คู่เงิน USD/CAD แสดงแนวโน้มสูงขึ้นในวันจันทร์แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐโดยรวมจะอ่อนค่าลง การเคลื่อนไหวของราคานี้เกิดจากการเปิดเผยข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดาที่แสดงอ่อนแอเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาที่มีการเปิดเผยข้อมูลนั้น เทรดเดอร์ USD/CAD กำลังให้ความสนใจกับข่าวอีกอย่างหนึ่ง แคนาดาอยู่ในเงามืดของ Core PCE Index ซึ่งถูกตีความในเชิงลบสำหรับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้คู่เงินนี้อ่อนตัวลงอย่างมากเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในช่วงที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวทั่วกัน อย่างไรก็ตาม ในวันจันทร์ ผู้ร่วมตลาดกำลังตอบสนองต่อรายงาน GDP ของแคนาดาที่มีผลออกมาคละกัน

ส่วนประกอบทั้งหมดของรายงานนี้อยู่ใน "ช่วงสีแดง" ตัวเลขทั้งรายเดือนและรายไตรมาสนั้นต่ำกว่าที่คาดไว้ ตัวอย่างเช่น GDP ในเดือนมิถุนายนลดลง 0.1% m/m หลังจากที่เคยลดลงในเดือนก่อนหน้า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเติบโตที่ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เศรษฐกิจของแคนาดาเติบโตเพียง 0.9% ในเดือนมิถุนายน หลังจากที่เคยขยายตัว 1.2% ในเดือนพฤษภาคม (คาดการณ์: +1.3%)

และสำหรับตัวเลขรายไตรมาส ภาพรวมเดียวกันปรากฏออกมา นี่เป็นครั้งแรกตั้งแต่ Q3 2023 ที่เมตริกนี้กลายเป็นลบ GDP หดตัว 1.6% y/y (คาดการณ์: -0.6%) นี่เป็นการหดตัวที่อ่อนแอที่สุดในรอบสี่ปี: ใน Q2 2021 เศรษฐกิจแคนาดาหดตัว 3.2%

ลองมาหาสาเหตุของผลลัพธ์ที่อ่อนแอเช่นนี้กัน

อย่างแรกการส่งออกลดลงอย่างมากใน Q2 โดยปริมาณลดลง 7.5% ซึ่งเป็นการลดลงที่สำคัญที่สุดในรอบห้าปีที่ผ่านมา การลดลงนี้เกิดจากการเริ่มใช้อัตราภาษีของสหรัฐฯ (โดยเฉพาะในภาคยานยนต์ เหล็ก และอะลูมิเนียม)

อย่างที่สอง การลงทุนทางธุรกิจลดลง รายงานแสดงให้เห็นว่าการลงทุนในธุรกิจ (โดยเฉพาะในเครื่องจักรและอุปกรณ์) ลดลง 0.6% ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกตั้งแต่เริ่มมีการระบาดของโรค

อย่างที่สาม การผลิตสินค้าในอุตสาหกรรมซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของ GDP ของประเทศลดลง

อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกที่ช่วยบรรเทาแรงกระแทก ที่สำคัญที่สุดคืออุปสงค์ภายในประเทศที่เพิ่มขึ้น 3.5% โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนภาคเอกชนในที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 6.3% การบริโภคครัวเรือนเพิ่มขึ้น 4.5% และการใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น 5.1%

สิ่งสำคัญอีกประการหนึ่ง: ประมาณการเบื้องต้นบ่งชี้ว่า GDP เพิ่มขึ้น 0.1% m/m ในเดือนกรกฎาคม—บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการสร้างเสถียรภาพใน Q3

ควรสังเกตว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ไม่ได้กดปุ่มเตือนเกี่ยวกับรายงาน “สีแดง” นี้ มีหลายเหตุผลสำหรับเรื่องนี้:

• อย่างแรก การหดตัวรายเดือนและรายไตรมาสนั้น “เนื่องจากการส่งออก” มันไม่ได้บ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเต็มรูปแบบ ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการหดตัวในภาคอื่นๆ; อุปสงค์ภายในยังคงมีเสถียรภาพ
• ประการที่สอง การลดลงของ GDP รายเดือนยังไม่เข้าเกณฑ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างเป็นทางการ ในแคนาดา (เช่นเดียวกับเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่) ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมักหมายถึงการลดลงของ GDP สองไตรมาสติดต่อกันไม่ใช่การลดลงแบบเดือนต่อเดือน
• ประการที่สาม ความต้องการภายในที่แข็งแกร่งเป็นที่น่ายินดี แม้ว่าจะยังมีคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของมัน
• ประการที่สี่ ความสนใจเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในการประชุมเดือนกันยายนยังคงอยู่ รายงานของวันศุกร์ทำให้ความเห็นที่น่าสนใจนั้นเพิ่มความดังก้อง แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับรายงานอื่นๆ ตัวอย่างเช่น ข้อมูลตลาดแรงงานแคนาดาที่สำคัญจะถูกเผยแพร่ในวันศุกร์ที่ 5 กันยายน การคาดการณ์บ่งชี้ว่าการว่างงานจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง (เป็น 7.0%) และการเติบโตการจ้างงานเพียง 9,000 รายเท่านั้น ตัวเลขที่อ่อนแอดังกล่าวจะเพิ่มแรงกดดันต่อลูนีเนื่องจากความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น
• ในวันที่ 16 กันยายน—เพียงแค่วันก่อนการประชุมของธนาคารแห่งประเทศแคนาดา—ข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญจะถูกเผยแพร่ ในเดือนกรกฎาคม ตัวเลข CPI ชะลอตัวลงเหลือ 1.7% ต่อปี (y/y) หลังจากที่เคยเพิ่มขึ้นเป็น 1.9% ในเดือนก่อนหน้า และเงินเฟ้อที่แกนกลางอยู่ที่ประมาณ 2.6% (ซึ่งคงอยู่มาสามเดือนแล้ว) หากเงินเฟ้อชะลอตัวลงในเดือนสิงหาคม (ท่ามกลางภาวะตลาดแรงงานที่ชะลอตัว) ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยจะเข้าใกล้ 100%
• หากอย่างไรก็ตาม รายงานข้างต้นออกมาเป็น "สีเขียว" ธนาคารแห่งประเทศแคนาดามีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้แม้ว่าข้อมูล GDP ที่อ่อนแอสำหรับเดือนมิถุนายนและไตรมาสที่สอง

ทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่ารายงานของวันศุกร์ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม USD/CAD—การเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดขึ้นในปัจจุบันมีแนวโน้มเป็นการปรับเวลามากกว่า กรุณาทราบว่าวันจันทร์ ตลาดทั้งของสหรัฐและแคนาดาถูกปิดเนื่องจากวันแรงงาน

พูดอีกแบบก็คือการพิจารณาซื้อ USD/CAD ตอนนี้ไม่แนะนำ ในมุมมองของฉันคู่นี้จะยังคงตามแนวโน้มของดอลลาร์ซึ่งตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเคลื่อนไหวของ Federal Reserve (ตลาดมั่นใจว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนสิ้นปี โดยการลดครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในเดือนนี้)

ในทางเทคนิค บนกราฟ H4 คู่ USD/CAD กำลังทดสอบระดับแนวต้านที่ 1.3760 (เส้นกึ่งกลางของ Bollinger Bands) หากผู้ซื้อไม่สามารถผ่านจุดกีดขวางนี้ได้ (เช่นถ้าแรงขับเคลื่อนที่สูงขึ้นหมดแรงในพื้นที่นี้) การขายจะยังคงมีความเกี่ยวข้อง เป้าหมายขาลงแรก (และเป้าหมายหลัก ณ ขณะนี้) คือ 1.3700 (เส้น Bollinger Band ล่างใน H4 และ D1)