Từ một chú vịt con xấu xí trở thành một con thiên nga xinh đẹp, S&P 500 đã chuyển từ một chỉ số cổ phiếu bị mua quá mức cao vào đầu tháng 4 thành một chỉ số bị bán quá mức đáng kể. Kể từ năm 1950, chỉ có sáu trường hợp khi nó tăng hơn 18% chỉ trong 24 phiên giao dịch. Sự phục hồi hình chữ V này trên thị trường chứng khoán Mỹ giống với hành vi của nó trong thời đại COVID-19, thu hút người mua mới như ong tìm mật. Liệu cảm giác hưng phấn có sớm chuyển thành thất vọng không?

Sự phục hồi hình chữ V trong thị trường chứng khoán Mỹ

Phong trào S&P 500 được củng cố bởi sức bền kinh tế của Hoa Kỳ, giảm căng thẳng thương mại và dòng chảy đầu tư mạnh mẽ. Các thỏa thuận giữa Nhà Trắng, Vương quốc Anh và Trung Quốc, cùng với các thỏa thuận trị giá 90 tỷ USD của Aramco với các công ty Mỹ, đã làm dịu căng thẳng của nhà đầu tư. Tập đoàn Saudi Arabia đã ký hợp đồng 20 năm cung cấp LNG từ Texas, hợp tác với Exxon để hiện đại hóa một nhà máy lọc dầu ở Trung Đông, và hợp tác với NVIDIA để phát triển cơ sở hạ tầng AI công nghiệp tiên tiến. Điều này đã kích thích nhu cầu mua cổ phiếu công nghệ trở lại.

Mức giảm S&P 500 từ tháng Hai đến tháng Tư chủ yếu do các nhà đầu tư từ bỏ "Magnificent Seven" vì lo ngại rằng Mỹ đã mất vị thế đặc biệt của mình. Cạnh tranh từ DeepSeek, lo ngại rằng thuế quan sẽ tiêu diệt kinh doanh của Tesla, và các câu chuyện báo động khác đã dẫn đến việc bán tháo các tài sản từng mang lại lợi nhuận cao. Nhưng mọi thứ đã thay đổi vào tháng Năm.

Nỗi sợ hãi không còn thống trị thị trường, như được thể hiện qua sự song song của S&P 500 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm. Lịch sử cho thấy khi tâm lý lạc quan kinh tế cao, cả hai thường có xu hướng tăng cùng nhau. Ngược lại, trong giai đoạn nhà đầu tư hoảng loạn, cả hai đều giảm.

Khám phá sự động lực của S&P và lợi suất trái phiếu Mỹ

Lợi suất trái phiếu tăng thường báo hiệu rắc rối cho cổ phiếu vì chúng làm tăng chi phí của công ty và làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Nhưng lần này không phải vậy. Trái phiếu Kho bạc Mỹ đang bị bán tháo không phải do lo sợ, mà là do rủi ro suy thoáikinh tế tại Mỹ giảm dần - và đó là tin tốt cho S&P 500.

Không ngạc nhiên khi chỉ số rộng không bị ảnh hưởng bởi quyết định giữ nguyên lãi suất cao của Fed. Thị trường tương lai, vốn dự đoán bốn lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 gần đây nhất là vào tháng Tư, hiện chỉ thấy có khả năng diễn ra hai lần. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết sức mạnh của nền kinh tế Mỹ cho phép ngân hàng trung ương kiên nhẫn.

Trong tình hình hiện tại, chỉ có sự suy giảm đáng kể của dữ liệu kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ mới có thể ngăn chặn đà tăng của S&P 500. Báo cáo doanh số bán lẻ sắp tới là một yếu tố rủi ro tiềm năng cho phe mua.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cuộc chiến khốc liệt giữa người mua và người bán tiếp tục diễn ra quanh mức xoay trục 5900, đây là một loại ranh giới đỏ cho S&P 500. Chiến thắng cho phe mua sẽ biện minh cho việc hình thành hoặc tăng cường các vị thế mua dài hạn, trong khi thua sẽ mở cửa cho các giao dịch bán khống.