Payshanba kuni e'lon qilingan YAIM hisobotiga ko'ra, Yaponiya iqtisodiyoti yilning birinchi choragida yillik hisobda 0.7% ga qisqardi — bu o'tgan yil ichidagi ilk yillik pasayish bo'lib, prognozlardan ancha yomon chiqdi.

Ushbu qisqarishning asosiy sababi sifatida AQSh tomonidan joriy etilgan savdo bojlari va eksport hajmining pasayishi ko'rsatilmoqda. Biroq hisobot shuni ham ko'rsatdiki, xususiy iste'mol hajmi ham stagnatsiyaga uchragan, bu esa shuni anglatadiki, iqtisodiyot allaqachon tashqi talabdan qo'llab-quvvatlashni yo'qota boshlagan edi — hatto Trampning 2-apreldagi o'zaro "javob bojlar"i haqidagi bayonotidan oldin ham.

Yaponiya iqtisodiyoti tashqi talabga kuchli darajada bog'langan. Agar tarif muzokaralari ijobiy natija bermasa, ikkinchi chorakda pasayish yanada chuqurlashishi mumkin — bu esa bozorlar tomonidan retsessiyaning rasman boshlanishi sifatida qabul qilinadi.

An'anaviy tarzda bu holat Yaponiya Markaziy banki uchun muammoli vaziyat yaratmoqda. Bir tomondan, kasaba uyushmalari bosimi orqali erishilgan sezilarli ish haqi o'sishi iste'mol talabining o'sishi uchun ijobiy omildir. Ammo bu ayni paytda inflyatsiyani oshiradi va foiz stavkalarini ko'tarish zaruratini kuchaytiradi.

YAIM hisobotidan so'ng yena mustahkamlandi. Yaponiya iqtisodiyotining o'ziga xos tuzilmasi shuni anglatadiki, sekinlashuv xomashyo importining kamayishiga olib keladi (Yaponiya bunga qattiq bog'langan), bu esa taklifni pasaytiradi. Shu bilan birga, inflyatsiyani jilovlash zarurati BoJ stavkalari va obligatsiya daromadlarining oshishini anglatadi — bu omillar yenaga bo'lgan talabni qo'llab-quvvatlamoqda va uning prognoz qilinayotgan yo'nalishida muhim rol o'ynamoqda.

Yena bo'yicha sof long (xarid) pozitsiyasi +15.52 milliard darajasida ozgina korreksiyaga uchradi, biroq hanuz kuchli buqa xarakterli spekulyativ kayfiyatni saqlab qolmoqda. Baholangan adolatli qiymat yana uzoq muddatli o'rtacha qiymatdan pastga tushdi va pasayishda davom etmoqda.

Biz o'tgan hafta USD/JPY juftligining pasayishini davom ettirishini kutgandik. Ammo AQSh va Xitoy o'rtasidagi boj kelishuvi e'lon qilingach, riskka bo'lgan ishtaha kuchaydi va bu yenaning vaqtinchalik zaiflashuviga olib keldi. Biroq uzoq muddatli prognoz o'zgarmadi. AQShda inflyatsiyaning sekinlashuvi daromadlarga bosim qilmoqda, chunki Federal zaxira stavkalarni keskinroq pasaytirishni boshlashi mumkin, holbuki Yaponiya Markaziy bankida esa Abenomiks siyosatining oqibatlarini bosqichma-bosqich qaytarishdan boshqa yo'l qolmagan.

Biz pasayish trendining davom etishini kutmoqdamiz, eng yaqin qo'llab-quvvatlash zonasi 141.00–141.20 darajasida joylashgan. Bu bosqichda yanada chuqurroq pasayish mumkin, ammo buni hozircha tasdiqlashga erta.