Вчера председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объединил глубоко разобщенный комитет политиков в поддержку снижения процентной ставки, проигнорировав сильное политическое давление и найдя золотую середину среди чиновников, обеспокоенных как спадом на рынке труда, так и сохраняющимися опасениями по поводу инфляции. Лишь один «ставленник Трампа» вчера проголосовал за снижение ставки на 0,5%. Все остальные сошлись во мнении, что стоимость заимствований нужно снизить лишь на четверть пункта.
Снижение ставки на четверть процентного пункта, первое в этом году, произошло после значительного замедления роста занятости и беспрецедентного стремления Белого дома к значительному снижению ставок. Однако, поскольку влияние пошлин на инфляцию пока неясно, Пауэлл ясно дал понять, что в ближайшие месяцы руководству ФРС предстоит принять непростые решения, рассматривая вопрос о дальнейшем снижении ставок.
Рынок отреагировал сдержанным оптимизмом. С одной стороны, ослабление денежно-кредитной политики воспринимается как позитивный сигнал для экономики, стимулирующий инвестиции и потребительские расходы. С другой стороны, осторожность Пауэлла вызывает вопросы о дальнейших перспективах, опасения касательно инфляции продолжают давить на инвесторов. Влияние этого решения выходит за рамки внутренних экономических показателей США. Глобальные рынки пристально следят за действиями ФРС, понимая, что изменение курса американской экономики оказывает воздействие на мировую торговую систему и валютные курсы. Развивающиеся страны могут почувствовать облегчение от ослабления доллара, что сделает погашение долгов в американской валюте менее обременительным.
«Сложно понять, что делать», — заявил Пауэлл в среду после того, как чиновники единогласно (11:1) проголосовали за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам до 4–4,25%. «Сейчас нет безрисковых путей».
Как я отмечал выше, решение о снижении ставок было принято практически единогласно, за исключением главы ФРС Стивена Мирана, близкого союзника Дональда Трампа, который выступал за более значительное снижение. Управляющие ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, которые в июле высказались против снижения ставок, пересмотрели свою позицию.
Однако новые прогнозы, опубликованные в среду, показали, что политики по-прежнему расходятся во мнениях относительно перспектив ставок. Средний прогноз предусматривал ещё два снижения ставки в 2025 году, что на одно больше, чем ожидалось политиками в июне. Однако шесть представителей ФРС заявили, что в этом году дальнейшего снижения ставок не будет, что свидетельствует о глубокой обеспокоенности политиков инфляцией. Один из политиков даже предположил, что комитету следовало бы оставить решение без изменений в среду и до конца года. С другой стороны, один из чиновников ФРС прогнозировал, что ключевая ставка будет снижена ещё на 125 базисных пунктов к декабрю.
Пауэлл признал, что работа ФРС станет сложнее. Ранее, отметил он, сильный рынок труда давал чиновникам возможность контролировать инфляцию, вызванную тарифами. Но после того, как последние отчёты о занятости показали резкое замедление найма, политики стали уделять больше внимания аспекту занятости в рамках своих полномочий.
В ответ на неоднократные настойчивые требования журналистов о политических угрозах, с которыми сталкивается ФРС, Пауэлл заявил, что чиновники принимают решения на основе экономических данных, руководствуясь интересами общественности. «Мы твердо привержены сохранению нашей независимости».
После решения ФРС, как и ожидалось, спрос на американский доллар вернулся. Но насколько хватит этих покупателей, пока рынок не поймет, что впереди еще как минимум два снижения ставок.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1830. Только это позволит нацелиться на тест 1.1875. Уже оттуда можно забраться на 1.1916, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1940. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1790 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1750 либо открывать длинные позиции от 1.1720.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3630. Только это позволит нацелиться на 1.3667 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3710. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3590. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3555 с перспективой выхода на 1.3525.
