ราคาทองคำลดลงก่อนการตัดสินของ Fed ไม่ค่อยมีใครสงสัยว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนกลางลง 25 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 4.25% อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ไม่เห็นด้วย สัญญาณเกี่ยวกับนโยบายการเงินในอนาคต และการคาดการณ์จาก dot plot จะมีความสำคัญสำหรับคู่เงิน XAU/USD ซึ่งในช่วงที่ผ่านมา ราคาทองคำได้เติบโตขึ้นและทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่ผู้ลงทุนได้เลือกเล่นอย่างปลอดภัยก่อนเหตุการณ์สำคัญนี้

สภาพแวดล้อมที่ดีที่สุดสำหรับทองคำคือเมื่อเกิดภาวะเงินเฟ้อทรุดตัว ทองคำไม่เคยลดลงในศตวรรษที่ 21 ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในขณะที่ Fed กำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย ด้วยเหตุนี้ การเร่งตัวของราคาผู้บริโภคในเดือนสิงหาคมที่เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนพร้อมกับความคาดหวังของการขยายตัวทางการเงินรอบใหม่ จึงเป็นแหล่งสำคัญที่สนับสนุนคู่เงิน XAU/USD แม้ว่าจะไม่ใช่แหล่งเดียวก็ตาม

จีนประกาศผ่อนคลายการควบคุมการนำเข้าทองคำ ในทางทฤษฎีนี้จะกระตุ้นความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ใช้ซื้อทองคำแท่ง ปักกิ่งมีความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของหยวน ซึ่งกลายเป็นห่วงพันคอของผู้ส่งออกร่วมกับภาษีสูงของสหรัฐฯ สำหรับทองคำแล้ว นี่ถือเป็นข่าวดี การนำเข้าเพิ่มขึ้นจากจีนให้เหตุผลอีกประการสำหรับการทำให้คู่เงิน XAU/USD แข็งแกร่งขึ้น

ภาพรวมการนำเข้าทองคำของจีน

การเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งในปี 2025 นั้นเป็นสิ่งที่น่าจดจำ ทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% สร้างสถิติใหม่เป็นหน้าหนึ่งกว่า 36 ครั้ง และมีสถิติที่ปรับตามเงินเฟ้อซึ่งยืนหยัดมาตั้งแต่ปี 1980 Goldman Sachs ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ราคาทองคำจะพุ่งขึ้นไปถึง $5,000 ต่อออนซ์หากมีเงินทุนเพียง 1% ของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไหลเข้าสู่ทองคำ Deutsche Bank ก็ได้ปรับเพิ่มการพยากรณ์ราคาเฉลี่ยของปี 2026 จาก 3,700 เป็น 4,000 ดอลลาร์ อ้างอิงถึงการอ่อนค่าของดอลลาร์ ความต้องการทองคำแท่งที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลาง และวงจรการขยายตัวทางการเงินที่รุนแรงของ Fed

ความเสี่ยงหลัก ๆ ต่อสถานการณ์นี้รวมถึงการหยุดชะงักในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ความอ่อนแอตามฤดูกาลของทองคำในไตรมาสที่สี่ตามรูปแบบ 10 และ 20 ปี และการแสดงผลที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทองคำถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ดังนั้น การเพิ่มความต้องการเสี่ยงทั่วโลกควรจะทำให้ทองคำลดลงในทางทฤษฎี แต่ในทางปฏิบัติ, S&P 500 และ XAU/USD สามารถเพิ่มขึ้นไปด้วยกันได้อย่างสบาย

การเพิ่มให้กับนี้คือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อในยุโรปตะวันออกและตะวันออกกลาง ภัยคุกคามต่อความเป็นอิสระของ Fed และการลดลงของความพึ่งพาดอลลาร์ของโลกและการกระจายการถือเงินทุนสำรอง ทั้งหมดนี้สร้างภาพความคาดหวังที่สดใสสำหรับโลหะมีค่า

ในทางเทคนิค บนแผนภูมิรายวัน ทองคำยังคงไม่สามารถรวมตัวเหนือระดับหมุนสำคัญที่ 3680 เหรียญต่อออนซ์ได้ นี่อาจเป็นสัญญาณแรกของความอ่อนแอในกลุ่มผู้ซื้อ มีเพียงการลดลงต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่ 3645 และต่ำกว่าแท่งสูงท้องถิ่นก่อนหน้าในระดับที่ 3625 เท่านั้นที่จะแสดงถึงศักยภาพในการขาย นั่นจะเป็นการกระตุ้นรูปแบบ Anti-Turtles หากโลหะมีค่ายังคงซื้อขายเหนือระดับเหล่านี้ จุดโฟกัสควรย้ำอยู่ที่การซื้อ