Предстоящая торговая неделя пройдёт под знаком американской инфляции. Мы узнаем июльское значение ключевых инфляционных индикаторов, которые способны спровоцировать сильную волатильность по долларовым парам, в том числе и по паре eur/usd.
По итогам недели вероятность снижения процентной ставки ФРС в сентябре либо возрастёт до 90-95%, либо снова снизится, если инфляция ускорится сильнее ожиданий. Европейская валюта также будет реагировать на «свои» фундаментальные факторы, среди которых – индексы ZEW и данные по росту экономики еврозоны.
Понедельник
Экономический календарь понедельника практически полностью пуст – пара будет торговаться по инерции пятничных торгов.
Небольшой (скорее академический) интерес вызывает разве что отчёт по объёму займов в юанях, который будет опубликован в КНР. Он отражает сумму новых кредитов, выданных китайскими банками в национальной валюте за месяц, в данном случае – за июль. Это один из индикаторов кредитной активности в Китае. Отчёт может оказать опосредованное влияние на пару eur/usd, если отразит значительное увеличение объёма займов КНР. Это будет свидетельствовать о росте экономической активности в Китае. Данный факт может спровоцировать всплеск интереса к рисковым активам, в том числе и евро. И наоборот. Согласно предварительным прогнозам, объём банковских займов в июне составит 200 миллиардов юаней, тогда как в июне был зафиксирован рост на 2240 млрд. Поэтому, если вопреки прогнозам показатель превысит 200-миллиардную отметку (и особенно если превысит июньский результат), покупатели eur/usd могут получить поддержку за счёт усиления евро.
Также в понедельник будут опубликованы данные по росту инфляции в Италии (окончательные данные), но этот релиз наверняка не окажет никакого влияния на eur/usd.
Вторник
Пожалуй, самый важный день недели для трейдеров пары eur/usd.
В период европейской торговой сессии в Германии будут опубликованы индексы от института ZEW, которые оценивают текущую ситуацию и отражают ожидания 350-ти институциональных инвесторов и аналитиков относительно экономического развития страны.
Согласно прогнозам, индекс настроений в деловой среде Германии должен снизиться в августе до 39,7 пункта, после трёхмесячного последовательного роста (в июле показатель достиг отметки 52,7, это максимальное значение с февраля 2022 года). Такой сигнал будет говорить о заметном ослаблении делового оптимизма, и данный факт может оказать давление на европейскую валюту. Особенно в свете рассуждений о том, завершил ли Европейский Центробанк текущий цикл смягчения ДКП или же прибегнет к ещё одному снижению ставок до конца этого года.
Общеевропейский индекс настроений в деловой среде от института ZEW также должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись с отметки 36,1 до 28,1.
Однако наиболее важный отчёт вторника (и недели) будет опубликован на старте американской сессии. Мы узнаем июльское значение CPI США. Как известно, это один из ключевых индикаторов инфляции, на который ориентируется Федрезерв при принятии решения по процентной ставке. По прогнозам, общий индекс потребительских цен должен ускориться до 2,8% г/г, после роста до 2,7% в предыдущем месяце. Если показатель выйдет на прогнозном уровне (и выше), то здесь можно будет говорить о формировании восходящей тенденции, т.к. рост будет фиксироваться третий месяц подряд.
Базовый CPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также должен отразить ускорение инфляции. На протяжении трех месяцев (с марта по май включительно) стержневой индекс выходил на отметке 2,8%, однако в июне вырос до 2,9%. Согласно прогнозам, в июле он снова вырастет – на этот раз до 3,0%.
Здесь необходимо напомнить, что вероятность снижения процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании сейчас составляет 89% (согласно данным инструмента CME FedWatch), поэтому если отчёт по росту CPI выйдет даже на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), доллар может получить существенную поддержку за счёт ослабления «голубиных» ожиданий рынка. Тем более что Джером Пауэлл по итогам июльского заседания не стал анонсировать сентябрьское снижение, заявив, что решение будет зависеть от свежих данных в сфере инфляции и рынку труда. И если рынок труда «благодаря» июльским Нонфармам поспособствовал усилению голубиных ожиданий, то CPI может заставить засомневаться в перспективах снижения ставки в начале осени.
Среда
В среду будут опубликованы окончательные данные по росту инфляции в Германии за июль. По мнению большинства аналитиков, финальная оценка совпадет с первоначальной: общий индекс потребительских цен должен остаться на уровне 2,0% г/г, гармонизированный – на отметке 1,8% г/г. Если отчёт выйдет на прогнозном уровне, трейдеры, вероятней всего, его проигнорируют.
Также в среду ожидается выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика. На прошлой неделе он озвучил достаточно мягкие комментарии, заявив о том, что пересмотр показателей прошлых месяцев (в сфере рынка труда) «указывают на то, что ослабление американской экономики является более масштабным». Здесь необходимо отметить, что его выступление состоится уже после публикации данных по росту CPI, поэтому его позиция может ужесточиться, если отчёт отразит ускорение инфляции (особенно если рост окажется сильнее прогнозов).
Четверг
В период европейской сессии четверга будет опубликована вторая оценка роста ВВП еврозона за второй квартал. Согласно первоначальной оценке, европейская экономика выросла на 0,1% в квартальном исчислении и на 1,4% – в годовом выражении. По прогнозам, вторая оценка совпадет с изначальной. В таком случае трейдеры спокойно отреагируют на релиз. Если же показатель будет пересмотрен, пара eur/usd отреагирует соответствующим образом – опять же, из-за продолжающихся дискуссий относительно дальнейших действий ЕЦБ.
В период американской сессии четверга мы узнаем количество первичных обращений за пособием по безработице. Показатель растёт вторую неделю подряд, после 6-недельного затяжного спада. Например, на прошлой неделе он вырос до 226 тысяч. По большому счёту, пока индикатор не превысил 250-тысячную отметку, он находится в «нормальной» зоне колебаний. Но здесь важна сама тенденция. По прогнозам, по итогам текущей недели показатель выйдет на отметке 220 тысяч. Если же вопреки прогнозам он окажется выше 226-тысячной отметки, доллар окажется под давлением, так как восходящая тенденция подтвердится.
Также в четверг в США будет опубликован немаловажный инфляционный индикатор – индекс цен производителей. В июне он неожиданно замедлился («в противовес» CPI), но в июле снова ожидается рост. Общий PPI должен ускориться до 2,5% г/г (с июньской отметки 2,3%), а базовый – до 2,7% г/г (после снижения до 2,6%). Индекс цен производителей либо дополнит CPI, либо снова окажется «противовесом», как это произошло в прошлом месяце.
Пятница
Последний торговый день недели начнётся с новостей из Китая. Согласно прогнозам, объем промышленного производства должен вырасти на 6,0% в июле после роста на 6,8% в июне. Объем инвестиций в основные фонды должен увеличиться на 2,7% (после роста на 2,8%), а объем розничной торговли – на 4,6% (после роста на 4,8% в июне). То есть ожидается умеренный рост, но слабее, чем в предыдущем месяце. Если показатели выйдут в «зелёной зоне», интерес к рисковым активам возрастет, благодаря чему покупатели eur/usd получат дополнительную поддержку.
В период американской сессии пятницы мы узнаем июльские данные по объёму розничной торговли в США. Общий объём розничных продаж должен вырасти в июле на 0,5% (в июле был зафиксирован рост на 0,6%), без учета авто – на 0,3% (после роста на 0,5%). Для долларовых быков важно, чтобы эти цифры остались на положительной территории, то есть не оказалсь ниже нулевого значения.
Также в США будут обнародованы немаловажные данные в сфере промпроизводства. Если верить предварительным прогнозам, показатели окажутся не на стороне гринбека. Так, объем промышленного производства должен показать в июле нулевой прирост, после слабого (0,3%) роста в июне. Производственный индекс Empire Manufacturing (который основан на опросе производителей района ФРБ Нью-Йорка) должен снова вернуться в отрицательную область (-1,1), после роста на 5,5 пункта в предыдущем месяце.
Еще один значимый макроэкономический индикатор – индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Достаточно важный опережающий индикатор будущих расходов. Здесь ожидается слабый, но все-таки рост – до 62,1 пункта (после роста 61,7 в июне). Если показатель выйдет на прогнозном уровне (и выше), то можно будет говорить о восходящей тенденции (рост третий месяц подряд).
Выводы
Предварительные прогнозы сулят доллару поддержку – прежде всего за счёт ускорения CPI и PPI, и, соответственно, ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Однако такие прогнозы могут обернуться и против американской валюты, если инфляционные отчёты выйдут в «красной зоне». Все остальные макроэкономические релизы будут играть скорее вспомогательную роль.
С точки зрения техники, приоритет остается за лонгами. На таймфрейме D1 цена расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku. На таймфрейме W1 сложилась аналогичная картина – кроме того, индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий». Ближайшая цель восходящего движения - отметка 1,1700, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.
