Thị trường “bắn” trước và đặt câu hỏi sau. Sau những bình luận dường như khá "dovish" từ Jerome Powell ở Jackson Hole, thị trường tiền điện tử là những người đầu tiên hạ nhiệt từ sự hưng phấn của mình. Những người đam mê tài sản rủi ro đã tập trung vào các phát biểu của chủ tịch Fed về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, cách tiếp cận dựa vào dữ liệu và từng cuộc họp một của Fed vẫn giữ nguyên. Khi thị trường đánh giá lại, BTC/USD đã có những biến động rất lớn.

Bitcoin, mà không lâu trước đây đã trở thành xu thế chủ đạo, hiện đang trải qua một giai đoạn trưởng thành. Tính biến động của token đã giảm từ 200% xuống còn 38%. Các nhà đầu tư hiện tại nhận định tài sản này chủ yếu là một nơi lưu trữ giá trị do tính khan hiếm tự nhiên của nó. Nhãn "tài sản rủi ro" hiện tại phù hợp hơn với đồng tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường—Ethereum. Tính biến động của nó vẫn giữ mức cao đáng kể, khoảng 60%.

Xu hướng biến động của Bitcoin và Ether

Thị trường ETH/USD đã đạt mức cao kỷ lục lần đầu tiên sau bốn năm, được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với blockchain của Ethereum. Đồng token gốc của nó, Ether, đang vượt trội hơn so với Bitcoin vào năm 2025, nhờ vào việc Quốc hội thông qua luật về stablecoin và việc áp dụng hàng loạt. Chỉ trong tháng Tám, các ETF chuyên biệt tập trung vào Ether đã chứng kiến dòng vốn 2,5 tỷ USD. Trong cùng kỳ, các ETF của Bitcoin đã mất 1,3 tỷ USD.

Sự khác biệt trong động thái dòng vốn này diễn ra trước hội nghị Jackson Hole. Cả hai loại tiền điện tử đã chứng kiến dòng vốn chảy ra khỏi các ETF chuyên biệt, tổng cộng 1,9 tỷ USD trong năm ngày trước bài phát biểu của Jerome Powell với các ngân hàng trung ương. Tất cả điều này xảy ra song song với sự suy giảm trong cùng thời gian của S&P 500, trong bối cảnh tâm lý rủi ro toàn cầu ngày càng xấu đi. Các nhà đầu tư lo ngại trước giọng điệu diều hâu từ chủ tịch Fed.

Xu hướng dòng vốn vào các ETF của Bitcoin và Ether

Thực tế, kết quả còn tốt hơn cả kỳ vọng của những người lạc quan nhất. Chủ tịch Fed không chỉ ám chỉ đến những điều chỉnh chính sách tiền tệ vào tháng Chín mà còn đưa ra một góc nhìn mới. Sự suy yếu thêm nữa của thị trường lao động sẽ làm giảm lạm phát, bù đắp cho việc tăng giá do thuế quan gây ra. Trong kịch bản này, Fed có cơ hội cắt giảm lãi suất mà không phải lo lắng. Các chỉ số chứng khoán tăng vọt, Dow Jones đạt mức kỷ lục đầu tiên vào năm 2025, và sự thèm muốn rủi ro toàn cầu được cải thiện - một thiên đường dường như cho Bitcoin.

Thật không may, nhà dẫn đầu trong lĩnh vực tiền điện tử hiện đang đứng trước nguy cơ lao thẳng vào địa ngục. Ở giai đoạn trưởng thành của tài sản kỹ thuật số hiện nay, dòng vốn có khả năng chảy vào các tài sản có hiệu suất tốt hơn như vàng, S&P 500, và thậm chí là Ether. Cân bằng lại danh mục đầu tư trở thành một động lực mạnh mẽ cho sự suy giảm của BTC/USD, và giúp giải thích cho dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của BTC/USD, một sự điều chỉnh cho xu hướng tăng đang diễn ra, được kích hoạt bởi sự hình thành của mô hình Hai Đỉnh. Các báo giá đã vượt qua đường EMA từ phía trên—một dấu hiệu của phe gấu mạnh, xác nhận các vị thế bán khống được mở từ mức 114,750.