ไม่มีใครสามารถไล่ตามหุ้นของกลุ่มเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ตลอดไปได้ สักวันหนึ่งมันก็จะชัดเจนว่ามันมีการซื้อมากเกินไปแล้ว สองวันที่ลดลงยังไม่ได้หมายความว่าเป็นแนวโน้ม แต่การลดลงของ S&P 500 แสดงให้นักลงทุนเห็นว่าพวกเขาไม่มั่นใจในทิศทางการขึ้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่นักลงทุนยังคงซื้อในช่วงที่ราคาลดลง ดัชนีรวมใหญ่ก็ไม่น่าจะลดลงอย่างมาก

NVIDIA ได้จุดประกายให้ S&P 500 ถอยจากการทำจุดสูงสุดในประวัติการณ์ ตัวอย่างที่ไม่ดีหรือที่เรียกว่า "คนล้มแล้วคนเลียน" ก็ยังมีผล อีกวันต่อมา เหล่ายักษ์เทคโนโลยีอื่นๆที่นำโดย Apple ก็ก้าวตาม หุ้น Apple ลดลง 2% โดยรวมแล้ว มีผู้ออกหุ้นแปดรายที่มีมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์หรือมากกว่าปิดที่สีแดง ซึ่งทำให้ดัชนีรวมใหญ่อ่อนตัวลง แม้จะมีการเพิ่มขึ้นใน 7 จาก 11 ภาคส่วนก็ตาม

พลศาสตร์มูลค่าตลาดของยักษ์เทคโนโลยี

อัตราส่วน P/E ของบริษัทยักษ์ใหญ่ทางเทคโนโลยีลดลงจาก 31 ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมเหลือ 29.6 แม้ว่าตัวเลขนี้ยังคงสูงอยู่ก็ตาม สำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์ในตลาด สถานการณ์เริ่มคล้ายกับทศวรรษ 1990 เมื่อการประเมินค่าที่สูงเกินจริง ความผันผวนที่ต่ำมาก และความตั้งใจของ Federal Reserve ในการช่วยฟื้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง ส่งผลให้เกิดวิกฤตตลาดหุ้นที่รู้จักกันในชื่อการล่มสลายของดอทคอม แล้ว NVIDIA และบริษัทเทคโนโลยีอื่น ๆ จะทำให้ประวัติศาสตร์ซ้ำรอยได้หรือไม่?

นักลงทุนคิดว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ กลุ่มคนยังคงมีแนวโน้มที่จะซื้อในช่วงตลาดลง ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์พยายามอย่างหนักที่จะตามให้ทันกับการขึ้นของ S&P 500 ตำแหน่งซื้อสุทธิของพวกเขาแตกต่างจากแผนภูมิดัชนีกว้างที่เห็น จำเป็นต้องมีปัจจัยขับเคลื่อนที่รุนแรงเพื่อดำเนินการรับกำไรและเปลี่ยนไปสู่ตำแหน่งสั้น แล้วสุนทรพจน์ของ Jerome Powell ที่ Jackson Hole อาจเป็นตัวกระตุ้นนั้นได้หรือไม่?

การเปลี่ยนแปลงของตำแหน่งผู้จัดการสินทรัพย์ใน S&P 500

โดนัลด์ ทรัมป์ มีความกระตือรือร้นที่จะให้ธนาคารกลางสหรัฐดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย จนบางครั้งเขาก็ทำเรื่องโดยไม่ได้ไตร่ตรองให้รอบคอบ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้เรียกร้องให้สมาชิก FOMC ลิซ่า คุก ลาออกจากตำแหน่งเนื่องจากการฉ้อโกงสินเชื่อบ้านที่ถูกกล่าวหา โดยเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นไม่นานก่อนการประชุมของธนาคารกลางในรัฐไวโอมิง

บางที พาวเวลล์อาจจะเตรียมพร้อมที่จะกล่าวสุนทรพจน์ในเชิงผ่อนปรน แต่การเตือนถึงแรงกดดันที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากทำเนียบขาว อาจทำให้ประธานเฟดต้องยั้งมือ เขาไม่ต้องการที่จะถูกจดจำในประวัติศาสตร์ในลักษณะเดียวกับบรรพบุรุษของเขาคนหนึ่ง ในช่วงทศวรรษ 1970 อาร์เทอร์ เบิร์นส์ ยอมตามประธานาธิบดีในขณะนั้น ริชาร์ด นิกสัน และลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนำไปสู่ภาวะถดถอยสองครั้งในเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ตลาดกำลังตั้งตารอการประชุมที่ Jackson Hole อย่างใจจดใจจ่อ คำปราศรัยของ Powell จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวในดัชนีหุ้นโดยรวมหรือไม่?

ในทางเทคนิค บนกราฟ S&P 500 รายวัน การดีดตัวจากมูลค่ายุติธรรมที่ 6375 ทำให้เกิดแท่งเข็มที่มีเงาล่างยาว การทะลุเหนือแนวต้านบนใกล้ 6407 อาจเป็นฐานในการซื้อ หากไม่เป็นผลตามที่ฝั่งกระทิงคาดหวัง จะทำให้เทรดเดอร์กลับมาอยู่ในสถานะถือสั้นได้