Глаза у рынка, наконец, открылись. Дональд Трамп не такой хороший, чтобы снизить тарифы в ответ на аналогичное уменьшение пошлин другими странами. Хозяин Белого дома намерен диктовать условия в переговорах. Либо выполняй его требования, либо уходи с американского рынка. S&P 500 осознал, что президент США может в любой момент изменить свой подход, а переговоры проходят под дулом пистолета. Много ли у них шансов? Падение широкого фондового индекса вторую торговую сессию подряд говорит о больших сомнениях.

Goldman Sachs считает, что текущие оценки американских акций оставляют мало шансов для продолжения ралли S&P 500. JP Morgan утверждает, что эмитированные в Штатах активы не являются хорошим местом для укрытия от рыночных потрясений. HSBC призывает к осторожности, так как фундаментальные условия ужасны. Несмотря на самую продолжительную победную серию с 2024, широкий фондовый индекс все еще проигрывает европейским аналогам. При этом политический кризис в Германии может изменить расстановку сил.

Динамика S&P 500 и европейских фондовых индексов

Фридрих Мерц стал звездой финансовых рынков, скорректировав правило фискального тормоза. Однако от великого до смешного один шаг. Он не смог получить одобрение Бундестага на пост канцлера, несмотря на достаточное количество голосов коалиции. И ты, Брут! Кто-то предал лидера Христианско-демократического союза из своей же партии. Пока это не сильно напугало DAX 40, однако, случись новые парламентские выборы, все полетит в тартарары.

Перелив капитала из США в Европу из-за потери американской исключительности стал одним из драйверов проседания S&P 500 к области апрельского дна. Если деньги потекут в обратном направлении, широкий фондовый индекс может приятно удивить своих поклонников.

Другое дело, что замедление мировой экономики и рецессия в Штатах – не самый лучший фон для покупки акций. Дональд Трамп затеял перестройку системы международной торговли, а она нуждается в финансировании. По данным МВФ, банки предоставляют такого финансирования на $10 трлн. Нарушение цепочек поставок обернется уменьшением объемов кредитования и ужесточением финансовых условий. Выдержат ли это США и другие страны? Сомневаюсь.

Стремление хозяина Белого дома диктовать свои условия, то бишь вести переговоры под дулом пистолета, пугает S&P 500 больше, чем потенциальный политический кризис в Германии или скорое начало диалога США и Китая по торговле в Швейцарии. А ведь есть еще и ФРС, которая вопреки желанию Дональда Трампа, намерена удерживать ставку по федеральным фондам, по меньшей мере до июля. Плохая новость для рынка акций.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место падение котировок в направлении скользящих средних. Отбой от них вблизи пивот-уровня 5510 позволит задуматься о судьбе сформированных от 5695 коротких позиций. Пока же их следует удерживать.