Mua tin đồn, bán sự thật. Nguyên tắc đã được kiểm nghiệm qua thời gian này đã làm chao đảo S&P 500. Chỉ số chứng khoán rộng đã rơi vào đợt bán tháo lớn nhất trong một tháng do việc đóng vị thế dài hạn khi chính phủ Mỹ tái hoạt động. Dù chính phủ hứa hẹn cung cấp số liệu thống kê sớm nhất có thể, thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục tồn tại trong khoảng trống dữ liệu. Các nhà đầu tư nhận ra rằng họ đã đánh giá quá cao khả năng cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào tháng 12 này.

Những hy vọng về việc tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Fed đóng vai trò như một chiếc đệm an toàn cho S&P 500, đặc biệt là đối với các cổ phiếu công nghệ đang tăng nhanh chóng. Niềm tin vào các biện pháp kích thích kinh tế đã khiến các nhà đầu tư bỏ qua sự định giá quá cao của cổ phiếu trong nhóm Magnificent Seven và khả năng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo chưa thể tạo ra doanh thu cần thiết để đạt lợi nhuận.

Kết quả là, rổ cổ phiếu tăng trưởng nhanh chóng theo dõi bởi Bank of America đã tăng 63% kể từ tháng 4, vượt xa chỉ số chứng khoán rộng. Tháng 11 đã mang đến thời điểm phải đối mặt với thực tế.

Động lực của rổ cổ phiếu tăng trưởng nhanh chóng và triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Những nghi ngờ về hiệu quả của việc đầu tư vào các công ty công nghệ lớn đã dẫn đến sự đa dạng hóa danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư đang dần chuyển từ những cổ phiếu tăng trưởng nhanh và đắt đỏ sang các lựa chọn an toàn và rẻ hơn. Tính tập trung cao của thị trường và sự phụ thuộc vào các gã khổng lồ đã dẫn đến sự sụt giảm của chỉ số S&P 500.

Hơn nữa, tình huống với việc nối lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ vào tháng Chín lại tái diễn. Khi đó, chỉ số chứng khoán rộng đã tăng vọt. Các nhà đầu tư hoàn toàn tin rằng Fed sẽ quyết liệt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các dự báo FOMC cập nhật cho thấy có hai lần nới lỏng tiền tệ trước khi hết năm 2025 và chỉ một lần trong năm 2026. Thị trường đã kiềm chế tham vọng của mình và chỉ số S&P 500 đã giảm. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, niềm tin vào các công nghệ trí tuệ nhân tạo vẫn không thể lay chuyển. Những người lạc quan ngay lập tức mua vào trong lúc giảm giá, và cổ phiếu tiếp tục đà tăng trưởng của mình. Khi mùa thu sắp kết thúc, tình hình đã thay đổi đáng kể.

Sự phân hóa trong Fed là rõ ràng. Chủ tịch Fed St. Louis, ông Alberto Musalem, và Chủ tịch Fed Cleveland, bà Beth Hammack, kiên quyết giữ nguyên lãi suất để ngăn chặn lạm phát tiếp tục tăng tốc. Các đồng nghiệp của họ tại Fed Atlanta, ông Raphael Bostic, và Fed San Francisco, bà Mary Daly, vẫn chưa đưa ra quyết định về cuộc bỏ phiếu tháng Mười Hai.

Các nhà phân tích đang ngày càng bày tỏ sự không hài lòng, dẫn đến việc khả năng cắt giảm lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm giảm từ 72% cách đây một tuần xuống còn 52%. Kết quả là lợi suất trái phiếu chính phủ đang tăng, tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu đang xấu đi, và giá cổ phiếu đang giảm.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 cho thấy sự hình thành mẫu hình đảo chiều 1-2-3. Nếu giá giảm dưới 6,550, có thể xuất hiện mẫu hình Nêm Mở Rộng. Những mô hình này làm tăng khả năng xảy ra một sự điều chỉnh đáng kể. Việc các nhà đầu tư không thể giữ giá trên giá trị hợp lý tại 6,850 đã trở thành lý do để bán ra. Vì vậy, việc thêm vị thế bán ngắn hạn có vẻ hợp lý.