حقق مؤشر S&P 500 أعلى مستوى قياسي له للمرة الثالثة والعشرين في عام 2025، مدفوعًا بالأداء المذهل لشركة Oracle وانخفاض غير متوقع في أسعار المنتجين في الولايات المتحدة في أغسطس. زادت احتمالات التيسير النقدي العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما ساعد الأسهم الأمريكية على الحفاظ على أدائها المتميز.

أداء مؤشر الأسهم الأمريكية

قفزت أسهم Oracle بنسبة 36% في يوم واحد، مما يبرز أفضل جلسة للشركة منذ عام 1992 وحركة ملحوظة لعملاق التكنولوجيا البالغ من العمر 48 عامًا. أضافت هذه القفزة 247 مليار دولار إلى القيمة السوقية لـ Oracle، مما دفعها لتصبح عاشر أكبر مكون في مؤشر S&P 500 من حيث القيمة السوقية، متجاوزة JP Morgan. بالفعل، يتحدث السوق عن Oracle باعتبارها NVIDIA القادمة، حيث أبهرت المستثمرين بنتائجها.

في الربع الثاني، ارتفعت إيرادات عقود Oracle إلى 455 مليار دولار، أي أكثر من ضعف الرقم في العام السابق. وكان الأكثر لفتًا للنظر هو تصريح Oracle بأن لديها صفقات ضخمة بمليارات الدولارات في الأفق يمكن أن تدفع هذا الرقم إلى مستويات أعلى. ومن الجدير بالذكر أن الشركة أبرمت اتفاقية بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI.

كانت هناك أخبار جيدة إضافية حيث انخفضت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة على أساس شهري في أغسطس، مما يشير إلى أن الشركات تمتص التعريفات الجمركية للبيت الأبيض بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين. بعد التقرير، أعلن دونالد ترامب أنه لا يوجد "تضخم" في الولايات المتحدة وحث الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار في أقرب وقت ممكن. التوقعات بتجديد التوسع النقدي تدفع مؤشر S&P 500 إلى الارتفاع.

ديناميكيات التضخم في الولايات المتحدة

ليس من المستغرب أن يتزايد التفاؤل. قامت Deutsche Bank برفع هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 7,000، مشيرة إلى ضعف الدولار، ونمو اقتصادي أفضل من المتوقع، ووضعية مواتية، وتقييم أن نصف تأثير التعريفات الجمركية قد انعكس بالفعل في التضخم. ترى Seaport Research Partners أن مؤشر S&P 500 سيصل إلى 6,700 بحلول نهاية عام 2025 و7,300 بحلول نهاية عام 2026، مدفوعًا باستمرار القيادة الأمريكية في الذكاء الاصطناعي. تتوقع Wells Fargo أن يرتفع المؤشر العريض بنسبة 11% أخرى في العام المقبل. طالما استمرت النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في الارتفاع، ينبغي أن تحافظ الأسهم على زخمها التصاعدي.

يستمر مزيج قوي من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وابتكار الذكاء الاصطناعي في دفع مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة. وبينما فقدت الولايات المتحدة تفوقها الفريد في النمو الاقتصادي، إلا أنها لا تزال لا تضاهى في مجالات أخرى. وفي الوقت نفسه، أدى انخفاض التضخم إلى تقليل تهديد الركود التضخمي، الذي كان لفترة طويلة مصدر قلق للمؤشر الأوسع. ومع تراجع هذه المخاوف، أصبح السوق حراً في الارتفاع.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، اقترب مؤشر S&P 500 من الوصول إلى أول هدفين صعوديين تم ذكرهما سابقاً—6,565 و6,700. ويبقى النهج المعقول هو الاستمرار في الشراء عند الانخفاضات.