В понедельник в Европе резкий скачок цен на природный газ – на 25% в течение дня, что стало самой сильной внутридневной коррекцией с августа 2023 года. Рынки испугались фактической остановки судоходства через Ормузский пролив, через который проходит значительная доля мировых поставок СПГ.

Рост цен связан с опасениями за поставки и уже имеющимися проблемами с запасами. Запасы газа в Европе находятся на необычайно низком уровне, поэтому региону критически важно закупать большие объемы СПГ этим летом, чтобы подготовиться к зиме. Через Ормузский пролив проходит 20% мирового СПГ – любой сбой приведет к конкуренции Европы с Азией за альтернативные поставки и росту цен.

Утром в Амстердаме эталонные фьючерсы торговались по 38,44 евро за МВт·ч. Аналитики Goldman Sachs предупреждают: если блокада продлится месяц, газ может подорожать на 130%.

При более длительных перебоях цены превысят 100 евро за МВт·ч – такой уровень, по их мнению, необходим для «разрушения спроса», когда потребители вынужденно сокращают потребление из-за высокой стоимости топлива.

Эта турбулентность носит региональный характер. В отличие от Европы, на цены внутри США кризис повлияет слабо: Америка является нетто?экспортером газа, а заводы по сжижению уже работают на пределе мощности.

Это означает, что США физически не смогут быстро увеличить экспорт, чтобы воспользоваться высокими мировыми ценами, поэтому внутренний рынок останется более стабильным.

Как трейдерам попытаться заработать на событиях:

Короткий горизонт (недели – месяц): рассматривать длинные позиции в европейских фьючерсах на газ и покупки колл-опционов – сценарий Goldman Sachs на +130% за месяц может дать сильный импульс. При этом опционы позволяют ограничить риск премией.

Средне/долгий горизонт (несколько месяцев и более): календарные спреды (покупка дальних контрактов, продажа ближних) могут захватить рост премии за будущие поставки при дефиците запасов. Если перебои затянутся и цены превысят 100 евро/МВт·ч, дальние контракты, скорее всего. подорожают сильнее.

Волатильность и опционы: текущая рыночная паника повышает премии за волатильность, стратегии продажи волатильности подходят только при строгом управлении риском; покупка стреддлов/стрэнглов даст выгоду при сильных движениях.

Хеджирование и корреляции: трейдерам стоит отслеживать разрыв между европейскими и американскими ценами – ограничения экспорта из США уменьшают арбитражные возможности, но межрегиональные спреды и рынок СПГ остаются источником коротких торговых идей.

Информационные и событийные стратегии: внимательно следите за ситуацией в Ормузском проливе, движением танкеров и официальными сообщениями – новости могут резко менять ценовые ожидания. Используйте стоп-лоссы и разумный размер позиций, чтобы ограничить убытки при обратном движении рынка.

Эти идеи описывают возможные подходы, а не персональные инвестиционные рекомендации. Рынок энергоносителей остается подвержен геополитическим рискам и высокой волатильности. Перед сделками применяйте управление риском и проверяйте соответствие стратегии вашей риск-толерантности.