बाजार को पूरा भरोसा है कि ऑस्ट्रेलिया का रिज़र्व बैंक (RBA) अपनी सितंबर बैठक में सभी मौद्रिक नीति सेटिंग्स में कोई बदलाव नहीं करेगा। यह सबसे व्यापक रूप से अपेक्षित परिदृश्य है, और इसका परिणाम पहले ही कीमतों में शामिल किया जा चुका है। असली रोचकता इस बात में है कि सितंबर के निर्णय से पहले मिले-जुले आर्थिक परिस्थितियों को देखते हुए RBA भविष्य में क्या कदम उठाएगा।

पिछले सप्ताह के आंकड़ों से पता चला कि ऑस्ट्रेलिया में मासिक मुद्रास्फीति 3.0% तक बढ़ गई है — जो जुलाई 2024 के बाद की सबसे तेज़ दर है। हालांकि, अगस्त में CPI में यह वृद्धि मुख्य रूप से अस्थायी कारणों से हुई थी, खासकर तीन राज्यों में "ऊर्जा" सब्सिडी के समाप्त होने के कारण।

श्रम बाजार ने कमजोर प्रदर्शन दिखाया: अगस्त में कुल रोजगार 5,000 गिरा, जबकि 20,000 की वृद्धि की उम्मीद थी। पूर्णकालिक नौकरियाँ 40,000 कम हुईं, जबकि अंशकालिक रोजगार में 35,000 की वृद्धि हुई। भागीदारी दर अप्रत्याशित रूप से 66.8% पर गिर गई (67.0% की अपेक्षा में), जबकि बेरोज़गारी दर बढ़कर 4.2% हो गई।

इस बीच, ऑस्ट्रेलिया की Q2 GDP वृद्धि उम्मीद से बेहतर रही: अर्थव्यवस्था ने वार्षिक आधार पर 1.8% की वृद्धि दर्ज की, जबकि अनुमान 1.6% था (Q1 में यह 1.4% था)। तिमाही आधार पर, GDP में 0.6% की वृद्धि हुई, जो अपेक्षित 0.5% से अधिक है (और Q1 में 0.3% था)। यह लगातार तीसरी तिमाही है जिसमें वृद्धि तेज़ हुई है।

दूसरे शब्दों में, तस्वीर यह दर्शाती है कि मासिक मुद्रास्फीति में बढ़ोतरी हुई है (मुख्य रूप से अस्थायी कारणों से), अगस्त में रोजगार में गिरावट आई है, और दूसरी तिमाही में GDP वृद्धि मजबूत रही है।

इस तरह के परिणाम सितंबर बैठक में "रुको और देखो" दृष्टिकोण को सही ठहराते हैं। भविष्य के नीति निर्णय मुख्य मैक्रो संकेतकों, विशेष रूप से श्रम बाजार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर निर्भर करेंगे। उदाहरण के लिए, Q3 CPI आंकड़े (जो RBA का मुख्य फोकस है) अक्टूबर में जारी होंगे। श्रम स्थिति के बारे में, यह ध्यान देने योग्य है कि जुलाई की "ऑस्ट्रेलियन नॉनफार्म पे롤्स" रिपोर्ट मजबूत थी, इसलिए RBA केवल एक कमजोर अगस्त के आंकड़े से बड़े निष्कर्ष निकालने की संभावना नहीं रखता।

हाल ही में अपनी टिप्पणी में, RBA गवर्नर मिशेल बुलॉक ने राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था, जिसमें श्रम बाजार की स्थिति भी शामिल है, का आशावादी आकलन दिया। उनके अनुसार, केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति और रोजगार पर अपने मुख्य लक्ष्यों को पूरा करने के करीब है: मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा की ओर बढ़ रही है, जबकि श्रम बाजार "पूर्ण रोजगार के करीब" है। यद्यपि उन्होंने स्वीकार किया कि श्रम स्थितियाँ "थोड़ी कमजोर" हुई हैं और बेरोज़गारी "थोड़ी बढ़ी" है, उन्होंने स्पष्ट किया कि बैंक आगामी बैठक में नीति को स्थिर रखेगा। भविष्य की ओर देखते हुए, उन्होंने कहा कि आगे के कदम आने वाले डेटा पर निर्भर करेंगे।

ज्यादातर विश्लेषक (Westpac, ANZ, Commonwealth Bank) उम्मीद करते हैं कि RBA सितंबर में मौजूदा स्थिति बनाए रखेगा लेकिन अगले (नवंबर) बैठक में दरें घटा सकता है। "Big Four" बैंकों में केवल National Australia Bank नवंबर में कटौती पर संदेह व्यक्त करता है और इसके बजाय तर्क देता है कि अतिरिक्त ढील वसंत 2026 में अधिक संभावित है।

रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण में पाया गया कि 39 अर्थशास्त्रियों में से 32 का मानना है कि RBA इस वर्ष के अंत तक दरों में 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती करेगा — लेकिन सितंबर में नहीं, बल्कि बचे हुए दो में से किसी एक बैठक (नवंबर या दिसंबर) में।

दूसरे शब्दों में, बाजार यह मानता है कि RBA सितंबर में दरों को स्थिर रखेगा लेकिन इस साल बाद में ढील की दिशा में कदम उठाएगा। इस कटु दृष्टिकोण को देखते हुए, दरों में कटौती के खिलाफ किसी भी झिझक या विरोध को ऑस्ट्रेलियन डॉलर के पक्ष में एक सकारात्मक संकेत माना जाएगा। बुलॉक के पिछले बयानों के आधार पर, केंद्रीय बैंक संभवतः एक सतर्क रुख अपनाएगा, मुद्रास्फीति में तेज़ी के जोखिम को उजागर करेगा। आखिरकार, अगस्त CPI रिपोर्ट में "एक बार के कारक" होने के बावजूद, मासिक मुद्रास्फीति लगातार दो महीनों से तेज़ हुई है, जो कटु रुख के पक्ष में तर्क को कमजोर नहीं करती।

इस प्रकार, सितंबर की RBA बैठक का परिणाम ऑस्ट्रेलियन डॉलर के पक्ष में हो सकता है, जब तक बैंक स्पष्ट रूप से नवंबर या दिसंबर में फिर से दरों में कटौती का संकेत नहीं देता — जो कि संभव नहीं लगता, क्योंकि Q3 CPI डेटा अगले महीने ही जारी होगा। AUD/USD के लिए निकटतम ऊपर का लक्ष्य 0.6600 है, जो D1 टाइमफ्रेम पर बोलिंजर बैंड की मध्य रेखा से मेल खाता है।