В четверг, 18 сентября, цены на золото немного снизились. Давление на драгоценный металл оказало укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций США, последовавшие за решением Федеральной резервной системы снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Несмотря на то что шаг регулятора был ожидаемым, комментарии американского центробанка придали рынкам новый импульс.

К середине торгов спотовая цена золота опустилась на 0,1% — до $3 655,10 за унцию, а декабрьские фьючерсы потеряли около 0,8%, закрепившись в районе $3 689,80 за унцию. Для рынка, обновившего в сентябре исторические рекорды, эта коррекция стала первым заметным откатом после продолжительного ралли.

Политика ФРС: «снижение ради управления рисками»

На заседании ФРС ставка была снижена, однако комментарии руководства прозвучали менее мягко, чем ожидалось. Центробанк подчеркнул, что снижение носит характер «управления рисками», в первую очередь связанных со слабостью на рынке труда. При этом было отмечено, что дальнейшие решения будут приниматься «от заседания к заседанию», без жёсткой дорожной карты по будущему смягчению.

Для участников рынка это стало сигналом, что ФРС не готова к серии последовательных шагов по снижению ставки. В результате доллар укрепился, а доходности облигаций пошли вверх, что моментально снизило привлекательность золота как защитного актива.

Давление на металл и риск коррекции

На фоне укрепления доллара инвесторы начали фиксировать прибыль по золоту. Аналитики допускают, что в краткосрочной перспективе котировки могут скорректироваться вниз — к уровню $3 600 за унцию. Такой сценарий выглядит вероятным, если доллар и доходности продолжат рост.

Подтверждением осторожного настроения стали данные крупнейшего золотого ETF, активы которого сократились на 0,44%, опустившись примерно с 979,95 до 975,66 тонн. Это указывает на отток средств и фиксацию прибыли частью инвесторов, что усиливает давление на котировки.

Контекст: золото в структуре рынка 2025 года

Даже с учётом коррекции, золото остаётся одним из самых сильных активов текущего года. С начала 2025 года металл прибавил около 39%, продолжив рост после впечатляющего результата 2024 года, когда цена увеличилась примерно на 27%.

Основными драйверами стали ожидания более мягкой денежно-кредитной политики, обострение геополитических рисков и активные закупки со стороны центральных банков. Эти факторы обеспечили спрос на золото как на ключевой защитный актив, особенно в условиях нестабильности мировой экономики.

Динамика других металлов

Коррекция затронула и сопутствующие активы. Серебро потеряло около 0,7%, снизившись до $41,37 за унцию. При этом платина и палладий продемонстрировали умеренный рост — на 0,3% и 0,6% соответственно, что подчеркнуло разнонаправленное движение на рынке драгметаллов.

Итог: золото сохраняет стратегическую роль

Несмотря на краткосрочную слабость, золото продолжает выполнять роль барометра глобальной неопределённости. Рост доллара и доходностей способен временно ограничить аппетит к покупкам, но в долгосрочной перспективе металл остаётся востребованным.

Ожидания дальнейшего смягчения политики, структурные проблемы в мировой экономике и геополитические вызовы создают фундаментальную основу для поддержания цен на высоких уровнях. Даже если в ближайшие недели золото протестирует отметки ниже $3 600, долгосрочные факторы спроса продолжают играть на стороне «жёлтого металла».