ธนาคารกลางมักจะมีความคล่องตัวน้อยกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงหรือบริษัทจัดการสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม พวกเขาควบคุมเงินสำรองจำนวนมหาศาลถึง 12 ล้านล้านดอลลาร์ หากพวกเขาเริ่มกระจายความเสี่ยงโดยการขายสกุลเงินหนึ่งและซื้อสกุลเงินอีกหนึ่ง การเปลี่ยนแปลงนั้นอาจส่งผลกระทบใหญ่หลวงต่อ Forex ในเรื่องนี้ การลดสัดส่วนของดอลลาร์สหรัฐในเงินสำรองเงินตราต่างประเทศลงมาอยู่ที่ 56.3%—ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 1995—ได้สร้างความกังวลอย่างมากให้กับผู้ที่คาดการณ์แนวโน้มลดของ EUR/USD กระบวนการของการลดลงของเงินดอลลาร์กำลังเกิดขึ้นแล้วหรือไม่?

พลวัตของสัดส่วนเงินดอลลาร์สหรัฐในเงินสำรองของธนาคารกลาง

มีเหตุผลมากมายที่น่ากังวล อัตราภาษีที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1930 และความพยายามของทำเนียบขาวในการบ่อนทำลายความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ กำลังเป็นการกระตุ้นให้เกิดความเป็นปฏิปักษ์ต่อดอลลาร์สหรัฐ กฎหมายตัดลดภาษีครั้งใหญ่และสวยงามของโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังขยายการขาดดุลและหนี้สาธารณะ ประธานาธิบดีไม่ได้คัดค้านเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่าเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของบริษัทอเมริกันในต่างประเทศ และสุดท้าย การแบ่งโลกออกเป็นตะวันตกและตะวันออกเนื่องจากสงครามในยูเครนกำลังเปิดประตูให้กับการลดการใช้ดอลลาร์

ในความเป็นจริง ส่วนแบ่งของดอลลาร์ในเงินสำรองที่ลดลงนั้นไม่ได้เกิดจากการที่ธนาคารกลางละทิ้งดอลลาร์ แต่เป็นผลจากการลดค่าเงินอัตราแลกเปลี่ยน ระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน ดอลลาร์สหรัฐลดลง 9% เมื่อเทียบกับยูโร, 11% เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส และ 6% เมื่อเทียบกับปอนด์ ความแข็งแกร่งของการปรับตัวเพิ่มขึ้นของ EUR/USD ทำให้ส่วนแบ่งของยูโรเพิ่มขึ้นเป็น 21% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2021

ปัจจัยที่กำหนดการจัดสรรเงินสำรองของธนาคารกลาง

ดังนั้น ธนาคารกลางยังไม่พร้อมที่จะก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด FX แนวโน้มขาขึ้นของ EUR/USD ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความแตกต่างทางนโยบายการเงินระหว่าง European Central Bank และ Fed รวมถึงความแตกต่างด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม กระทิงเริ่มหมดแรงลงเรื่อย ๆ ทำให้ยากขึ้นที่จะแรงผลักดันต่อไป

คู่สกุลเงินนี้ได้รับการสนับสนุนจากการที่อาจเกิดการปิดตัวของรัฐบาลและข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP ที่น่าผิดหวัง ในประวัติศาสตร์ การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐอเมริกามักนำไปสู่ดัชนีดอลลาร์ที่อ่อนแอลงเนื่องจากความกลัวเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอลง คราวนี้อาจจะแย่กว่าเดิม: ตลาดแรงงานกำลังเย็นลง และ Donald Trump กำลังขู่ที่จะปลดพนักงานของรัฐบาลจำนวนมาก

ไม่แปลกใจเลยที่ตลาดฟิวเจอร์สได้ปรับเพิ่มความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะถูกปรับลดในการประชุม FOMC เดือนตุลาคม ถึง 99% และ 87% สำหรับเดือนธันวาคม หาก ECB คงอัตราในปี 2025 ขณะที่ Fed ยังปรับนโยบายการเงินให้ผ่อนคลายมากขึ้น ดอลลาร์จึงอาจเผชิญกับแรงกดดันสูง โดยการฟื้นตัวใดๆ ที่เกิดขึ้นอาจจะมีอายุสั้น

ในกราฟรายวัน EUR/USD กำลังรวมตัวในช่วง 1.1715–1.1785 การหลุดผ่านขอบล่างจะเพิ่มความเสี่ยงในการถอยลงมาที่ 1.16 และเป็นการรับรองสถานะการขาย ในทางกลับกัน การทะลุผ่านระดับ 1.1755 และ 1.1785 อย่างเด็ดขาดจะเป็นสัญญาณให้เพิ่มสถานะการซื้อ