यूरो-डॉलर जोड़ी 1.1800 के प्रतिरोध स्तर तक पहुँचने की कोशिश कर रही है (चार-घंटे के चार्ट पर बोलिंजर बैंड्स इंडिकेटर की ऊपरी लाइन)। कीमत लगातार तीन दिनों से बढ़ रही है, जो अमेरिकी डॉलर की समग्र कमजोरी के कारण है। मंगलवार को यूएस डॉलर इंडेक्स प्रमुख अमेरिकी मुद्रास्फीति वृद्धि रिपोर्टों के जारी होने से पहले 97 के बेस तक गिर गया। इसके विपरीत, यूरो सहनशीलता दिखा रहा है और फ्रांस में उत्पन्न राजनीतिक संकट को नजरअंदाज कर रहा है।
EUR/USD के वर्तमान मौलिक परिदृश्य में और अधिक मूल्य वृद्धि के पक्ष में है—यदि PPI/CPI रिपोर्टें मजबूत आती हैं, तो ही यह समग्र तस्वीर को "पुनः खींच" सकती हैं। हालांकि, अमेरिकी मुद्रास्फीति में वृद्धि भी ग्रीनबैक की मदद करने की संभावना नहीं है (सिर्फ थोड़े समय के लिए छोड़कर), क्योंकि इसका परिणाम निकट भविष्य में स्टैगफ्लेशन की ओर इशारा करेगा। दूसरे शब्दों में, EUR/USD में अभी भी वृद्धि की संभावना है, हालांकि इसमें दक्षिण की ओर छोटे-छोटे पीछे हटाव हो सकते हैं।
सोमवार को, फ्रांस फिर से बिना सरकार के रह गया, जब निचली सदन के सांसदों ने प्रधानमंत्री फ्रांकोइस बायरू के खिलाफ अविश्वास प्रस्ताव पास किया। यह उनका दूसरा "संसदीय परीक्षण" था, क्योंकि इस साल की शुरुआत में उन्होंने विशेष प्रक्रिया का उपयोग करके बजट पारित किया था, जिससे नेशनल असेंबली को दरकिनार किया गया। संविधान के अनुच्छेद 49.3 के तहत यह संभव है, लेकिन केवल तभी जब संसद सरकार पर विश्वास व्यक्त करे। पीएम ने यह योजना सोशलिस्ट्स को तटस्थ रहने के लिए मनाकर सफल बनाई। लेकिन इस बार, विभिन्न विपक्षी दल (दक्षिण और बाएँ) एकजुट हो गए और 364 वोटों के बहुमत से बायरू की सरकार के खिलाफ मतदान किया। अब जब पीएम इस्तीफा देने वाले हैं, तो मैक्रोन इसे स्वीकार करेंगे और नए प्रधानमंत्री को नियुक्त करेंगे। एलिसी पैलेस के सूत्रों के अनुसार, यह "आगामी दिनों में" होगा।
संसदीय निर्णय में कोई रहस्योद्घाटन नहीं था: दक्षिण और बाएँ दलों ने स्पष्ट रूप से अविश्वास मतदान का समर्थन किया। इसलिए परिणाम किसी के लिए आश्चर्यजनक नहीं था। कुछ रहस्य मैक्रोन के अगले कदम के बारे में था। सूत्रों ने कहा कि राष्ट्रपति नेशनल असेंबली को भंग करने और असामयिक चुनाव कराने के इच्छुक नहीं हैं। हालांकि, मैक्रोन जोखिम भरे राजनीतिक कदमों के लिए जाने जाते हैं, और पीएम बदलने से समस्या हल नहीं होती। वर्तमान संसद के साथ, मैक्रोन की किसी भी सरकार के पास बहुमत नहीं होगा।
इस लगातार चल रहे राजनीतिक उलझाव के चलते, EUR/USD व्यापारी सकारात्मक प्रतिक्रिया दे रहे हैं कि मैक्रोन संघर्ष को नए पीएम के माध्यम से हल करने की कोशिश करेंगे, न कि असामयिक चुनावों के माध्यम से (जिसके बाद अल्ट्रा-राइट सत्ता में आ सकता है)।
सामान्यत: राजनीतिक मौलिक कारक लंबे समय तक स्थायी नहीं रहते। बाजार इस बात से संतुष्ट था कि नेशनल असेंबली की संरचना बनी रहेगी, लेकिन अब यह अन्य मौलिक कारकों—यानी अमेरिका से बुधवार और गुरुवार को आने वाली PPI/CPI रिपोर्टों—पर ध्यान देगा।
इसी कारण, EUR/USD में लॉन्ग पोजिशन अभी जोखिम भरी मानी जाती हैं, भले ही लॉन्ग पोजिशन के लिए "तकनीकी" संकेत मौजूद हों। यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज़ी से बढ़ती है, तो बाजार यह संदेह करना शुरू कर देगा कि फेड सख्त मौद्रिक नीति में ढील देगा या नहीं। इस समय, इस तरह की अपेक्षाएँ व्यापारियों के बीच हावी हैं। CME FedWatch के अनुसार, फेड की सितंबर बैठक में 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती की संभावना 88% है। बाजार इस महीने 50 बेसिस प्वाइंट की कटौती को 12% संभावना दे रहा है। इसके अलावा, भले ही फेड केवल 25 बेसिस प्वाइंट कटौती करे, व्यापारी लगभग निश्चित हैं कि केंद्रीय बैंक साल के अंत तक दरें फिर से 25 या 50 प्वाइंट तक घटाएगा।
अगस्त नॉनफार्म रिपोर्ट के जारी होने के बाद डोविश अपेक्षाएं बढ़ गईं, जिसमें रोजगार वृद्धि केवल 22,000 रही। इसके अलावा, अमेरिकी बेरोजगारी 4.3% तक बढ़ गई (पिछले साल जुलाई के बाद सबसे उच्च स्तर), जबकि वेतन वृद्धि 3.7% पर धीमी रही।
इस तरह के कमजोर परिणाम वास्तव में डोविश सेंटिमेंट के पक्ष में हैं। हालांकि, यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज़ी से बढ़ती है, तो बाजार सवाल करेगा कि फेड सख्ती से दरें घटाएगा या नहीं। प्रारंभिक अनुमानों के अनुसार, कुल PPI 3.6% y/y तक बढ़ेगा, जो जनवरी 2025 के बाद सबसे उच्च है, जबकि पिछले महीने यह 3.3% था। कोर प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स 3.8% तक बढ़ना चाहिए, जबकि जुलाई में यह 3.7% था। हेडलाइंड CPI इस वर्ष जनवरी के बाद सबसे उच्च स्तर 2.9% तक बढ़ सकता है, जबकि कोर इंडेक्स पिछले महीने के स्तर 3.1% पर रह सकता है।
स्पष्ट रूप से, प्रारंभिक अनुमानों के अनुसार, EUR/USD खरीदारों के पक्ष में नहीं हैं। इसलिए लॉन्ग पोजिशन में सतर्कता बरतना चाहिए, विशेषकर 1.1800 के प्रतिरोध स्तर (H4 पर ऊपरी बोलिंजर बैंड) के करीब। मेरी राय में, जोड़ी 1.18 क्षेत्र का परीक्षण करने की कोशिश करेगी, लेकिन यदि CPI/PPI आंकड़े मजबूत आएँ, तो महत्वपूर्ण पीछे हटाव—कम से कम 1.1670 समर्थन स्तर तक (मध्य बोलिंजर बैंड, जो D1 पर टेनकन लाइन से मेल खाता है)—हो सकता है।
