Agar yangi AQSh tariflari va hukumatning to'xtab qolish ehtimoli bozorlarni qo'rqitmagan bo'lsa, investorlar haqiqatan ham yuqori baholardan xavotirlanishlari kerakmi? S&P 500 hozirda keyingi 12 oyda kutilayotgan daromadlarning deyarli 23 baravarida savdo qilmoqda. O'tgan 25 yil ichida bunday darajalar atigi ikki marta kuzatilgan — dot-kom pufagi davrida va pandemiya paytida. Shunga qaramay, ayrim alohida kompaniyalar bundan ham yuqoriroq P/E ko'paytuvchilarida savdo qilmoqda.

Yuqori bahoga ega AQSh kompaniyalari

Qizig'i shundaki, aynan bahosi shishirilgan aksiyalar mitingga yetakchilik qilmoqda. 29-sentabr kuni S&P 500 12% ga ko'tarilgan Robinhood hisobiga o'sdi, uning P/E ko'rsatkichi 60 ni tashkil qiladi. Yil boshidan beri Robinhood aksiyalari uch barobarga oshgan.

Ba'zi tahlilchilar muhit sezilarli darajada o'zgarganini ta'kidlamoqda. Ikkinchi jahon urushidan oldin AQSh retsessiyasi ehtimoli o'rtacha 42% bo'lgan bo'lsa, so'nggi uch o'n yillikda u atigi 10% gacha tushib ketgan. AQSh sanoat iqtisodiyotidan texnologiya va xizmatlarga asoslangan iqtisodiyotga o'tdi. Mega-kapitalizatsiyali kompaniyalar ulushi S&P 500 da sezilarli darajada o'sdi. Aslida, agar bozor kapitallashuviga asoslangan emas, balki o'rtacha og'irlangan ko'rsatkichlardan foydalanilsa, keng indeksning P/E ko'rsatkichi 17.8 ga tushardi — bu so'nggi 10 yillik o'rtacha ko'rsatkichga yaqin.

S&P 500 baholari kontekstda

Natijada, baholash ko'rsatkichlari investitsion qarorlarda korporativ daromadlar, makroiqtisodiy sharoitlar va Federal rezerv siyosatiga qaraganda kamroq ahamiyat kasb etmoqda. Bundan tashqari, AQSh bozori boshqa bozorlarga qaraganda bitta muhim ustunlikka ega — sun'iy intellekt texnologiyalarida yetakchilik.

Shu sababli, AQSh mustaqillik kunidan keyin chiqib ketish o'rniga xorijiy investorlar Amerika aktivlariga o'z ta'sirini oshirdi. 30-iyun bilan yakunlangan uch oy ichida ular $290 milliardlik aksiyalar xarid qilgan. Hozirda xorijiy investorlar taxminan $18 trillionlik AQSh aksiyalariga egalik qilmoqda, bu $60 trillionlik bozorning 30% ini tashkil qiladi.

Kuchli xorijiy talab va yuqori baholardan qo'rquvning yo'qligi tufayli S&P 500 joriy yilda allaqachon taxminan 30 ta rekord darajani qayd etdi va yangi Oq uy tariflari hamda hukumatning to'xtab qolish xavfiga e'tibor bermayotganga o'xshaydi. Tarixan respublikachilar va demokratlar o'rtasidagi kelishmovchiliklar odatda oxirgi daqiqada hal qilingan. Faqat qarama-qarshilik bir necha kun davom etsa, bozorlar to'xtash xavfini inobatga ola boshlaydi.

Aksiyalar uchun ancha muhim bo'lgan yangilik Nyu-York Federal rezerv prezidenti Jon Uilyamsning so'nggi nutqi bo'ldi, u tariflar sababli yuzaga kelgan inflyatsiyani vaqtinchalik deb atadi va Federal rezerv stavkalarni pasaytirish qarori to'g'ri bo'lganini yana bir bor tasdiqladi.

Texnik prognoz

Kunlik grafikda S&P 500 mitingi o'z kuchini saqlab qolmoqda. 6,570 va 6,610 darajalarida ochilgan uzun pozitsiyalar hozircha ushlab turilishi kerak. Biroq, 1-2-3 yoki Double Top kabi qaytish patternlari xavfining ortishi foydalarni olishga undashi mumkin. Buning uchun zarur trigger 6,640 darajasidagi doji bar pastidan tushish bo'ladi.