外汇分析 (Fundamental analysis)

儘管德國經濟在第二季度的萎縮幅度比最初預測的更為嚴重，但歐元對此數據並未作出響應，甚至在夏季最重要的活動——傑克森霍爾研討會之前略有回升。德國GDP的收縮是由工業表現顯著疲弱所推動，在今年早些時候美國商業活動急劇增長以抵消關稅的影響之後，這一疲軟顯得更加突出。根據報告，德國的國內生產總值與前三個月相比下降了0.3%。投資也產生了明顯的負面影響，下降了1.4%，而私人消費的支撐程度比最初預期的要少得多。這則消息無疑在經濟圈子中引起了擔憂，因為德國一向被視為歐洲經濟的火車頭。即使是適度的GDP下降，亦顯示出增長放緩，並可能預示著前方會出現更嚴重的問題。正如我先前所指出的，德國GDP下降的原因是明顯的。地緣政治緊張局勢、貿易危機和通脹的結合，對商業活動和消費者信心產生負面影響。美國的關稅大幅增加生產成本，降低了德國企業在全球市場的競爭力。此外，投資的下降反映了對未來前景的不確定性，企業在當前狀況下不願冒險。私人消費支撐乏力也令人擔憂。統計局在一份聲明中表示：「工業產出表現比最初預期的要差，德國的整體生產在第二季度的萎縮程度比先前估計的要多。」這一收縮對歐洲最大的經濟體造成了嚴重打擊，打破了其擺脫兩年衰退的希望。2025年第一季度GDP增長了0.3%，但這部分是因為對美國的出口提前進行。在七月，歐盟與總統唐納德·特朗普達成協議，該協議規定來自該地區的大多數出貨物將面臨15%的關稅。這一措施受到德國工業的強烈批評。經濟也因全球增長疲弱、地緣政治不確定性和一些長期問題，例如人口老齡化和過度官僚主義而受困。德國央行在週四的月報中警告稱，第三季度GDP可能無法再次增長，停滯是最可能的結果。與此同時，新政府計劃大幅增加在國防和基礎設施上的支出，這在2026年有望初見成效，提供了一定的樂觀情緒。EUR/USD技術展望：買家目前需要重新獲得1.1600水平的控制。只有這樣，測試1.1630才有可能。從那裡，匯價可能會漲至1.1658，不過若沒有大玩家的支持，這將會相當困難。最遠的目標是1.1690高點。如果匯價下滑，我預期只有在1.1565附近會出現顯著的買方活動。如果那裡沒有主要的需求，最好等待1.1530低點的再次測試，或考慮從1.1490開倉做多。GBP/USD技術展望：英鎊買家需要攻下最近的阻力位1.3420。只有這樣，才會開闢通向1.3450的道路，突破該點後的升勢會相當困難。最遠的目標是1.3480。如果匯價下跌，空頭將試圖控制1.3380。如果成功，突破這一區間將嚴重打擊多頭的地位，推動GBP/USD下降至1.3346低點，並有望延伸至1.3305。