ไม่มีใครอยู่ภายใต้ภาพฝันที่ผิดพลาดเลย ทั้ง Francois Bayrou เกี่ยวกับโอกาสของเขาในการดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีของฝรั่งเศส Friedrich Merz หรือตัวความขัดแย้งทางอาวุธในยูเครนนั้นจะสิ้นสุดลงในเร็ววัน ทั้งสองเหตุการณ์เป็นปัจจัยลบต่อยูโรและยับยั้งไม่ให้ EUR/USD เคลื่อนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ตลาดยังไม่สามารถหาคำตอบได้ว่าคำตัดสินของศาลอุทธรณ์ของสหรัฐฯ ซึ่งประกาศว่าภาษีของ Donald Trump นั้นผิดกฎหมาย มีความหมายอะไรต่อฟอเร็กซ์ และจะส่งผลกระทบต่อตลาดดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

แนวโน้มของผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างฝรั่งเศส-เยอรมัน

ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นในยุโรป ซึ่งแสดงออกมาผ่านการขยายตัวของสเปรดระหว่างพันธบัตรของฝรั่งเศสและเยอรมัน ไม่ได้ขัดขวางเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของยูโรโซนจากการเติบโต ดัชนีกิจกรรมภาคการผลิตของฝรั่งเศสได้กระโดดขึ้นสูงกว่าเครื่องหมายที่สำคัญคือ 50 เป็นครั้งแรกในรอบ 2.5 ปี ซึ่งบ่งบอกถึงการขยายตัว

ในทางทฤษฎี ควรจะเกิดสิ่งตรงกันข้าม วิกฤตการเมืองทำให้เกิดความไม่แน่นอน ซึ่งส่งผลให้ผู้คนเลือกออมเงินแทนที่จะใช้จ่าย และมีส่วนในการลดลงของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่า PMIs จะทราบข้อมูลมากกว่าพวกเราที่เหลือและมองไปสู่อนาคตด้วยความมองในแง่ดี

พลวัตของกิจกรรมทางธุรกิจของฝรั่งเศส

ฝรั่งเศสยังคงดึงดูดความสนใจ แต่เหตุการณ์ในสหรัฐอเมริกากลับมีความสำคัญยิ่งกว่า ตลาดยังไม่สามารถหาวิธีรับมือกับการพ่ายแพ้ของโดนัลด์ ทรัมป์ในประเด็นสำคัญของสัญญาหาเสียงได้ ความขัดแย้งในยูเครนยังไม่ได้สิ้นสุด การพยายามปรับโครงสร้างเศรษฐกิจสหรัฐผ่านการจัดเก็บภาษียังคงล้มเหลว ศาลอุทธรณ์ได้ประกาศว่าการจัดเก็บภาษีนั้นผิดกฎหมาย ด้วยคะแนนเสียง 7–4

ทำเนียบขาวพยายามรักษาหน้าตา ด้วยการชี้ให้เห็นถึงการถกเถียงที่น่าประทับใจ หากเป็นเช่นนี้ ก็ยังมีความหวังว่าศาลสูงจะเข้าข้างประธานาธิบดี กระบวนการทางกฎหมายยังคงดำเนินต่อไป ภาษียังไม่ถูกยกเลิกและการค้าโลกกำลังตกอยู่ในภาวะช็อก

ตามทฤษฎีแล้ว การยกเลิกภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ถือเป็นสิ่งที่ดีต่อเศรษฐกิจยุโรปและโลก ซึ่งควรเป็นผลดีต่อ EUR/USD แต่ทว่าดัชนี USD กลับลดลง 10% ในช่วงครึ่งปีแรกเมื่อภาษีนั้นถูกนำมาใช้ ซึ่งถือว่าเป็นอัตราที่สูงสุดตั้งแต่ช่วงปี 1930 การยกเลิกภาษีในขณะนี้อาจก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามได้หรือไม่?

หากไม่มีการเก็บภาษีศุลกากร การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ก็คงไม่เร่งตัวมากขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้โดยไม่ต้องรู้สึกผิด ซึ่งเป็นข่าวไม่ดีสำหรับผู้ที่อยากให้ค่าเงิน EUR/USD ลดลง อย่างไรก็ตาม หากปัญหาในตลาดแรงงานช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคมเป็นปัญหาชั่วคราว และเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ทำไมต้องผ่อนปรนทางการเงินเลยล่ะ? มีคำถามมากมาย และไม่น่าแปลกใจหากนักลงทุนตัดสินใจที่จะชะลอการลงมือจนกว่าจะมีข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคมออกมา

สำหรับกราฟรายวันของ EUR/USD เราได้เห็นความพยายามอีกครั้งที่จะทะลุออกเหนือช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.1565–1.1715 การดันทะลุขอบเขตบนได้สำเร็จจะเพิ่มความเสี่ยงของการกลับมาของแนวโน้มการขึ้น และเป็นสัญญาณว่าควรซื้อ แต่หากไม่สำเร็จ หมายความว่าคู่สกุลเงินนี้น่าจะยังคงเคลื่อนไหวในช่วงของการปรับตัว