Лето официально закончилось. И пятимесячная фаза консолидации золота подошла к концу. Менее, чем за две недели цена жёлтого металла выросла более, чем на 200 долларов за унцию, достигнув исторического максимума в 3600 долларов.

Хотя такой прорыв не стал неожиданностью. Золото — актив, который может долгое время оставаться скучным в состоянии стабильности, но когда начинается движение, и прорыв, оно зачастую развивается стремительно и мощно, а импульс может стать неудержимым
Прогнозируемые уровни сопротивления оказались скорее временными препятствиями, чем серьёзными барьерами для роста. Теперь важным уровнем поддержки является круглый уровень 3500 долларов, тогда как ещё на прошлой неделе важным считался уровень 3350 долларов.Одной из причин, почему этот рост кажется закономерным, является то, что фундаментальные драйверы, поддерживавшие почти трёхлетнее ралли золота, остаются неизменными. Этот металл продолжает привлекать внимание как альтернатива традиционным активам на фоне снижения доверия к американской экономике. Текущий подъём — не просто временный спекулятивный всплеск, а отражение растущего осознания инвесторами важности владения реальными активами в условиях увеличения государственного долга США, инфляционного давления и замедления экономического роста.
Особое значение имеет тот факт, что золото поддерживается высоким суверенным спросом, поскольку центральные банки продолжают диверсифицировать свои резервы, уменьшая долю доллара США взамен на драгоценный металл.
На прошлой неделе Тави Коста, партнёр и макроэкономический стратег Crescat Capital, отметил, что впервые с 1996 года объём золота в резервах центральных банков превысил объём казначейских облигаций США.
Что ещё более важно, Коста считает, что этот цикл спроса со стороны центробанков только набирает обороты. По его прогнозам, доля золота в мировых резервах может достичь 80%.
Уже происходит подтверждение этого тренда: на прошлой неделе один из центральных банков впервые более, чем за 30 лет, объявил о закупке золота. В частности, центральный банк Сальвадора сообщил о приобретении 13 999 тройских унций золота на сумму 50 миллионов долларов.
Особый интерес вызывает тот факт, что покупка была профинансирована за счёт резервов в биткоинах. В настоящее время Banco Central de Reserva de El Salvador владеет 6287 биткоинами на сумму около 698 миллионов долларов. Несмотря на высокую волатильность криптовалюты в последние годы, стоимость этих активов выросла примерно на 400 миллионов долларов. Следовательно, у страны есть ресурсы для дальнейших закупок золота.
Центральный банк Польши также демонстрирует устойчивый спрос. В последние годы он был одним из крупнейших покупателей, однако в 2025 году закупки замедлились.
После достижения порога в 20% золота в резервах банк приостановил приобретения, но глава банка Адам Глапиньский недавно заявил о возможном повышении этого порога до 30%.
Многие аналитики сходятся во мнении, что такой сильный спрос со стороны центральных банков продолжает поддерживать реальную стоимость золота, и, несмотря на резкий рост цен, металл не выглядит переоценённым.