Lạm phát trong khu vực đồng euro vẫn duy trì ở mức 2.2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Tư, cao hơn một chút so với mức dự kiến giảm xuống 2.1%. Trong khi đó, lạm phát cơ bản tăng từ 2.4% lên 2.7%, vượt mức dự báo 2.5% một cách đáng kể. Mức tăng hàng tháng là cao nhất trong một năm qua, cho thấy áp lực giá cả - chủ yếu là trong khu vực dịch vụ - vẫn đang ở mức cao.

Tình hình kinh tế đã trở nên mơ hồ hơn. Ngành sản xuất đã chứng kiến chỉ số PMI tăng từ 48,6 lên 49,0, trong khi người ta đã dự đoán một sự giảm nhẹ. Dù vậy, cải thiện này vẫn chưa đủ để đẩy chỉ số vào vùng mở rộng. Đồng thời, chỉ số dịch vụ PMI đã rơi vào vùng thu hẹp lần đầu tiên kể từ tháng 11, giảm từ 51,0 xuống 49,7. Một mặt, điều này có thể phản ánh mức chi tiêu tiêu dùng giảm do niềm tin yếu, nhưng nó cũng có thể báo hiệu lo ngại gia tăng về một cuộc chiến thương mại tiềm năng.

Cho đến nay, mối đe dọa chiến tranh thương mại chưa được phản ánh trong dữ liệu quý 1 - GDP đã tăng 0,4%, gần như phù hợp với dự đoán. Tuy nhiên, các rủi ro là rất lớn và tăng trưởng trong tương lai có khả năng sẽ yếu.

Trước tình hình nhu cầu bên ngoài yếu và mối đe dọa chiến tranh thuế quan, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã có động thái ôn hòa tại cuộc họp tháng Tư, giảm lãi suất chính từ 2,50% xuống 2,25%. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh mẽ của lạm phát cơ bản lại tạo ra sự bất định.

Trước khi báo cáo lạm phát được công bố, thị trường đã kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ba cuộc họp ECB tiếp theo. Đồng euro đã phản ứng đầy tự tin với kỳ vọng về lợi suất thấp hơn, giữ gần mức cao so với đồng đô la. Nhưng triển vọng đã thay đổi: mối đe dọa lạm phát cao kéo dài có thể buộc thị trường điều chỉnh lại dự báo lãi suất của mình, điều này có thể gây ra sự tăng giá trở lại của đồng euro.

Sự kiện quan trọng nhiều khả năng sẽ là báo cáo GDP quý 1. Cho đến khi đó, chỉ có phản ứng của Fed và thị trường với kết quả cuộc họp của nó mới có thể gây ra những động thái mạnh mẽ. Nếu điều đó không xảy ra, đồng euro được dự báo sẽ tiếp tục củng cố chờ đợi dữ liệu nội địa.

Định vị và Triển vọng Kỹ thuật

• Vị thế mua ròng đối với đồng euro đã tăng thêm 1,5 tỷ euro, đạt 10,79 tỷ euro trong tuần báo cáo, cho thấy xu hướng tăng.
• Ước tính giá trị hợp lý cũng đã chuyển hướng tăng trở lại sau một khoảng thời gian tạm dừng ngắn.

Hiện tại, EUR/USD đang trong quá trình tích lũy sau khi đạt mức cao nhất trong hơn ba năm, nhưng độ sâu điều chỉnh vẫn còn nông, với cặp tiền này giữ trên mức cao trước đó là 1.1233. Về mặt kỹ thuật, điều này báo hiệu tiềm năng tăng trưởng tiếp tục.

Nhiều điều có thể thay đổi sau cuộc họp của FOMC vào thứ Tư, nhưng nếu kết quả phù hợp với kỳ vọng của thị trường, thì đồng euro có thể có cơ hội tốt để tiếp tục đà tăng—trước tiên là hướng tới mức 1.1574, và nếu vượt qua thành công, mục tiêu dài hạn có thể chuyển sang 1.2350.