Yirik global valyutalarga nisbatan AQSh dollaridagi sof qisqa pozitsiya hisobot haftasida 4.2 milliardga kamayib, -7.1 milliardga yetdi, bu aprel oyidan beri eng past darajadir. Dollardagi pozitsiya o'zgarishlarining dinamikasi uning mustahkamlanishda davom etishini ko'rsatmoqda.

Shuningdek, oltinda 2.4 milliardga o'sish qayd etilib, 50.3 milliardga yetgani, neft va mis bo'yicha pozitsiyalar esa yanada ayiqcha kayfiyatga o'tgani kuzatildi. Umumiy olganda, bu xavfsiz aktivlarga bo'lgan talab oshishi kutilayotganidan darak berishi mumkin.

Biroq bunday prognoz odatiy sharoitda to'g'ri bo'lardi — hozirgi sharoit esa noodatiy. AQSh va Rossiya prezidentlarining Alyaskada o'tkazilishi rejalashtirilgan uchrashuvi haqida yaqinda ma'lum bo'ldi, bu esa risklar muvozanatini butunlay o'zgartirishi mumkin. Agar muzokaralar muvaffaqiyatli o'tsa, dollar risk aktivlari bilan birga kuchli turtki oladi. Aksincha, muvaffaqiyatsizlik va keskinlik ehtimolining oshishi xavfsiz aktivlarga talabni kuchaytiradi, dollarning istiqboli esa noaniq bo'lib qoladi.

AQSh prezidenti Donald Tramp FOMC'dagi vaqtincha bo'sh o'rinni egallash uchun Stiven Miranni nomzod sifatida ko'rsatdi. Tramp tarafdori sifatida tanilgan Miran inflyatsiya xatarlarini kamaytirib ko'rsatishga moyil va Federal zaxirani isloh qilish tarafdori. Bozorlar islohot g'oyasini o'zida xavfli deb qabul qiladi, shuning uchun bunday tayinlovlar dollarga biroz bosim o'tkazadi.

Hozirgi paytda bozorlar sentabrda Fed stavkalarini pasaytirish ehtimolini 80% dan ortiq baholamoqda, yil oxirigacha yana ikki marta pasaytirish ehtimoli esa 40% dan yuqori. Agar bu prognoz amalga oshsa, dollarning mustahkamlanishda davom etishi qiyinlashadi. Biroq qarama-qarshi senariy ham ehtimoldan xoli emas — AQSh importchilari yilning birinchi yarmida, aprel oyidagi Ozodlik kunidan keyingi g'ayrioddiy past import hajmlariga qaramay, butun 2024-yil bo'yicha to'langan tariflardan ko'proq boj to'lashdi. AQShda inflyatsiya sakrashi deyarli muqarrar ko'rinmoqda, shuning uchun seshanba kuni iyul CPI ma'lumotlari e'lon qilingach, stavka bo'yicha prognozlar qayta ko'rib chiqilishi ehtimoli katta. Prognozlar yillik inflyatsiya 2.7% dan 2.8% gacha, asosiy inflyatsiya esa 2.9% dan 3.0% gacha ko'tarilishini kutmoqda. Tramp ma'muriyati tarif o'zgarishlari va soliq islohotlarini ilgari surayotgan bir paytda, Fed va uning raisi Pauellni qo'llab-quvvatlovchi moliya doiralari bilan siyosiy qarama-qarshilik yuqori bo'lib turibdi. Bu holat o'tgan haftadagi bandlik bo'yicha hisobotdagi kabi ssenariyni yuzaga chiqarishi mumkin — ya'ni, inflyatsiya prognozdan yuqori chiqib, stavkani joriy darajada ushlab qolish foydasiga dalillarni kuchaytiradi. Har holda, xatarlar juda yuqori bo'lib qolmoqda.

Kutilganidek, o'tgan hafta S&P 500 yon tomonga harakatlandi.

Dollar kursi bilan fond indekslari o'rtasidagi korrelyatsiya yaxshi ma'lum — dollar kuchaysa, fond bozorlariga bosim kuchayadi va aksincha. Hozirgi sharoit kuchli dollar foydasiga ishlamoqda. CFTC hisobotida yirik investorlar kayfiyatida yana o'zgarishlar qayd etildi, va Alyaskadagi bo'lib o'tadigan Putin–Tramp uchrashuvi Ukraina masalasidan ancha kengroq doirada bo'lishi aniq. Tramp BRICS ichida kelishmovchilik yaratishga harakat qilmoqda, chunki asosiy BRICS a'zolari — Xitoy, Hindiston va Braziliya — AQShning tariflar bo'yicha bosimlarini qat'iyan rad etmoqda. Agar ular o'z pozitsiyalarini muvofiqlashtira olsa, Tramp o'z maqsadlariga erishishi qiyin bo'ladi.

Noaniqlik juda yuqori, ammo bir narsa aniq — dollar Alyaska sammiti e'lon qilinishidan oldin ham mustahkamlanishni boshladi va muzokaralar natijasining dollar foydasiga bo'lishi ehtimoli yuqoriligicha qolmoqda. Shunga asoslanib, biz dollar valyuta bozorida mustahkamlanishda davom etadi, S&P 500 esa 6040 qo'llab-quvvatlash darajasi tomon harakatni boshlaydi, deb hisoblaymiz.