市場普遍認為，澳大利亞儲備銀行（RBA）將在9月會議上保持所有貨幣政策設置不變。這是最被預期的情況，其結果已經反映在價格中。鑑於9月決策前基本背景的輕重不一，真正的懸念在於RBA的未來行動。

上週的數據顯示，澳洲的月度通脹加速至3.0%——這是自2024年7月以來的最快增速。然而，8月的CPI上升主要由於暫時性因素推動，尤其是三個州的「能源」補貼到期。

勞動力市場表現疲弱：8月的總就業人數減少了5,000人，與預期增加20,000人的情況相反。全職就業減少了40,000個職位，而兼職就業增加了35,000個。勞動參與率意外下降至66.8%（對比預期的67.0%），而失業率上升至4.2%。

同時，澳洲第二季度的GDP增長超出預期：經濟同比增長1.8%，相比預期的1.6%（第一季度為1.4%）。按季度計算，GDP增長0.6%，超過預期的0.5%（第一季度為0.3%）。這標誌著連續第三個季度的增長加速。

換句話說，數據顯示月度通脹激增（主要由暫時性因素推動）、8月就業下滑，以及第二季度GDP增長強勁。

這樣的結果在9月的會議上合理化了觀望的態度。未來的政策決定將取決於主要宏觀指標的動態，特別是勞動力市場和通脹數據。例如，第三季度的CPI數據（RBA的主要關注點）將在10月份公佈。至於勞動力狀況，值得注意的是，7月的「澳洲非農就業報告」表現強勁，因此RBA不太可能僅僅因為一個疲軟的8月數據就做出深遠的結論。

在最近的講話中，RBA行長Michele Bullock對國家經濟，包括勞動力市場條件給予了樂觀評價。根據她的說法，中央銀行接近達成其通脹和就業的主要目標：通脹正向目標範圍移動，而勞動市場「接近充分就業」。儘管她承認勞動力狀況「略微疲弱」，且失業率「略有上升」，她明確表示銀行將在即將到來的會議上保持政策穩定。展望未來，前景仍然開放。Bullock強調，未來的行動將取決於即將到來的數據。

大多數分析師（Westpac、ANZ、Commonwealth Bank）預計RBA將在9月保持現狀，但在隨後的（11月）會議上降息。「四大」銀行中，只有National Australia Bank對11月降息表示懷疑，反而認為春季2026年更有可能進行額外的寬鬆政策。

路透社的一項調查顯示，39名經濟學家中有32人認為RBA將在今年底前降息25個基點——但不在9月，而是在剩下的兩次會議（11月或12月）中的一次。

換句話說，市場相信RBA將在9月保持利率不變，但在今年晚些時候轉向寬鬆政策。鑒於這種鴿派傾向，任何猶豫或反對降息的行動都可能被解讀為對澳元的利好訊號。從Bullock之前的言論來看，中央銀行很可能採取謹慎的語氣，強調通脹加速的風險。畢竟，儘管8月CPI報告中的「一次性因素」，月度通脹已經連續兩個月加速，這並不支持鴿派的論調。

因此，除非銀行明確表示在11月或12月會進行另一輪降息，否則9月RBA的會議結果可能會支持澳元，這似乎不太可能，因為第三季度CPI數據將等到下月才會公佈。AUD/USD的最近上行目標是0.6600，這對應於D1時間框架上Bollinger Bands的中線。