कभी-कभी किसी लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए बलिदान करना पड़ता है। फ्रांस के नए प्रधानमंत्री, सेबेस्टियन लेकोर्नू ने निष्कर्ष निकाला कि अल्पकालिक राजनीतिक स्थिरता पेंशन सुधार को आगे बढ़ाने से अधिक महत्वपूर्ण है। उन्होंने सेवानिवृत्ति आयु को 62 से बढ़ाकर 64 करने को स्थगित करने के लिए सहमति दी, जिससे वे अविश्वास प्रस्ताव से effectively सुरक्षित हो गए। परिणामस्वरूप, सोशलिस्ट पार्टी अब उनके हटाने के पक्ष में वोट देने का इरादा नहीं रखती। फ्रांस और जर्मनी के बॉन्ड्स के बीच यील्ड स्प्रेड में तेज गिरावट आई, और EUR/USD ने पलटवार शुरू किया।

फ्रांस-जर्मनी बॉन्ड यील्ड स्प्रेड की गति (Dynamics)

पेंशन सुधार लंबे समय से इमैनुएल मैक्रॉन की नीतिगत एजेंडा की आधारशिला रहा है। हालांकि, राष्ट्रपति यह जानते हैं कि किसी अन्य प्रधानमंत्री का इस्तीफा फ्रांस को अचानक चुनावों के करीब ले जाएगा — ऐसे परिणाम जो संभवतः बाईं या दाईं ओर के पक्ष में होंगे, लेकिन उनके केंद्रीक समर्थक सहयोगियों के लिए अनुकूल नहीं होंगे। इसलिए, दो बुराइयों में से कमतर को चुनना तार्किक निर्णय बन गया।

फ्रांस का राजनीतिक ड्रामा अब अपने अंत की ओर बढ़ सकता है। यदि लेकोर्नू सफलतापूर्वक अविश्वास प्रस्ताव में बच जाते हैं, तो तूफ़ान शांत हो जाएगा। नए प्रस्तावित बजट में 4.7% का घाटा निर्धारित किया गया है, हालांकि प्रधानमंत्री संसद को इसे बढ़ाने की सुविधा दे रहे हैं, बशर्ते यह 5% से अधिक न हो।

फ्रांस में राजनीतिक स्थिति का स्थिरीकरण EUR/USD के लिए स्पष्ट रूप से सकारात्मक है। हालांकि, यूरो तेजी से बढ़ने की जल्दबाजी में नहीं है और इसके बजाय अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा का इंतजार कर रहा है। उपभोक्ता मूल्य वृद्धि में तेज़ी FOMC के 'हॉक्स' को अक्टूबर में ब्याज दरों को स्थिर रखने के पक्ष में तर्क देने का औपचारिक आधार प्रदान कर सकती है। वास्तविकता में, हालांकि, नीति-निर्माता किसी भी CPI में उछाल, जो संभावित रूप से टैरिफ के कारण हो सकता है, को अस्थायी घटना के रूप में देखेंगे। जब तक मुद्रास्फीति की उम्मीदें स्थिर रहती हैं, हाल ही में कीमतों में वृद्धि को अस्थायी माना जाता है।

अमेरिकी मुद्रास्फीति की गति (U.S. Inflation Dynamics)

वर्तमान में फ्यूचर्स मार्केट अक्टूबर में फेडरल रिजर्व द्वारा राहत की 98% संभावना और दिसंबर में दर कटौती की 95% संभावना दिखा रहा है। जेरोम पॉवेल ने, सीधे संकेत देने से बचते हुए, कहा कि श्रम बाज़ार की धीमी गति अंततः बेरोज़गारी बढ़ाने वाली होगी। निवेशकों ने इसे 'डविश' संकेत के रूप में लिया, जिससे EUR/USD जोड़ी में फिर से तेजी की रुचि जागी।

इस भावना को और बढ़ा रहे हैं वॉशिंगटन और बीजिंग के बीच बढ़ते व्यापारिक तनाव को लेकर चिंताएँ। डोनाल्ड ट्रंप ने चीन से सब्ज़ी के तेल की खरीद रोकने का वादा किया, जवाब में कि बीजिंग ने अमेरिकी सोयाबीन की खरीद को निलंबित कर दिया था। राष्ट्रपति के अनुसार, अमेरिका चीन की अर्थव्यवस्था को "हानि नहीं पहुँचाना चाहता", केवल भलाई चाहता है। लेकिन अगर टैरिफ को वे 'भलाई' मानते हैं, तो जाहिर है कि 100% भी शायद पर्याप्त नहीं होगा।

नवीनीकृत व्यापार युद्ध बढ़ने के जोखिम ने अमेरिकी डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव डाल दिया है। यह कोई गारंटी नहीं है कि पहले से ही दबाव में चल रही अमेरिकी अर्थव्यवस्था — जो धीमे होते श्रम बाज़ार, घटती औद्योगिक उत्पादन और बढ़ती कीमतों का सामना कर रही है — ऐसे झटके को सहन कर सकती है।

तकनीकी दृष्टिकोण से, संभावना बढ़ रही है कि EUR/USD का सुधारात्मक मूवमेंट व्यापक उर्ध्वगामी प्रवृत्ति के भीतर अपने पूर्ण होने के करीब है। ट्रेडर्स को यूरो में लंबी पोज़िशन फिर से लेने की तैयारी करनी चाहिए। इस तरह की चाल के लिए संभावित संकेत होगा कि फेयर वैल्यू रेंज की निचली सीमा 1.1635–1.1870 के खिलाफ एक नया ब्रेकआउट हो।