเดือนนั้นได้เร่งตัวขึ้นเป็นสองเดือนติดต่อกันแล้ว ซึ่งไม่ได้ส่งเสริมความเชื่อมั่นสำหรับคำพูดเจียมเนื้อเจียมตัวของธนาคาร

ดังนั้น ผลลัพธ์ของการประชุม RBA ในเดือนกันยายนนี้อาจสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย เว้นแต่ว่าธนาคารจะส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงการลดอัตราอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ซึ่งดูเหมือนไม่น่าเป็นไปได้ เนื่องจากข้อมูล CPI ไตรมาส 3 จะได้รับการเปิดเผยในเดือนถัดไป เป้าหมายที่ใกล้ที่สุดสำหรับการขึ้นของ AUD/USD คือ 0.6600 ซึ่งสอดคล้องกับเส้นกลางของ Bollinger Bands ในกรอบเวลา D1