لتحقيق الهدف، يجب على المرء أحيانًا تقديم تضحيات. خلص رئيس وزراء فرنسا الجديد، سيباستيان لوكورنو، إلى أن الاستقرار السياسي على المدى القصير أكثر أهمية من المضي قدمًا في إصلاح نظام التقاعد. وافق على تأجيل رفع سن التقاعد من 62 إلى 64 عامًا، مما حماه فعليًا من تصويت بحجب الثقة. ونتيجة لذلك، لم يعد الحزب الاشتراكي ينوي التصويت على إقالته. انخفض الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية بشكل كبير، وشن زوج اليورو/الدولار الأمريكي هجومًا مضادًا.

ديناميكيات الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية

لطالما كانت إصلاحات المعاشات التقاعدية حجر الزاوية في أجندة سياسة إيمانويل ماكرون. ومع ذلك، يدرك الرئيس أن استقالة رئيس وزراء آخر ستقرب فرنسا من انتخابات مبكرة، وهي نتائج من المحتمل أن تفضل اليسار أو اليمين، ولكن ليس حلفاءه الوسطيين. وبالتالي، أصبح اختيار الأقل ضرراً هو القرار المنطقي.

قد تقترب الدراما السياسية في فرنسا من نهايتها. إذا نجح لوكورنو في النجاة من تصويت حجب الثقة، فسيمر العاصفة. يحدد الميزانية المقترحة حديثًا عجزًا بنسبة 4.7%، على الرغم من أن رئيس الوزراء يمنح البرلمان المرونة لزيادته، طالما أنه لا يتجاوز 5%.

استقرار الوضع السياسي في فرنسا هو أمر إيجابي واضح لليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يتعجل اليورو في الارتفاع وينتظر بدلاً من ذلك بيانات التضخم الأمريكية. يمكن أن يوفر تسارع نمو أسعار المستهلك مبررًا رسميًا لصقور اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للجدال لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر. في الواقع، من المرجح أن يرى صانعو السياسات أي قفزة في مؤشر أسعار المستهلك، التي قد تكون ناجمة عن التعريفات الجمركية، كظاهرة مؤقتة. طالما أن توقعات التضخم تظل ثابتة، فإن الارتفاع الأخير في الأسعار يُنظر إليه على أنه مؤقت.

ديناميات التضخم في الولايات المتحدة

يخصص سوق العقود الآجلة حاليًا احتمالًا بنسبة 98% لتخفيف الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر وفرصة بنسبة 95% لخفض سعر الفائدة في ديسمبر. جيروم باول، بينما كان حريصًا على عدم إصدار إشارات مباشرة، ذكر أن تباطؤ سوق العمل سيؤدي في النهاية إلى ارتفاع البطالة. فسر المستثمرون هذا على أنه إشارة متساهلة، مما أثار اهتمامًا متجددًا في زوج العملات EUR/USD.

تضاف إلى هذا الشعور المخاوف بشأن تصاعد التوترات التجارية بين واشنطن وبكين. تعهد دونالد ترامب بوقف شراء زيت النبات من الصين ردًا على تعليق بكين لشراء فول الصويا الأمريكي. ووفقًا للرئيس، فإن الولايات المتحدة "لا ترغب في إلحاق الأذى" باقتصاد الصين، بل الخير فقط. ولكن إذا كانت التعريفات الجمركية هي ما يعتبره إحسانًا، فإن 100% قد لا تكون كافية على ما يبدو.

يزداد خطر تصاعد الحرب التجارية من جديد مما يضع ضغطًا كبيرًا على الدولار الأمريكي. لا يوجد ضمان بأن الاقتصاد الأمريكي، الذي يعاني بالفعل من سوق عمل متباطئ، وتراجع في الإنتاج الصناعي، وارتفاع في الأسعار، يمكنه تحمل مثل هذه الضربة.

من الناحية الفنية، تزداد احتمالية أن تكون الحركة التصحيحية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن الاتجاه الصاعد الأوسع تقترب من الاكتمال. يجب على المتداولين الاستعداد لإعادة الدخول في مراكز شراء على اليورو. قد يكون الإشارة المحتملة لمثل هذه الحركة هي اختراق جديد للحد الأدنى من نطاق القيمة العادلة عند 1.1635–1.1870.