Lạm phát của khu vực Eurozone đã tăng tốc. Báo cáo tăng trưởng CPI đã vượt dự đoán—gần như tất cả các thành phần đều xuất hiện "trong vùng xanh." Những kết quả như vậy lẽ ra đã hỗ trợ người mua EUR/USD, nhưng cặp tỷ giá này bất ngờ quay đầu về phía nam và chỉ trong vài giờ, đã lao dốc gần một trăm điểm, khiến thị trường ngạc nhiên.

Kẻ gây ra tình trạng này là đồng đô la đột nhiên mạnh lên, không có lý do rõ ràng mà lại tăng giá trên mọi phương diện. Những đợt gia tăng giá cả như vậy vốn dĩ đáng nghi ngờ—đặc biệt là lúc này, giữa sự khác biệt về lãi suất giữa Fed và ECB. Báo cáo chỉ củng cố thêm khả năng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ duy trì vị thế chờ và quan sát trong tương lai gần. Đồng thời, xác suất Fed giảm lãi suất vào tháng Chín đã tăng lên 91% (theo công cụ CME FedWatch), sau khi chỉ số ISM Sản xuất được công bố.

Theo dữ liệu vừa công bố, Chỉ số Giá tiêu dùng chính ở Khu vực đồng Euro đã tăng lên 2.1% so với cùng kỳ năm trước. Trong hai tháng trước đó (tháng Sáu và tháng Bảy), con số này ở mức 2%, nhưng đến tháng Tám cuối cùng đã vượt khỏi mức đó. Chỉ số CPI lõi, không kể giá năng lượng và thực phẩm, duy trì ở mức của các tháng trước đó, tức là ở 2.3%, trong khi hầu hết các nhà phân tích dự báo giảm xuống 2.2% (hoặc theo các ước tính khác là 2.1%).

Động lực chính cho sự gia tăng tổng thể của chỉ số CPI là giá tăng cho thực phẩm, đồ uống có cồn và thuốc lá. Mức tăng là +3.2% so với năm ngoái. Đặc biệt, chi phí thực phẩm chưa qua chế biến đã tăng 5.5% trong tháng Tám (so với 5.4% tháng trước), trong khi giá năng lượng giảm 1.9% (sau khi giảm 2.4% vào tháng Bảy).

Đồng thời, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ giảm xuống còn 3.1% (so với 3.2%)—mức thấp nhất kể từ tháng Ba năm 2022.

Nói chung, kết quả này có lợi cho euro. Đáng nhớ rằng dữ liệu lạm phát của Đức vào thứ Sáu tuần trước cũng vượt dự báo. CPI tiêu đề của Đức tăng lên 2.2% y/y (mức cao nhất kể từ tháng 7 năm nay), và chỉ số hài hòa EU tăng lên 2.1% y/y. Tất cả các thành phần đều "đang trong tình trạng khả quan."

Báo cáo hôm nay cho chúng ta biết điều gì?

Thứ nhất, về mặt chính thức, lạm phát toàn khu vực Eurozone đã vượt mức mục tiêu 2% của ECB lần đầu tiên kể từ tháng Tư năm nay. Điều này rất quan trọng, xét đến kết quả của cuộc họp ECB gần đây nhất (tháng Bảy).

Hãy nhớ rằng vào tháng Bảy, ngân hàng trung ương—như dự đoán—đã giữ nguyên tất cả các tham số chính sách tiền tệ, nhưng kết quả của cuộc họp tháng Bảy được diễn giải là có lợi cho euro. Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã hỗ trợ người mua EUR/USD trong cuộc họp báo sau cuộc họp, tuyên bố rằng ngân hàng trung ương có thể "quan sát các diễn biến trong vài tháng tới" mà không cần hành động.

Báo cáo CPI tháng Tám của khu vực Eurozone cho phép ngân hàng trung ương duy trì vị thế chờ xem này.

Đáng chú ý, vào thứ Ba, sau khi công bố CPI, thành viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel đã ủng hộ việc duy trì sự tạm dừng tại các cuộc họp sắp tới, gợi ý rằng kinh tế khu vực Eurozone đang thể hiện sự kiên cường, trong khi lạm phát "có thể cao hơn dự kiến." Theo bà, chính sách của ngân hàng trung ương "đã ở mức kích thích vừa phải," và do đó bà không thấy lý do để tiếp tục hạ lãi suất.

Do đó, bối cảnh nền tảng cho EUR/USD không ủng hộ mức sụt giảm kéo dài, đặc biệt khi chỉ số ISM sản xuất của Mỹ vẫn nằm trong vùng co hẹp (48.7), thấp hơn dự báo (48.9). Mặc dù các đơn hàng mới đã vượt mức 50 lần đầu tiên sau 7 tháng (51.4), sản xuất vẫn tiếp tục co hẹp (47.8), cho thấy sản lượng giảm. Chỉ số giá đã trả (niềm đo lường quan trọng về lạm phát) giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao (63.7).

Nói cách khác, đây là một lập luận khác ủng hộ việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Tám.

Tất cả những điều này cho thấy cặp EUR/USD vẫn còn tiềm năng tăng lên.

Từ góc độ kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cặp tiền này vẫn nằm giữa các đường giữa và trên của dải Bollinger và trên tất cả các đường Ichimoku (bao gồm cả mây Kumo). Vì vậy, mặc dù có động lực giảm giá, cấu trúc kỹ thuật trên D1 (cho đến nay) vẫn chưa thay đổi. Trong khi đó, phe bán đang thử nghiệm mức mục tiêu 1,1650, trùng với dải giữa của Bollinger và đỉnh của mây Kumo trên D1. Nếu người bán không thể phá vỡ và giữ dưới mức hỗ trợ này, các vị thế mua dài hạn sẽ trở nên phù hợp một lần nữa—với các mục tiêu tại 1,1690 (dải giữa của Bollinger trên H4) và 1,1740 (dải trên của Bollinger trên cùng khung thời gian).