在聯儲局作出決定之前，黃金價格有所回落。幾乎沒有人懷疑聯邦儲備將把聯邦基金利率下調25個基點至4.25%。然而，反對者的數量、對未來貨幣政策的暗示，以及點陣圖預測，對於XAU/USD來說，將是至關重要的。貴金屬價格長期上升並達到歷史高點，但投資者選擇在這一關鍵事件前持謹慎態度。

黃金的最佳環境是滯脹。自21世紀以來，當美國通脹上升而聯儲局降息時，黃金價格從未下跌。在這方面，8月消費者價格同比加速至2.9%，加上預期中的新一輪貨幣擴張周期，這對XAU/USD來說是一個重要的支持來源，儘管不是唯一的來源。

中國宣布放寬黃金進口限制。理論上，這應該會刺激對用於購買黃金的美元的需求。北京對於人民幣走強表示擔憂，這正在加重出口商的負擔，與美國高關稅形成雙重壓力。對於貴金屬而言，這是好消息。來自中國的進口增加為XAU/USD的上漲提供了另一個理由。

中國黃金進口動態

2025年的漲勢相當顯著。黃金價格上漲了超過40%，創下了三十多次名義紀錄，甚至打破了自1980年以來的通膨調整紀錄。Goldman Sachs表示，如果即使只有1%的美國國債市場資金流入黃金，金價可能會飆升至每盎司5000美元。Deutsche Bank也將其2026年的平均價格預測從3700美元上調至4000美元，理由是美元走弱，央行對黃金的強勁需求以及美聯儲積極的貨幣擴張周期。

這一情景的主要風險包括2026年降息的長期停頓，根據10年和20年的模式，第四季度黃金的季節性疲弱，以及美國股市的強勁表現。黃金被視為一種避險資產，因此，理論上全球風險偏好的上升應對其不利。然而，實際上，S&P 500和XAU/USD可以舒適地一起上漲。

此外，東歐和中東持續的地緣政治緊張局勢、美聯儲獨立性的威脅，以及全球去美元化和儲備多元化，這些因素共同描繪出對貴金屬的光明前景。

從技術上來看，在日線圖上，黃金至今未能鞏固在每盎司3680美元的關鍵樞紐水平之上。這可能是多頭中出現疲弱的第一個跡象。只有跌破3645的公允價值和3625的前一個當地高位的低點才會確認賣壓潛力。此外，這也會觸發反烏龜模式。只要貴金屬交易價格高於這些水平，焦點應該仍然放在買入上。