Brent в четверг снова оказалась под давлением и опустилась к $67,6 за баррель, сокращая рост предыдущих сессий. Внимание инвесторов сосредоточено на экспирации ближайших контрактов: на ICE Europe она состоится завтра, на Московской бирже – в понедельник.

Сентябрьский контракт торгуется дороже примерно на 0,9% за счет бэквордационной кривой, и дальнейшее направление станет яснее уже после перехода к новому месяцу.

Фундаментально рынок живет двумя сюжетами. Первый – запасы США. Согласно данным EIA, они сократились на 2,4 млн баррелей, а запасы бензина и дистиллятов также уменьшились.

Спрос на топливо остается высоким накануне длинных выходных в честь Дня труда, но темпы снижения запасов заметно замедлились, что указывает на постепенное выравнивание баланса. Переработка в НПЗ снизилась во всех регионах США, что сигнализирует о завершении летнего пика спроса.

Второй – морские потоки России. По подсчетам Bloomberg, еженедельные отгрузки упали на 320 тыс. б/с до минимума за последние четыре недели – 2,72 млн б/с. Причиной стало снижение активности в Усть-Луге. Валовая стоимость экспорта просела на 9%, и это сразу отражается в оценках трейдеров: Россия продолжает корректировать потоки в ответ на ситуацию на НПЗ и внешнее давление.

Политический фон остается напряженным. Трамп усиливает давление на Индию, новые пошлины уже действуют, но индийские НПЗ пока не сокращают закупки российской нефти. Индия действительно сэкономила миллиарды на дисконтах, но теперь рискует потерять больше на американских тарифах.

В то же время на горизонте появляются неожиданные сигналы: Exxon обсуждала с Роснефтью возможное возвращение в проекты в России, что явно контрастирует с риторикой санкций.

На рынке также появились новости о возобновлении переработки на Волгоградском НПЗ и готовящейся первой поставке сирийской нефти после снятия санкций. Все это формирует разнонаправленный поток сигналов, в котором нефть балансирует у границ ключевых уровней.

Нефть – техническая картина

Brent продолжает тестировать нисходящий диапазон. Попытка закрепиться выше 67,9–68,0 пока не увенчалась успехом, и цена скатывается вниз. Ближайшие поддержки располагаются на $66,6 и $65,0.

Пробой вниз откроет дорогу к $63,7, где рынок может вновь попытаться сформировать базу. Для быков ключевой вызов – пройти $68 и закрепиться над этим уровнем.

В случае успеха появится возможность теста $69,2–69,5, а затем и 200-дневной средней в районе $70,5. Пока же структура сохраняет нисходящий уклон, и экспирация контракта может стать катализатором нового импульса.

Газ – фундаментальная картина

Американский газ демонстрирует попытку разворота после падения к $2,65. Фьючерсы подскочили на более чем 3% к $2,9/MMBtu, чему способствовали покупки на низких уровнях и оживление экспорта СПГ.

Потоки к заводам по сжижению выросли до 15,9 млрд кубов в сутки против 15,6 млрд в июле, хотя все еще остаются чуть ниже рекордных апрельских значений. Поддержку дает и прогноз погоды: ожидается 155 градусов охлаждения в ближайшие две недели против сезонной нормы в 135.

Это усиливает нагрузку на энергосистему и добавляет спрос на газ для генерации. Однако общий спрос в «нижних 48» снизится с текущих 111,1 млрд кубов в сутки до 104,3 млрд к середине сентября, что отражает сезонное замедление.

Добыча же остается рекордной: 108,5 млрд кубов в сутки в августе – выше июльского максимума. Таким образом, краткосрочные всплески интереса компенсируются структурным давлением предложения.

Газ – техническая картина

Фьючерсы подошли вплотную к нисходящему сопротивлению. На $2,894 просматривается горизонтальный уровень, пробой и закрепление выше которого дадут сигнал для движения к $3,00 и далее в зону $3,05–3,10.

Пока же цена торгуется вблизи линии нисходящего тренда, и отбой от текущих уровней вновь вернёт внимание к $2,75–2,70 как зоне ближайших поддержек.

Восстановление более чем на 3% выглядит впечатляющим для одного дня, но для подтверждения разворота нужен объемный импульс и закрытие выше сопротивлений. В противном случае газ рискует остаться в боковике с приоритетом продавцов.