Эфир сначала обновил исторический максимум ($4.960), а затем в течение суток провалился почти на -13% (до $4.330). В это же время сложность майнинга биткоина достигла нового исторического максимума. Пересчет показателя отражает увеличение вычислительных мощностей сети, поскольку все больше майнеров присоединяются к конкуренции за добычу блоков. Что касается самого биткоина, то его прибыльность за неделю просела до минимальных уровней последних двух месяцев. Подобные откаты нередко возникают на перегретом рынке, когда слишком много участников одновременно фиксируют прибыль.

Рынок часто достигает локального пика, если более 95% предложения находится в прибыли. Однако именно в такие моменты повышается вероятность разворота. Чем охотнее инвесторы фиксируют результат, тем сильнее рискуют дальнейшей просадкой цены. Этот фактор ставит под сомнение сценарии продолжения безостановочного роста любого актива. Однако поведение ончейн-метрик биткоина отражает несколько иную картину. За те же сутки с централизованных бирж было выведено свыше 11 800 BTC.

Это сигнал не к распродаже, а к накоплению. Игроки убирают монеты с площадок, рассчитывая на восстановление цен. При этом продавцы постепенно становятся покупателями, что отражает стратегию buy the dip. Такое поведение инвесторов подтверждает, что краткосрочные трудности не поколебали их уверенности в долгосрочной ценности биткоина, который значительно ослаб после выступления главы ФРС США. Именно голубиный сигнал по ставке сменил краткосрочный импульс укрепления биткоина на коррекцию.

Впрочем, не только комментарии Джерома Пауэлла оказали давление на биткоин. Как и на все рисковые активы в целом. Рынок криптовалют в последние дни оказался под негативным влиянием еще нескольких значимых новостей. Существенный эффект произвело опровержение слухов о возможных покупках биткоина в государственный резерв США. Министр финансов Скотт Бессент в прямом эфире официально подтвердил, что подобные планы отсутствуют. Правда, впоследствии он попытался успокоить участников рынка, заявив о «бюджетно-нейтральных» альтернативах формирования резервов.

Однако уже к 25 августа весь прирост был утрачен. Только за прошедшие выходные курс BTCUSD снизился более чем на 1%. Причем особо волатильной оказалась ночь на воскресенье, когда биткоин подешевел с $114 000 до $112 157 всего за 20 минут. Одной из ключевых причин резкой коррекции участники рынка называют действия так называемого кита – крупного держателя, способного влиять на динамику котировок. По данным аналитиков Timechainindex, этот инвестор за короткое время вывел и реализовал значительный объем позиции.

Что и стало катализатором дальнейшего движения вниз. Некоторые аналитики указывают, что падение биткоина способно оказать влияние на фондовый рынок, для которого прошлая неделя завершилась рекордными максимальными значениями индексов Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq благодаря заявлениям главы ФРС. С другой стороны компания Strategy в эти же дни провела масштабные покупки биткоинов. И тем самым укрепила свое лидерство на рынке цифровых активов, а также удержала биткоин от более сильного падения.

Масштаб Strategy вне конкуренции

Согласно опубликованной информации, в период с 18 по 24 августа компания Strategy под управлением Майкла Сэйлора приобрела 3 081 BTC на сумму около $356,9 млн. Средний уровень входа при последней сделке составил $115 829 за монету. После данной покупки совокупный портфель Strategy достиг 632 457 BTC, что эквивалентно инвестициям на сумму порядка $46,5 млрд по средней стоимости $73 527 за биткоин. Компания по-прежнему занимает лидирующую позицию среди корпоративных держателей криптовалют. Ее ее резервы превышают запасы большинства институциональных и государственных участников рынка.

Новые приобретения стали возможны благодаря средствам, привлеченным через размещение акций на рынке (ATM), в том числе за счет выпусков под тикерами MSTR, STRK, STRF, STRD и STRC на Nasdaq. Такой подход позволяет Strategy сохранять гибкость в управлении капиталом и активно использовать возможности фондового рынка для поддержки стратегии долгосрочного накопления цифровых активов. За 2025 год доходность по биткоину в портфеле компании составила 25,4%.

Strategy отмечает, что придерживается принципа усреднения долларовой стоимости, покупая активы на разных фазах рынка и нацеливаясь на оптимизацию средней цены. Этот подход позволил компании минимизировать риски, связанные с волатильностью, и извлечь выгоду из восходящего тренда криптовалюты в текущем году. Руководство Strategy последовательно определяет биткоин как стратегический резервный актив и инструмент хеджирования от инфляционных рисков. Рост балансов Strategy отражает масштабное изменение подхода крупных компаний к управлению ликвидностью.

Биткоин становится все более популярным элементом корпоративных казначейств. Учитывая размер портфеля, влияние Strategy на динамику рынка продолжает оставаться значимым. Участники и регуляторы внимательно следят за корпоративной политикой компании и ее дальнейшими шагами на крипторынке. В то же время Сейлор намекает в соцсетях на «распродажу биткоина» и хвастается доходностью акций, которая обогнала Великолепную семерку. По данным SaylorTracker, доходность BTC-портфеля Strategy уже превысила 56%, что означает $25,8 млрд скрытой прибыли.

Важно и то, что, по словам топ-менеджера Шириша Джаджодиа, Strategy не разгоняет цену биткоина своими покупками. Все сделки проходят преимущественно через OTC, а не на споте. При ежедневных объемах торгов свыше $50 млрд даже миллиардные закупки оказываются лишь каплей в море. Сейчас на балансе Strategy находится около 3% от общей эмиссии биткоина. Для сравнения, среди публичных держателей выделяются майнеры MARA и Riot, Galaxy Digital, Metaplanet и даже Trump Media, но масштаб Strategy вне конкуренции.

Анализ ключевых ошибок биткоин-инвесторов и долгосрочные риски

В книге «Эпоха биткоина и великая жатва» Адам Ливингстон затрагивает распространенные ошибки владельцев криптовалют и их последствия для экосистемы цифровых активов. По его оценке, успешность инвестиций определяется не только финансовой грамотностью, но и личной ответственностью инвестора. А игнорирование фундаментальных принципов работы биткоина часто ведет к негативным результатам. Среди наиболее частых ошибок Ливингстон выделяет:

• Недостаточное понимание сути цифрового дефицита и механизмов криптографии (значительная часть участников воспринимает биткоин исключительно как спекулятивный инструмент, недооценивая его уникальные свойства).
• Эмоциональная неустойчивость также остается серьезным фактором (резкие коррекции курса побуждают инвесторов к импульсивным продажам, в результате чего активы переходят к терпеливым участникам рынка).
• Риски, связанным с хранением средств на централизованных биржах и в финансовых продуктах, таких как биткоин-ETF. Эти инструменты, хотя и обеспечивают простоту доступа, лишают пользователей прямого контроля над цифровыми активами. Провалы таких площадок, как Mt. Gox, продемонстрировали уязвимость хранения криптовалюты у посредников.
• Попытки заработать на краткосрочных колебаниях цены, а не на долгосрочном накоплении, становятся еще одной типичной ошибкой – подобная стратегия часто приводит к потерям и снижает шансы на участие в устойчивом росте стоимости биткоина.

В результате указанных ошибок происходит перераспределение монет в пользу дисциплинированных и институциональных держателей. По данным Ливингстона, на крупнейшие кошельки, ETF, корпоративные и государственные структуры приходится почти 27% общего предложения BTC – этот сегмент постепенно выводится из свободного обращения, сокращая ликвидность и усиливая рыночное неравенство. Особенно актуальна проблема в условиях перехода к фазе, когда добыча новых монет замедляется (ожидается, что к 2040 году будет эмитировано 99,6% биткоинов).

Для минимизации рисков эксперты советуют формировать долгосрочный инвестиционный горизонт, внедрять регулярные покупки (например, с помощью автоматизации), осваивать самохранение активов посредством аппаратных кошельков и защищенных фраз. Имеет смысл также стараться снижать зависимость от посредников. Ключевым фактором остается постоянное повышение знаний в области защиты и понимания экономических принципов функционирования сети биткоина.

Эфир против биткоина – вторая скрипка зазвучала громче первой

Эфир как вторая по капитализации криптовалюта чувствует себя намного лучше и уверенно обходит биткоин по темпам укрепления. С начала года рост ETH превысил 40%. Что выглядит очень внушительно даже несмотря на то что сам BTC недавно установил собственный рекорд выше $124 500. Поддержку обеим монетам добавил, в первую очередь, фактор монетарной политики ФРС США. Вернее, перспективы ее возможного смягчения уже на заседания регулятора в середине сентября.

Традиционно дешевые деньги толкают инвесторов в сторону акций и криптовалют. И реакция последовала моментально. Дополнительный драйвер приходит от корпоративного сектора. По аналогии с биткоин-казначействами Майкла Сэйлора компании начинают создавать так называемые Digital Asset Treasuries (DAT), теперь уже с акцентом на ETH. По данным StrategicEthReserve.xyz, совокупные резервы в эфире у таких структур достигли $17 млрд. Сообщество Ethereum старается использовать момент.

Чтобы усилить приток капитала, была запущена инициатива Etherealize для продвижения блокчейна среди бизнеса. А в самом фонде обновили управленческую команду. Экосистема ETH действительно уникальна по масштабу:

• тысячи приложений
• более сотни родственных сетей
• проекты вроде Base от Coinbase

Именно поэтому блокчейн воспринимается как главный «транспортный коридор» для токенизации активов – от фондов денежного рынка до стейблкоинов.

Институциональные тренды также подтверждают сдвиг интереса. Согласно Bloomberg, только в августе американские спотовые ETF на эфир зафиксировали чистый приток свыше $2,5 млрд. Для сравнения: биткоин-фонды в тот же период потеряли $1,3 млн. Таким образом, у эфира есть все предпосылки достичь новых исторических максимумов, и теперь внимание трейдеров переключается на то, сможет ли криптовалюта закрепиться выше психологической отметки $5000 и удержать лидерство в динамике роста в сравнении с биткоином.

Пока динамика ETH/USD выглядит так:

• в августе его курс вырос на 21%
• в прошлую пятницу закрылся на максимуме с начала месяца – $4 845.
• в воскресенье преодолел рубеж в $4 900
• в понедельник откорректировался на 3,6% – до $4 611

Эксперты отмечают, что рост и последующая коррекция биткоина и эфира могут также сигнализировать о перераспределении ликвидности в секторе. Часть инвесторов переключилась на другие альткоины (например, SOL). Однако сохраняется риск распространения коррекционных настроений и на эти активы в случае усиления давления на рынке. В то же время сетевые метрики фиксируют поведение, характерное для ранних стадий масштабного ралли: долгосрочные держатели не спешат фиксировать прибыль, а рынок лишь набирает обороты после прорыва исторического максимума выше $5000.

По словам аналитика Герта ван Лагена, именно такие фазы ранее становились стартовой площадкой для взрывного роста. Эфир уверенно вошёл в фазу «веры» бычьего цикла, и разговоры о цене в $20 000 уже перестали звучать как фантастика. Эксперт допускает, что рост второй по значимости криптовалюты до «$10 000 и $20 000 вполне можно представить». Техническая картина тоже играет на стороне быков. По мнению аналитика Джелле, она ставит перед эфиром цель в $10 000. «Впереди чистое небо. Давай!» – эмоционально резюмировал он.

Оптимизм разделяют и другие эксперты:

• Миккибулл Крипто указал целевые уровни цикла в 7 000–11 000 долларов
• А ряд аналитиков допускают достижение $12 000 и выше в 2025 г.

В качестве аргументов специалисты называют смягчение монетарной политики ФРС, рост интереса со стороны спотовых ETF и продолжающийся приток капитала в корпоративные казначейства ETH.

Также аналитики отмечают, что стабильность крипторынка во многом поддерживается механизмами стейблкоинов, прежде всего Tether. Но дальнейшая подпитка спроса на цифровые активы за счет выпуска новых USDT (по мнению Джейкоба Кинга) ограничена. Темпы прироста свежей ликвидности замедляются, а устойчивость рынка начинает вызывать вопросы. Эксперты предупреждают, что подобная ситуация повышает вероятность крупной коррекции на рынке цифровых валют.

Ситуация на рынке спотовых биржевых фондов по Ethereum также отражает наличие краткосрочных рисков. По данным Farside Investors, с начала недели, стартовавшей 22 августа, впервые за восемь месяцев наблюдался чистый недельный отток средств из ETF на базе Ethereum (порядка $241 млн). Наиболее значительное давление ощущалось во вторник, когда оттоки достигли $429 млн. Это было второе по величине дневное уменьшение капитала за всю историю работы этих продуктов. Несмотря на то, что во второй половине недели часть потерь была компенсирована притоком $625,3 млн, итоговые показатели остались отрицательными.

Причиной масштабных продаж стали макроэкономические опасения. В частности – напряженные ожидания по поводу итогов данных по инфляции в США и предстоящих решений Федеральной резервной системы. Эти обстоятельства спровоцировали волну спекуляций и коррекцию цен на ETH. Что, в свою очередь, усилило отток капитала из фондов. Обстановка несколько стабилизировалась после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла. Это позволило Ethereum отыграть часть снижения и обновить исторический максимум, что привело к возврату части средств в ETF на фоне восстановившегося оптимизма.

Важно отметить, что положительная динамика по притоку капитала в Ethereum-ETF продолжает выделяться на фоне биткоин-продуктов. За прошлую неделю потери биткоин-ETF превысили $1,1 млрд, а с начала августа инвесторы вывели из этих продуктов около $1,2 млрд. В то же время, совокупный приток в Ethereum-ETF составил $2,8 млрд, что указывает на смещение институционального спроса в сторону альткоинов. Даже с учетом краткосрочных колебаний продукты на базе Ethereum продолжают пользоваться устойчивым интересом среди профессиональных участников рынка.

Будет ли биткоин стоить $10 000? А эфир? Аналитики и инвесторы спорят о перспективах рынка

• Эфир уже давно перестал быть простым «спутником» биткоина. Да, движение BTC по-прежнему задает тон рынку. Но все чаще Ethereum демонстрирует самостоятельные драйверы, что делает его динамику частично независимой. Однако у этой автономии есть оборотная сторона, которая может усилить факторы давления на ETH в ближайший год:
• Во-первых, макроэкономика. Ускорение инфляции и ужесточение монетарной политики со стороны ФРС или ЕЦБ всегда ведут к снижению спроса на риск. В этом сценарии криптовалюты, включая эфир, окажутся под давлением.
• Во-вторых, действия крупных игроков. Массовые продажи со стороны так называемых китов легко могут обрушить цену на 5–10% и более за считаные часы.
• Третьим фактором остается активность сети. Снижение числа транзакций и уникальных адресов – прямой сигнал падения спроса, что мгновенно отражается в котировках.
• Есть и технологический блок рисков – сбои обновлений, взломы или найденные уязвимости способны резко подорвать доверие к сети.
• Не менее опасен и регуляторный прессинг, когда ужесточение правил или прямые запреты в ключевых юрисдикциях могут спровоцировать лавину продаж. Вдобавок конкурирующие блокчейны с сильными экосистемами постепенно отбирают интерес у части инвесторов.

Любопытно, что раскол в динамике двух главных криптовалют уже заставил аналитиков говорить о перестройке баланса сил и возможных сдвигах в рыночных трендах. Прогноз на 2025 г. для Ethereum складывается вокруг темы ротации капитала между ведущими криптовалютами. Последний месяц показал любопытный расклад: биткоин потерял 5%, тогда как эфир вырос более чем на 23%. В июле 2025 года приток средств в ETF на базе эфира достиг рекордных значений: за одну неделю через фондовые инструменты поступило около $2,12 млрд.

Особенно выделился продукт BlackRock. Именно через него наблюдались крупнейшие вливания, вследствие чего предложение ETH на биржах сократилось, что усилило давление со стороны покупателей и ускорило рост котировок. Крупные инвесторы продолжали перемещать монеты в долгосрочные хранилища и холодные кошельки, что дополнительно ограничивало объем доступного ETH на рынке. Этот тренд поддержал и Grayscale, активно продвигая ETF и другие инвестиционные решения на базе Ethereum.

В то же время в криптосообществе возникло обсуждение возможного обрушения биткоина до $10 000. Оно началось после резонансного заявления генерального директора WhaleWire, Джейкоба Кинга. Согласно его мнению, вероятность повторного падения биткоина к этой отметке достигает 99,9%. Кинг также выразил обеспокоенность действиями крупных держателей, в частности MicroStrategy, которые, по его мнению, потенциально могут усилить нестабильность на рынке. Этот негативный прогноз контрастирует с текущим положением на рынке и вызвал много возражений.

Среди аргументов, опровергающих пессимистичный комментарий Кинга были названы:

• ограниченное предложение BTC (уже добыто 19,9 млн монет)
• активные покупки со стороны суверенных фондов и институциональных инвесторов
• сформированная государственная крипторезервная политика США
• рекордные притоки капитала в биткоин-ETF
• также продолжающиеся закупки BTC компанией MicroStrategy по ценам свыше $117 000

По мнению оптимистов, возвращение цены биткоина к $10 000 маловероятно. А если такой сценарий и реализуется, он будет означать системный кризис мировой финансовой системы.

Однако скептики отмечают, что институциональное участие в крипторынке пока ограничено. А резкая смена инвестиционных стратегий крупными игроками способна спровоцировать существенную коррекцию. Кроме того, ряд участников рынка подчеркивает, что биткоин еще не сталкивался с полноценным глобальным финансовым кризисом. А его стоимость во многом поддерживается притоком долларовой ликвидности и новых стейблкоинов, прежде всего USDT.

В случае же сильных потрясений на традиционных рынках, инвесторы могут начать масштабные продажи биткоина для покрытия потерь по другим активам. Так что при самом радикальном сценарии (в случае масштабных регулировочных мер или введения жестких налогов государствами) курс биткоина теоретически может опуститься не только к $10 000, но и и еще ниже.

Многие аналитики занимают более умеренную позицию, предполагая, что глубокие коррекции (до $40 000) остаются допустимыми. А возвращение к $10 000 сегодняшними рыночными структурами считают маловероятным. Вместе с тем, по мнению ряда экспертов, даже если биткоин сохранит статус долгосрочного актива, его доходность может постепенно снижаться из-за роста регулирования и налогового давления. Ситуация усиливается дополнительными факторами.

Старые биткоин-кошельки начали разгружать долгосрочные запасы BTC в пользу ETH. Публичные компании также увеличивают вложения в эфир, инвестируя миллиарды. На биржах наблюдается исторический минимум по запасам ETH – всего 18,3 млн монет. Этот показатель говорит о том, что актив выводят с торговых площадок в долгосрочное хранение, что формирует эффект supply shock (шок предложения). И по мнению аналитика Теда Пиллоуса, как раз «загрузка шока предложения Ethereum» может стать катализатором нового рывка. Логика проста: чем меньше эфира доступно на спотовом рынке, тем выше вероятность ускоренного роста при усилении спроса.

Биткоин или эфир станет главным бенефициаром будущего цикла? Одни считают, что ротация продолжится в сторону ETH и затем альткоинов, усиливая общее ралли. Другие ожидают возвращения лидерства биткоина. Бенджамин Коуэн, глава Into The Cryptoverse, отмечает: «Ротация обратно к BTC, вероятно, начнется с коррекции в сентябре и получит продолжение в октябрьском ралли». А пока ключевой вопрос 2025 г. остается открытым. Эфир окончательно закрепится в роли «второго дыхания» крипторынка или же его рост станет лишь прологом к новому рывку биткоина?