ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลง 0.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา — เป็นผลการแสดงอันย่ำแย่ที่สุดในสัปดาห์ตั้งแต่เดือนมิถุนายน เป็นต้นมา ตั้งแต่วันพฤหัสบดี ดอลลาร์ได้อ่อนค่าลงเป็นเวลาสี่วันติดต่อกัน และนี่ไม่ใช่แค่การปรับฐานระยะสั้น มันบ่งบอกถึงแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน ดังนั้น อะไรที่เป็นตัวขับเคลื่อนการลดลงที่ไม่คาดคิดนี้ — และอะไรจะเกิดขึ้นกับค่าเงินสหรัฐในอนาคต?

คาดการณ์ไม่ถูกต้อง: อะไรที่ผลักดันดอลลาร์ให้ต่ำลง

สัปดาห์นี้กลายเป็นสัปดาห์ที่ยากลำบากสำหรับดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์ลดลง 0.7% — การลดลงรายสัปดาห์ที่แรงที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน ดอลลาร์อ่อนค่าลงเป็นเวลาสี่วันติดกัน — ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นสำหรับตลาดที่มีสภาพคล่องและมั่นคงเช่นนี้ สิ่งนี้จึงเป็นการดึงดูดความสนใจของพ่อค้าและนักวิเคราะห์ทั้งหลาย

หลายปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยได้ร่วมกันกดดันดอลลาร์

ประการแรกและสำคัญที่สุด สัญญาณที่ผ่อนปรนจากธนาคารกลางสหรัฐได้กดดันค่าเงินนี้อย่างหนัก เจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐ รวมถึงประธาน Jeremy Powell ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าสามารถตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้ หากจำเป็นต้องสนับสนุนตลาดแรงงานที่เริ่มอ่อนตัวลง

Christopher Waller ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐกล่าวอย่างไม่สะท้อนความดีใจว่า ธนาคารกลางสหรัฐพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยทีละ 25 จุดพื้นฐานเพื่อทำให้ตลาดการจ้างงานเสถียรมากขึ้น

จากความเชื่อนี้ นักวิเคราะห์ที่ Morgan Stanley ได้คาดการณ์ว่าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในระหว่างการประชุมธนาคารกลางสหรัฐในเดือนตุลาคม

ผลลัพธ์คือ ตลาดกำลังกำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงที่รุนแรงมากขึ้น: ภายในสิ้นปีนี้ นักค้าเงินคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 53 จุดพื้นฐาน — เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ที่ 46 จุดพื้นฐานเมื่อวันก่อน

ปัจจัยสำคัญที่สองที่กดดันดอลลาร์คือการลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะเวลา 2 ปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในหกสัปดาห์ ทำให้สินทรัพย์ที่เดิมเป็นดอลลาร์สหรัฐไม่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหาผลตอบแทน

ประเด็นที่สามคือวิกฤตการเมืองที่ยังคงดำเนินต่อเนื่องในวอชิงตัน: รัฐบาลสหรัฐเข้าสู่สัปดาห์ที่สามของการปิดตัวบางส่วน โดยไม่มีสัญญาณบ่งบอกถึงการแก้ไขปัญหา

การขาดข้อมูลเศรษฐกิจใหม่เนื่องจากการปิดตัวได้เพิ่มความไม่แน่นอนของตลาดและเพิ่มความเชื่อมั่นถึงการดำเนินการเพิ่มเติมของ Fed ที่อาจจะเกิดขึ้นได้

ความเชื่อมั่นในตลาด FX ได้กลายเป็นแนวโน้มขาลงในระยะสั้น แม้ว่าดอลลาร์ยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแรงที่จะนำไปสู่การรีบาวด์ในภายหลังในปีนี้ แต่ในระยะสั้น นักค้าเงินส่วนใหญ่กำลังเดิมพันถึงการลดลงที่ยังคงมีอยู่

และสุดท้าย สัญญาณที่น่ากังวลจากภาคการธนาคารของสหรัฐได้เพิ่มแรงกดดัน ศูนย์กลางของปัญหาด้านความเสี่ยงและการปล่อยสินเชื่อได้กดดันความเชื่อมั่นในดอลลาร์ และทำให้การขายออกครั้งใหญ่เกิดขึ้นอย่างเป็นวงกว้าง

โดยสรุปแล้ว อะไรที่เริ่มเป็นการปรับฐานปานกลางได้กลายเป็นการเปลี่ยนแปลงขาลงที่กว้างขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนด้วยการปราศรัยที่ผ่อนปรนของธนาคารกลางสหรัฐ การลดลงของอัตราผลตอบแทน การล็อกการเมือง ข้อมูลที่อ่อนตัว และความกังวลที่เพิ่มขึ้นในภาคการเงิน ว่าดอลลาร์จะฟื้นตัวได้หรือไม่จะขึ้นอยู่กับว่าเหตุความเสี่ยงเหล่านี้จะพัฒนาอย่างไรในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป

ปัจจัยทางด้านการธนาคาร: การฉ้อโกงและความตื่นตระหนกใน Wall Street

ดังนั้น การกล่าวของธนาคารกลางที่ผ่อนปรนได้พอดีกับความวุ่นวาในตลาดการเงินที่เกิดจากการเปิดเผยการฉ้อโกงและการสูญเสียในธนาคารระดับภูมิภาคของสหรัฐ ในขณะที่ตลาดพันธบัตรยังค่อนข้างเงียบอยู่ ภาคการธนาคารกลับไม่ได้อยู่ในอารมณ์ที่ร่าเริง

มีสองธนาคารระดับภูมิภาคที่ได้ถูกกล่าวถึงเป็นพิเศษ: Zions Bancorp และ Western Alliance Bancorp ทั้งสองรายงานว่าตกเป็นเหยื่อของแผนการปล่อยสินเชื่อฉ้อโกง Zions' subsidiary, California Bank & Trust, ได้ออกเงินกู้ 60 ล้านดอลลาร์ให้กับผู้ยืมที่เป็นไปได้ว่าเกี่ยวข้องกับการฉ้อโกง — โดยเฉพาะกองทุนการลงทุนที่บริหารโดย Andrew Stupin และ Gerald Marcil

ตัวแทนทางกฎหมายของบุคคลที่เป็นประเด็นบอกว่า ข้อกล่าวหาเหล่านั้น "ไม่มีมูล" และสัญญาว่าเมื่อมีการนำเสนอหลักฐานทั้งหมด คดีจะจบลงด้วยการพ้นข้อกล่าวหาอย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม ตลาดมักเคลื่อนไหวด้วยอารมณ์ — แม้ว่าการตรวจสอบจะเพิ่งเริ่มต้น แต่ปฏิกิริยาจากนักลงทุนได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว

มูลค่าทางการตลาดรวมของธนาคารขนาดใหญ่ที่สุด 74 แห่งในสหรัฐฯ ได้ลดลงมากกว่า $100 พันล้าน ในวันเดียว — ซึ่งเป็นการแก้ไขที่น่าทึ่งแม้ว่าในมาตรฐานของเรื่องอื้อฉาวในวงการธนาคาร

แต่ที่น่าขัน เสียหายที่เกิดขึ้นในกรณีฉ้อโกงนี้จริง ๆ นั้นมีขนาดค่อนข้างเล็ก — เพียงแค่สิบล้านดอลลาร์เท่านั้น — โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับการล่มสลายวงกว้างเช่น Tricolor Holdings ที่ประสบปัญหาหนี้เสียสินเชื่อรถยนต์ หรือการล้มละลายของ First Brands Group ที่มีหนี้สินกับเจ้าหนี้ระดับแนวหน้าของ Wall Street มากกว่า $10 พันล้าน

ทั้งนี้ แม้ว่าความเสียหายจะค่อนข้างน้อยก็สามารถกระตุ้นแรงสั่นสะเทือนได้ เมื่อมาจากอุตสาหกรรมการธนาคาร ผู้เข้าร่วมตลาดรู้สึกไม่สบายใจมากขึ้นเรื่อย ๆ ไม่ใช่จากขนาดของความเสียหาย แต่จากความถี่ที่เกิดขึ้น ปีแล้วปีเล่าที่อุตสาหกรรมประสบกับเหตุการณ์ที่เคยถูกมองว่าเป็น "เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะ" แต่ตอนนี้ดูจะมีรูปแบบที่บ่งถึงปัญหาที่เป็นระบบมากขึ้น ความกลัวที่เพิ่มขึ้นชี้ไปที่ความเสี่ยงของการแพร่ระบาดที่อาจกระจายไปทั่วระบบการเงิน

การเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกส่งผลกระทบทันทีต่อนราคาหุ้น หุ้นของ Zions ตก 13% เป็นการลดลงสูงสุดในวันเดียวในระยะเวลา 6 เดือน Western Alliance เห็นหุ้นตนร่วงลง 11% หลังเปิดเผยความเสียหายที่เกี่ยวข้องกับผู้ยืมรายเดียวกัน

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan Chase กล่าวไว้สั้น ๆ ว่า: "ในอุตสาหกรรมนี้ โดยเฉพาะนักลงทุนหน้าใหม่ คนมักจะขายก่อนและถามคำถามภายหลัง" ผู้เชี่ยวชาญกำลังพยายามหาเหตุผลว่าทำไมการตัดขาดทุนเหล่านี้จึงเกิดขึ้นพร้อมกัน — จนทำให้เกิดความกังวลที่ลึกขึ้นเกี่ยวกับความมั่นคงของภาคนี้

การเพิ่มความสนใจไปยังบางกรณีฉ้อโกงไม่ได้ทำให้หุ่นส่วนแบ่งเหล่านี้ตกลงแต่มันได้จุดชนวนการโต้แย้งถึงความเปราะบางของธนาคารภูมิภาคโดยเฉพาะหลังจากเหตุการณ์วิกฤติธนาคารครั้งล่าสุดในสหรัฐอเมริกาเพียงสามปีที่ผ่านมา

ตามคำเตือนโดยละเอียดของ Jamie Dimon CEO ของ JPMorgan: "เมื่อคุณเห็นแมลงสาบตัวหนึ่ง อาจมีมากกว่านั้น"

นักลงทุนควรระมัดระวัง — พัฒนาการใหม่จากภาคนี้อาจยังคงทำให้ค่าเงินดอลลาร์ผันผวน โดยเฉพาะท่ามกลางความวิตกกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้นและความวุ่นวายที่ต่อเนื่อง

นักเทรดควรมีปฏิกิริยาอย่างไร? กลยุทธ์ท่ามกลางการลดลงของค่าเงินดอลลาร์

ด้วยแนวโน้มตลาดที่เป็นขาลงของค่าเงินดอลลาร์และความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในภาคธนาคาร ตลาดต้องการกลยุทธ์ที่ชัดเจนและการจัดการความเสี่ยงด้วยสติจากผู้เข้าร่วมตลาด ขณะนี้ยิ่งสำคัญที่ไม่ให้หลงเชื่อกระแสตลาดเสียงรบกวน — และให้ตั้งพื้นฐานการเทรดบนการวิเคราะห์อย่างไร้เหตุผล

อันดับแรกและสำคัญที่สุด ควรกระจายพอร์ตโฟลิโอสกุลเงินของคุณ การคาดหวังว่าจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยจาก Fed และการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ เปิดโอกาสใหม่ ๆ ที่อื่น

สกุลเงินเช่นสกุลยูโร เยน และ "ที่หลบภัยปลอดภัย" แบบดั้งเดิมอาจทนทานกว่าในระยะสั้น การเข้าใช้งานระยะยาวกับดอลลาร์สหรัฐดูเหมือนมีเหตุผลอันจากมุมมองพื้นฐานและทางเทคนิค

ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน นี้ ให้ความสำคัญต่อการทำกำไรอย่างรวดเร็วและการตั้งค่าพารามิเตอร์การขาดทุนที่คับแคบ กับตลาดที่ผันผวนและไม่สามารถคาดเดาได้ แผนระยะยาวกับดอลลาร์สหรัฐมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก นักลงทุนควรสำรวจการเข้าใช้งานสกวัฒน์ — ด้วยระดับหยุดขาดทุนที่มีการควบคุม

แต่สิ่งที่สำคัญที่สุด — รักษาวินัย อย่าตอบสนองเกินไปต่อเสียงรบกวนระยะสั้น และตรวจสอบการสื่อสารของ Fed และรายงานผลประกอบการของธนาคารหลักอย่างใกล้ชิด ช่วงนี้เรียกร้องกลยุทธ์ที่รอบคอบ ถูกต้องตามเป้าหมาย และความตั้งใจในการตรวจสอบรายละเอียด ผู้ที่มีความตั้งใจสามารถปกป้องทุนของตน — และมีโอกาสคว้าโอกาสเจริญเติบโตใหม่ในตลาดที่โยนสั่นสะเทือน