ดัชนี S&P 500 แกว่งตัวผันผวนรุนแรง หลังจาก Donald Trump ขู่จะทำลายอารยธรรมทั้งผืน แล้วต่อมากลับประกาศหยุดยิงเป็นเวลา 2 สัปดาห์ระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่าน นักลงทุนส่วนใหญ่เพิกเฉยต่อการโจมตีอย่างต่อเนื่องของเตหะรานทั่วตะวันออกกลาง และปฏิบัติการของอิสราเอลในเลบานอนซึ่งเป็นที่หลบซ่อนของ Hezbollah การสู้รบยังดำเนินต่อไป แต่ความหวังต่อสันติภาพได้เปลี่ยนบรรยากาศในตลาดหุ้นจากความกลัว (Fear) ไปสู่ความโลภ (Greed)

การปรับตัวลดลงเพียง 4% ของดัชนี S&P 500 ในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลางถือว่าแปลกไปจากปกติ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นคุกคามที่จะชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ทว่าบรรดานักลงทุนยังยึดมั่นกับความเชื่อว่าบทสรุปจะออกมาในเชิงบวก นักวิเคราะห์ใน Wall Street ยิ่งช่วยหนุนบรรยากาศเชิงบวกนี้: ในช่วงเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน พวกเขาปรับเพิ่มประมาณการกำไรของบริษัท 131 แห่ง คงประมาณการไว้เท่าเดิมสำหรับ 266 แห่ง และปรับลดประมาณการสำหรับผู้ออกหลักทรัพย์เพียง 103 รายเท่านั้น

พลวัตของส่วนชดเชยความเสี่ยง (Risk Premium)

บางทีตลาดอาจแค่ต้องใช้เวลาในการตระหนักถึงศักยภาพของสถานการณ์ในสไตล์ทศวรรษ 1970 — ช็อกด้านน้ำมันที่ปลดปล่อยเงินเฟ้อ ขณะที่แรงกดดันทางการเมืองฉุดไม่ให้ Fed เข้มงวดนโยบาย ส่งผลให้เกิดภาวะถดถอยซ้ำสอง ความเสี่ยงส่วนเพิ่มของหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองปี สะท้อนความกังวลดังกล่าว

แม้จะมีการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านช่วงปลายสัปดาห์ต่อเนื่องถึงวันที่ 10 เมษายน ทั้งสองฝ่ายก็ยังมีจุดยืนที่ห่างไกลกันอยู่ ความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของ S&P 500 ต่อพาดหัวข่าวด้านภูมิรัฐศาสตร์ ตอกย้ำเส้นทางการปรับตัวขึ้นที่เต็มไปด้วยความผันผวนของดัชนีกว้างดังกล่าว Tehran ต้องการคงการควบคุมช่องแคบ Hormuz ไว้ ส่วน Washington ตั้งใจจะดึงรายได้จากค่าธรรมเนียมการขนส่งกลับมา โดยให้เหตุผลว่า “ผู้ชนะย่อมได้ครองของที่ริบมา” ตามคำพูดของ Trump

พลวัตของการเปลี่ยนแปลงนโยบาย Fed ที่ตลาดคาดการณ์

แรงหนุนต่อดัชนี S&P 500 มาจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง และการกลับมาของแนวคิดที่ว่า Fed อาจผ่อนคลายนโยบายการเงิน ก่อนที่ Trump จะประกาศข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวเป็นเวลา 2 สัปดาห์ ตลาดฟิวเจอร์สประเมินโอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในปี 2026 ไว้ที่ 12% แต่หลังจากนั้นความเป็นไปได้ดังกล่าวก็พุ่งขึ้นเป็น 44%.

มาตรการกระตุ้นทางการเงินและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงจะช่วยลดต้นทุนการระดมทุนของภาคธุรกิจสหรัฐฯ หนุนการเติบโตของกำไร และช่วยให้ดัชนีหุ้นโดยรวมกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นได้อีกครั้ง

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า S&P 500 กำลังก่อตัวเป็นแท่งเทียนแบบ pin bar ที่มีไส้เทียนด้านล่างยาว บ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝั่งหมี จึงมีเหตุผลที่จะวางคำสั่งซื้อแบบ Buy Stop ไว้เล็กน้อยเหนือจุดสูงสุดของแท่ง pin bar บริเวณ 6,620 โดยมีความเป็นไปได้สูงที่ราคาอาจปรับตัวขึ้นต่อไปยังระดับ 6,665 และ 6,770 ดังนั้นนักเทรดจึงควรให้น้ำหนักกับการถือสถานะ Long บนดัชนีภาพรวม