Chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm 0,7% trong tuần qua - hiệu suất tồi tệ nhất trong tuần kể từ tháng 6. Bắt đầu từ thứ Năm, đồng đô la đã suy yếu trong bốn ngày giao dịch liên tiếp, và đây không chỉ là một sự điều chỉnh ngắn hạn. Đây là một dấu hiệu rõ ràng của một xu hướng giảm đang gia tăng. Vậy điều gì đang kéo đồng tiền Mỹ xuống và điều gì đang chờ đợi phía trước cho đồng tiền này?

Sự suy giảm bất ngờ: điều gì đang đẩy đồng đô la xuống thấp hơn

Tuần này thực sự là một tuần khó khăn cho đồng đô la. Chỉ số đồng đô la giảm 0,7% - sự suy giảm hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng 6. Đồng tiền này đã giảm trong bốn phiên liên tiếp - một điều hiếm gặp cho một thị trường thanh khoản và ổn định như vậy. Điều này đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch và phân tích.

Nhiều yếu tố bất lợi đã cùng nhau tạo áp lực lên đồng đô la.

Trước hết, các tín hiệu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang đã gây ảnh hưởng nặng nề lên đồng tiền này. Các quan chức hàng đầu của Fed, bao gồm cả Chủ tịch Jerome Powell, đã rõ ràng trong tuần này rằng họ sẵn sàng tiếp tục giảm lãi suất nếu cần thiết để hỗ trợ thị trường lao động đang suy giảm.

Thống đốc Fed Christopher Waller đã tuyên bố thẳng thắn rằng Fed sẵn sàng tiếp tục giảm lãi suất từng bước 25 điểm cơ bản để ổn định việc làm.

Thêm vào đó, các nhà phân tích tại Morgan Stanley hiện dự đoán rằng đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể diễn ra sớm nhất tại cuộc họp Fed vào tháng Mười.

Kết quả là, thị trường đang định giá một quỹ đạo cắt giảm có phần quyết liệt hơn: đến cuối năm, các nhà giao dịch hiện dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 53 điểm cơ bản - tăng từ 46 điểm cơ bản chỉ một ngày trước đó.

Yếu tố quan trọng thứ hai đè nặng lên đồng đô la là sự suy giảm của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu 2 năm giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, làm cho các tài sản định giá bằng đồng đô la kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư đi tìm kiếm lợi suất.

Vấn đề thứ ba là cuộc khủng hoảng chính trị đang diễn ra ở Washington: chính phủ Mỹ đã bước sang tuần thứ ba của tình trạng đóng cửa một phần, mà chưa có giải pháp nào được thấy.

Sự thiếu hụt dữ liệu kinh tế mới, do việc đóng cửa chính phủ, đã chỉ làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường và kích thích sự đầu cơ về những động thái ôn hòa hơn nữa của Fed.

Tâm lý trên thị trường ngoại hối đã trở nên ngày càng bi quan trong ngắn hạn. Mặc dù đồng đô la vẫn có những yếu tố cơ bản mạnh mẽ có thể dẫn đến sự phục hồi sau này trong năm, trong ngắn hạn, hầu hết các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc tiếp tục đà giảm.

Và cuối cùng, những dấu hiệu đáng lo ngại từ ngành ngân hàng Mỹ đã làm gia tăng áp lực. Các vấn đề mới nổi với cho vay và rủi ro trên bảng cân đối kế toán đã làm suy giảm thêm niềm tin vào đồng đô la, gây ra một làn sóng bán tháo đáng kể.

Tóm lại, điều bắt đầu như một sự điều chỉnh vừa phải giờ đây đã trở thành một sự chuyển dịch giảm lớn hơn do tác động của Fed ôn hòa, lợi suất giảm, bế tắc chính trị, dòng dữ liệu yếu, và những mối lo ngại ngày càng tăng trong ngành tài chính. Liệu đồng đô la có thể phục hồi hay không sẽ phụ thuộc vào những rủi ro này diễn biến ra sao trong những tuần tới.

Yếu tố ngân hàng: gian lận và hoảng loạn trên Wall Street

Vì vậy, giọng điệu ôn hòa của Fed đã trùng hợp với tình trạng hỗn loạn trên thị trường tài chính, do tiết lộ về vụ lừa đảo và các khoản lỗ của các ngân hàng khu vực của Mỹ. Trong khi thị trường trái phiếu vẫn tương đối bình tĩnh, rõ ràng là ngành ngân hàng không ở trong trạng thái lạc quan.

Hai ngân hàng khu vực đã thu hút sự chú ý: Zions Bancorp và Western Alliance Bancorp. Cả hai tổ chức đều báo cáo rằng đã trở thành nạn nhân của các kế hoạch cho vay lừa đảo. Công ty con của Zions, California Bank & Trust, đã cấp 60 triệu đô la trong các khoản vay cho những người vay mà hiện đang bị nghi ngờ có liên quan đến gian lận - cụ thể là các quỹ đầu tư do Andrew Stupin và Gerald Marcil quản lý.

Sự đại diện pháp lý cho những cá nhân liên quan khẳng định rằng các cáo buộc là "không có cơ sở" và hứa hẹn rằng, khi tất cả các bằng chứng được trình bày, vụ kiện sẽ kết thúc với việc hoàn toàn được minh oan. Nhưng thị trường hoạt động dựa trên cảm xúc—trong khi các cuộc điều tra mới bắt đầu, phản ứng của nhà đầu tư đã diễn ra nhanh chóng.

Tổng vốn hóa thị trường của 74 ngân hàng lớn nhất tại Mỹ đã giảm hơn 100 tỷ USD chỉ trong một ngày—một sự điều chỉnh đáng kể ngay cả theo tiêu chuẩn của các vụ bê bối ngân hàng.

Trớ trêu thay, thiệt hại thực tế liên quan đến các vụ gian lận này lại tương đối nhỏ—chỉ hàng chục triệu USD—đặc biệt khi so sánh với các vụ sụp đổ nổi bật gần đây, chẳng hạn như khủng hoảng cho vay ô tô của Tricolor Holdings hoặc vụ phá sản của First Brands Group, công ty nợ các chủ nợ hàng đầu Phố Wall hơn 10 tỷ USD.

Tuy nhiên, ngay cả những khoản lỗ khiêm tốn cũng có thể gây ra chấn động khi đến từ cấu phần trong ngành ngân hàng. Những người tham gia thị trường ngày càng lo sợ không phải do quy mô của những khoản lỗ, mà là do tần suất. Năm qua năm, ngành này đã trải qua những vụ việc từng được coi là "biệt lập", nhưng giờ đây mô hình lại cho thấy điều gì đó mang tính hệ thống hơn. Những lo ngại ngày càng tăng chỉ ra nguy cơ lây lan có thể lan rộng qua hệ thống tài chính.

Thay đổi trong tâm lý đã có tác động tức thì đến giá cổ phiếu. Cổ phiếu của Zions rớt 13%, đánh dấu mức giảm trong một ngày sâu nhất trong sáu tháng. Western Alliance chứng kiến cổ phiếu giảm 11% sau khi tiết lộ khoản lỗ liên quan đến cùng một số người vay.

Như các nhà phân tích JPMorgan Chase đã nói ngắn gọn: "Trong ngành này, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư mới, người ta thường bán trước và hỏi sau." Các chuyên gia đang cố gắng tìm kiếm câu trả lời tại sao những khoản viết giảm này lại xuất hiện đồng thời—làm gia tăng lo ngại sâu sắc hơn về sự ổn định cơ bản của ngành.

Sự gia tăng chú ý đến một vài vụ gian lận không chỉ làm giảm giá cổ phiếu của các ngân hàng riêng lẻ—nó còn châm ngòi lại các cuộc tranh luận về việc các nhà cho vay khu vực dễ bị tổn thương đến mức nào, đặc biệt chỉ ba năm sau cuộc khủng hoảng ngân hàng của Mỹ cuối cùng.

Như CEO của JPMorgan Jamie Dimon đã cảnh báo: "Khi bạn thấy một con gián thì có thể còn nhiều hơn nữa."

Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác—bất cứ diễn biến mới nào từ khu vực có thể tiếp tục làm rung động đồng đô la, đặc biệt giữa những bất an ngày càng tăng của thị trường và sự xáo trộn đang diễn ra.

Nhà giao dịch nên phản ứng như thế nào? Chiến lược trong bối cảnh đồng đô la suy yếu

Với xu hướng suy giảm của đồng đô la và sự biến động ngày càng cao trong ngành ngân hàng, thị trường đang đòi hỏi một chiến lược rõ ràng và quản lý rủi ro có lý trí từ các thành viên. Giờ đây hơn bao giờ hết, điều cần thiết là không bị ảnh hưởng bởi sự nhiễu loạn thị trường—và căn cứ giao dịch trên cơ sở phân tích hợp lý.

Đầu tiên và quan trọng nhất, hãy đa dạng hóa danh mục tiền tệ của bạn. Những kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nới lỏng và đồng đô la yếu đi đang mở ra những cơ hội mới nơi khác.

Những đồng tiền như euro, yen, và các "nơi trú ẩn an toàn" truyền thống có thể chứng tỏ sự bền bỉ hơn trong ngắn hạn. Những vị thế mua dài hạn ngược lại với đồng đô la có vẻ hợp lý cả về căn bản lẫn kỹ thuật.

Trong điều kiện hiện tại, ưu tiên nhanh chóng chốt lời và thiết lập mức lỗ chặt chẽ. Với thị trường biến động và không thể đoán trước như hiện nay, các chiến lược đồng đô la dài hạn mang lại rủi ro tăng cao đáng kể. Các nhà đầu tư nên khám phá các vị thế bán đồng đô la—với mức dừng lỗ có kỷ luật.

Nhưng quan trọng nhất—duy trì kỷ luật, không phản ứng thái quá với những sự nhiễu loạn ngắn hạn và theo dõi chặt chẽ các thông báo từ Fed và các báo cáo thu nhập của các ngân hàng lớn. Giai đoạn này đòi hỏi những chiến thuật thận trọng, có mục tiêu và cẩn trọng trong từng chi tiết. Những ai giữ được sự tập trung có thể bảo vệ vốn của mình—và nắm bắt các cơ hội tăng trưởng mới trong thị trường đang ngày càng xáo động.