Endilikda Fed moliyaviy olamning markazi emas va S&P 500'ning aprel oyidagi past darajalardan 13% ga ko'tarilishi yana bir bor AQSh aksiyalarining qimmatlashganini ko'rsatmoqda. May oyidagi FOMC yig'ilishi natijalariga bozor aynan shunday reaksiya bildirdi. Markaziy bank federal fondlar stavkasini 4.5% darajasida o'zgarishsiz qoldirdi, va Jerom Pauellning AQSh iqtisodiyoti mustahkamligiga doir bayonotlari investorlarning qo'rquvidan ko'ra ochko'zligini ustun qo'ydi.

Oldingi yillarda faqat Fedning to'g'ridan-to'g'ri aralashuvi — balansni kengaytirish orqali — S&P 500'ni qiyin ahvoldan chiqarib olardi. Bu safar esa markaziy bank keng qamrovli indeksni qutqarishga zarurat yo'qligini ko'rmoqda. Bu ishni Oq uy o'zi muvaffaqiyatli bajaryapti. Savdo tangliklarining yumshashiga doir ishoralar hozirgi vaqtda Fed stavka pasaytirishga tayyorligidan ko'ra ko'proq optimizm uyg'otmoqda.

Fed balansining dinamikasi va global fond bozori indeksi

AQSh va Xitoy o'rtasida yaqinlashib kelayotgan muzokaralar, prezident Donald Trampning "katta va nufuzli davlat" (taxminan Buyuk Britaniya) bilan bitim e'lon qilish haqidagi bayonoti, hamda yangi prezident AI chiplari bo'yicha Jo Bayden joriy etgan cheklovlarning ba'zilarini bekor qilishi mumkinligi haqidagi mish-mishlar — bularning barchasi S&P 500'ga Pauellning AQSh iqtisodiyoti haqida aytgan ijobiy gaplaridan ko'ra ko'proq ta'sir ko'rsatdi.

Fed federal fondlar stavkasini uzoq muddat davomida 4.5% darajasida ushlab turishni rejalashtirayotganini aytganida bozor qo'rqishi mumkin edi. Biroq nega markaziy bank stavkani 9-iyulgacha tushirishi kerak? Axir bu sanada Tramp e'lon qilgan 90 kunlik bojxona to'xtatuvining muddati tugaydi. Aynan Oq uy yuritayotgan siyosatdagi noaniqliklar Fedning passivligini asoslab bermoqda.

Shu bilan birga, AQSh aksiyalari narxi oshgani sari ular qimmatlasha boshlaydi. Hozirda S&P 500 nisbiy baholanishi Yevropa bozorlariga nisbatan sezilarli darajada yuqori, bu esa kapital oqimini Yangi Dunyo (AQSh)dan Eski Dunyo (Yevropa)ga burilishi xavfini kuchaytiradi va keng indeksning o'sish imkoniyatlarini cheklaydi.

Fond bozori indekslari bo'yicha P/E ko'rsatkichlarining dinamikasi

Shunga qaramay, Citigroup mijozlarga AQShda chiqarilgan qimmatli qog'ozlarni sotmaslikni qat'iy tavsiya qiladi — hattoki iqtisodiyot sekinlashib, kompaniyalar savdo urushlari tufayli daromad prognozlarini qayta ko'rib chiqishga majbur bo'lsa ham. AQSh bozoridan chiqib ketish eng yaxshi qaror emas; buning o'rniga investorlar portfellarini diversifikatsiya qilishlari kerak.

JP Morgan esa S&P 500'ning hozirgi darajadan ko'ra 6000 ga yetish ehtimoli, jiddiy pasayish ehtimolidan yuqoriroq, deb hisoblaydi. Kutilganidan yaxshiroq natijalarni bergan hisobot mavsumi, ijobiy savdo yangiliklari va chakana investorlar orasida kuchli ijobiy kayfiyat indeksni yuqoriga surishda davom etishiga sabab bo'lishi mumkin. Menimcha, agar bozor Fedning harakatsizligidan cho'chib ketmasa, Oq uy tomonidan kutilayotgan ijobiy syurprizlar uni yanada yuqoriga ko'tarishi mumkin.

Texnik ko'rinish

S&P 500 indeksining kunlik grafikida ayiq bozorining narxni 5617 adolatli qiymat darajasidan pastda ushlab tura olmagani zaiflik belgisi bo'lib, 5655 va 5695 darajalaridagi qarshilik zonalarining yoniqlari ustida uzilish bo'lsa, xaridlarni davom ettirish uchun signal bo'ladi.