Agar siz qo'shnilar bilan munosabatlaringizga zarar yetkazsangiz, ulardan yordam kutmang. Donald Trampning boj siyosati va undan keyingi bosimga asoslangan muzokaralar boshqa davlatlar va xorijiy investorlarning AQSH g'aznachilik obligatsiyalarini xarid qilish istagini kamaytirdi. Biroq Vashington byudjet taqchilligi ortayotgan bir paytda ularni sotishga muhtoj. Fiskal muammolar AQSH fond bozorida qo'rquv uyg'otdi va S&P 500 indeksining tushishiga olib keldi.

S&P 500/MSCI nisbati va AQSH dollari dinamikasi

Ilgari obligatsiyalar daromadliligi fond indekslari bilan birga kuchli iqtisodiyot va retsessiya xavfining kamaygani sababli oshib borgan bo'lsa, may oyining oxiriga kelib vaziyat o'zgardi. Avval Moody's tomonidan AQSH kredit reytingining pasaytirilishi sodir bo'ldi, so'ngra esa 20 yillik obligatsiyalar auktsioni zaif natija berdi — bu esa investorlarni fiskal muammolar mavjudligini tan olishga majbur qildi. "Amerikani soting" degan shior yangi kuch bilan qaytdi, va dollarning qadrsizlanishi xorijliklar AQSH qarzini olishga tayyor emasligini anglatmoqda.

Hatto amerikaliklarning o'zlari ham Donald Tramp siyosati sabab pozitsiyalarini qayta ko'rib chiqmoqda. UBS ma'lumotlariga ko'ra, 2024-yilda eng boy amerikaliklar ko'p milliard dollarlik sarmoyalarining 84 foizini AQSHga yo'naltirgan, bu ko'rsatkich 2020-yilda 74 foiz edi. Bu yil S&P 500 22 ta yirik xalqaro fond indekslariga nisbatan sustroq harakat qilmoqda, chunki AQSHda korporativ foyda o'sishi sekinlashgan. Dekabr oyida xalqaro ko'rsatkichlar bilan farq 13% ni tashkil etgan bo'lsa, hozir u 9% ga qisqargan. Shu fon ostida oilaviy ofislar kapitalini boshqa davlatlarga olib chiqib ketishi ehtimoli ancha yuqori.

Global va AQSH fond indekslari dinamikasi

Donald Tramp bojlar AQSH iqtisodiyotini sekinlashtirishini juda yaxshi biladi. U buni monetar va fiskal rag'batlantirish orqali qoplamoqchi. Shuning uchun ham u Federal rezervdan foiz stavkalarini pasaytirishni talab qilayotgani va Respublikachilarni soliqni qisqartirish qonunini qo'llab-quvvatlashga chaqirayotgani ajablanarli emas. Afsuski, Markaziy bank mustaqil va Respublikachilar safida "yomon olma"lar yo'qligiga kafolat yo'q. Qonun loyihasi Kongressda qancha ko'p to'siqlarga duch kelsa, S&P 500 uchun shuncha yomon.

Qog'ozda bu qonunning qabul qilinishi Kongress Budjet byurosi hisob-kitobiga ko'ra 280 milliard dollar fiskal rag'batlantirishga (YaIMning 0.9 foiziga) teng bo'lishi mumkin. Bu bojlarning salbiy ta'sirini qoplashga yordam berardi. Ammo bu AQSH g'aznachilik obligatsiyalarining chiqarilishini ham oshiradi, Moliya vazirligini esa ularni sotib oluvchi investorlarni izlashga majbur qiladi — hozir esa ularni topish deyarli imkonsiz.

Bozor ancha haddidan oshgan edi va unga korreksiya kerak edi. Nega bu korreksiyani fiskal muammolar boshlab bermasin? Bu muammolar ochko'zlikni qo'rquvga almashtirdi.

Texnik nuqtai nazardan, kunlik S&P 500 grafikda ichki bar patterni paydo bo'ldi. 5910 darajasi atrofida shakllangan short pozitsiyalar saqlab turilishi kerak. Dastlabki maqsadli darajalar — 5770 va 5670 pivot nuqtalar.