Pasaran yakin bahawa Reserve Bank of Australia (RBA) akan mengekalkan semua tetapan dasar monetari tidak berubah pada mesyuarat Septembernya. Ini adalah senario yang paling dijangkakan, dan hasilnya telah diambil kira dalam harga. Tumpuan kini terarah kepada langkah seterusnya oleh RBA, di tengah-tengah isyarat ekonomi yang bercanggah sebelum keputusan September.

Data minggu lepas menunjukkan bahawa inflasi bulanan di Australia meningkat kepada 3.0% — kadar terpantas sejak Julai 2024. Walau bagaimanapun, kenaikan CPI pada bulan Ogos didorong terutamanya oleh faktor sementara, khususnya tamatnya subsidi "tenaga" di tiga negeri.

Pasaran buruh memberikan keputusan yang lemah: jumlah pekerjaan pada bulan Ogos menurun sebanyak 5,000 berbanding ramalan peningkatan sebanyak 20,000. Pekerjaan sepenuh masa menurun sebanyak 40,000, manakala pekerjaan separuh masa meningkat sebanyak 35,000. Kadar penyertaan secara tidak dijangka jatuh kepada 66.8% (berbanding ramalan 67.0%), manakala kadar pengangguran naik kepada 4.2%.

Sementara itu, pertumbuhan KDNK Q2 Australia melebihi jangkaan: ekonomi berkembang sebanyak 1.8% y/y, berbanding ramalan 1.6% (selepas 1.4% pada Q1). Pada asas suku tahunan, KDNK berkembang 0.6% berbanding 0.5% jangkaan (dan 0.3% pada Q1). Ini menandakan suku ketiga berturut-turut pertumbuhan yang semakin meningkat.

Dengan kata lain, gambaran menunjukkan lonjakan inflasi bulanan (didorong terutamanya oleh faktor sementara), penurunan pekerjaan pada Ogos, dan pertumbuhan KDNK yang lebih kukuh pada suku kedua.

Keputusan tersebut mewajarkan pendekatan tunggu dan lihat pada mesyuarat September. Keputusan dasar masa depan akan bergantung kepada dinamik penunjuk makro utama, terutamanya data pasaran buruh dan inflasi. Contohnya, angka CPI Q3 (fokus utama RBA) akan diterbitkan pada bulan Oktober. Mengenai keadaan buruh, perlu diperhatikan bahawa laporan "Gaji Bukan Perladangan Australian" bulan Julai adalah kukuh, jadi RBA tidak mungkin membuat kesimpulan jauh hanya dari satu cetakan Ogos yang lemah.

Dalam kenyataan terbarunya, Gabenor RBA Michele Bullock memberi penilaian optimistik mengenai ekonomi negara, termasuk keadaan pasaran buruh. Menurutnya, bank pusat hampir mencapai sasaran utama mengenai inflasi dan pekerjaan: inflasi bergerak ke arah julat sasaran, manakala pasaran buruh berada "sekitar pekerjaan penuh." Walaupun beliau mengakui bahawa keadaan buruh telah "sedikit melemah" dan pengangguran telah "sedikit meningkat," beliau membuat kenyataan jelas bahawa Bank akan mengekalkan dasar di Mesyuarat akan datang. Melihat ke hadapan, bagaimanapun, pandangan tetap terbuka. Bullock menekankan bahawa langkah masa depan akan bergantung kepada data yang masuk.

Kebanyakan penganalisis (Westpac, ANZ, Commonwealth Bank) menjangkakan RBA mengekalkan status quo pada bulan September tetapi untuk memotong kadar pada mesyuarat berikutnya (November). Daripada bank "Big Four", hanya National Australia Bank meragui pemotongan November, sebaliknya berhujah bahawa pelonggaran tambahan lebih mungkin berlaku pada musim bunga 2026.

Satu tinjauan Reuters mendapati bahawa 32 daripada 39 ahli ekonomi percaya RBA akan memotong kadar sebanyak 25 mata asas sebelum akhir tahun tetapi bukan pada bulan September, sebaliknya pada salah satu daripada dua mesyuarat baki (November atau Disember).

Dengan kata lain, pasaran yakin bahawa RBA akan mengekalkan kadar stabil pada bulan September tetapi bergerak ke arah pelonggaran akhir tahun ini. Memandangkan bias dovish ini, sebarang keraguan atau penolakan terhadap pemotongan kadar mungkin akan ditafsirkan sebagai tanda yang baik untuk dollar Australia. Berdasarkan kenyataan Bullock yang lalu, bank pusat mungkin akan menerima nada berhati-hati, menekankan risiko inflasi yang meningkat. Lagipun, walaupun faktor "sekali" dalam laporan CPI Ogos, inflasi bulanan telah meningkat selama dua bulan berturut-turut, yang tidak menguatkan kes untuk retorik dovish.

Oleh itu, hasil mesyuarat RBA bulan September mungkin menyokong Aussie, kecuali Bank secara jelas memberi isyarat pemotongan kadar lagi pada bulan November atau Disember, yang kelihatan tidak mungkin, memandangkan data CPI Q3 hanya akan dikeluarkan bulan depan. Sasaran kenaikan terdekat untuk AUD/USD adalah 0.6600, sepadan dengan garis tengah Bollinger Bands pada rangka masa D1.