إذا كانت كل المعلومات التي قدّمها الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء دقيقة، فإن أول جولة من التشديد قد تبدأ في وقت مبكر من سبتمبر. لست أدري لماذا بالتحديد في سبتمبر، خاصة وأن التضخم يتجاوز بالفعل المستوى المستهدف بنسبة 2.2%، لكن التوافق في السوق هو أن ذلك سيكون في سبتمبر. من وجهة نظري، يمكن أن يحدث الكثير قبل سبتمبر، وقد يغيّر Kevin Warsh خلال هذه الفترة منهجية اتخاذ القرار في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من أجل الوصول إلى أكثر سياسات ممكنة ميلاً للتيسير، كما يرغب Donald Trump. أعتقد أن كل التغييرات التي ينفذها Warsh هي جزء من استراتيجية لتغيير النهج تجاه السياسة النقدية ومواءمتها مع موقف البيت الأبيض.

لننظر في ما يمكن أن يكون عليه رد فعل البيت الأبيض إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة قبل الانتخابات في الكونغرس. رفع الفائدة يعني تلقائياً أن وتيرة الاقتصاد ستتباطأ، وأن الإنفاق والنشاط الاقتصادي سيتراجعان، وأن الاستثمار سوف يتقيّد بسبب ارتفاع تكلفة الاقتراض. تكلفة قروض السيارات، والرهون العقارية، وأي قروض استهلاكية أخرى سترتفع. وكل ذلك في بلد يملك فيه كل مواطن تقريباً بطاقة ائتمان ويعيش على الائتمان. من المهم أن نفهم أن الائتمان في أمريكا جزء من الفلسفة الاقتصادية. يعمل الأمريكيون لسنوات لبناء سجل ائتماني جيد حتى يتمكنوا لاحقاً من الحصول على قروض جديدة وأكبر حجماً. وإذا أصبحت جميع القروض أكثر كلفة، فقد يتصاعد استياء الأمريكيين قبيل الانتخابات.

لقد تحمّل المستهلكون الأمريكيون بالفعل عدة أشهر غير مريحة مع أسعار وقود أعلى بمرة ونصف من المعتاد. إضافة إلى ذلك، تدفع أسعار الوقود المرتفعة إلى زيادة تكلفة السلع والخدمات الاستهلاكية. في العام الماضي، جمع البيت الأبيض، من دون أن يرمش له جفن، ما بين 150 مليار و300 مليار دولار من جميع الأمريكيين مقابل السلع المستوردة. لذلك، فإن تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو مسمار آخر في نعش الحزب الجمهوري قبيل انتخابات التجديد النصفي.

لهذا السبب أرى أن Warsh يواجه مهمة بالغة التعقيد إذا أراد الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير رغم التضخم المرتفع. يمكن، على سبيل المثال، التحرك عبر نوع من «إعادة تعريف المصطلحات». فقد صرّح Donald Trump مؤخرًا بأنه راضٍ تمامًا عن مستوى التضخم الحالي ويعتبره «رائعًا». فلماذا لا يقوم رئيس الـ Fed الجديد بالترويج لهدف تضخم عند 4%؟ إن استقرار الأسعار الذي تحدث عنه Warsh الليلة الماضية قد يعني أشياء مختلفة. فقد يصبح نمو مستقر في الأسعار بنسبة 4% سنويًا هو الهدف الجديد للـ Fed. أرى أن السوق قد تسرّع في الاستنتاج، وبات يتوقع رفعين في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام.

الصورة الموجية لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى تحليل زوج EUR/USD أستنتج أن الأداة لا تزال تتحرك ضمن مقطع صاعد من الاتجاه، بينما تقع على المدى الأقصر ضمن مقطع هابط من الاتجاه قد يكون على وشك الاكتمال. في رأيي، هذا توقيت مناسب للتفكير في بناء مراكز شراء طويلة الأجل، لكن الأداة قد تنخفض دون مستوى 14 ضمن الموجة C. إذا صحّ هذا الافتراض، فمن الأفضل الانتظار قليلًا. كما أعتقد أن السوق سيأخذ في الاعتبار أن الـ ECB في مسار تشديد، وأن الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط قد انتهى.

الصورة الموجية لزوج GBP/USD:

باتت البنية الموجية لزوج GBP/USD أكثر وضوحًا. حاليًا شكّلت الأداة ثلاث موجات هابطة، بينما شكّل زوج EUR/USD خمس موجات. وبناءً على ذلك، قد يكتفي الجنيه الإسترليني بتكوين بنية تصحيحية، وقد يبدأ الزوجان معًا في تشكيل مقاطع صاعدة من الاتجاه. في هذه اللحظة يظل ذلك مجرد افتراض، لكنه افتراض مرجّح. وإذا كان صحيحًا، فستبدأ الأداة في الارتفاع مع أهداف عند منطقة 35 وما فوق. لدى المشاركين في السوق حاليًا فرصة جيدة للشراء.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البنى الموجية بسيطة وواضحة. فالهياكل المعقّدة يصعب تداولها وغالبًا ما تتعرض للتغييرات.
2. إذا لم يكن هناك قدر كافٍ من الثقة بما يجري في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا وجود ليقين بنسبة 100% في اتجاه الحركة — ولن يوجد أبدًا. لذا لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الوقائية (Stop Loss).
4. يمكن دمج التحليل الموجي مع أنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.