Yang terburuk berjaya dielakkan. Itu sudah memadai untuk mendorong S&P 500 mencatat paras tertinggi baharu yang ke-16 tahun ini. Data inflasi AS bagi bulan Julai tidak memberi isyarat kemelesetan atau stagflasi yang bakal tiba. Faktor itu sahaja cukup untuk menyemarakkan sentimen optimis, dibantu oleh satu lagi langkah pembelian ketika harga susut (buy-the-dip), yang melonjakkan indeks saham utama ke paras tertinggi baharu.

Tindak balas indeks saham terhadap inflasi AS

Peningkatan inflasi teras kepada 3.1% dan pengekalan harga pengguna pada 2.7% tidak menceritakan keseluruhan gambaran. Perinciannya lebih penting. Pelabur teruja apabila harga barangan hampir tidak berubah, menandakan tarif tidak akan mendorong inflasi sepantas tahun 2022. Menurut Presiden Rizab Persekutuan Richmond, Thomas Barkin, ketika itu rakyat Amerika membelanjakan lebihan dana bantuan pandemik tanpa banyak sekatan. Kini, keadaan berbeza — mereka beralih kepada barangan lebih murah, yang membawa kepada kenaikan harga secara terpilih.

Jika inflasi terkawal dan pasaran buruh semakin sejuk, ini adalah masa yang sesuai untuk Fed meneruskan kitaran pengembangan monetari. Menurut Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent dan pengurus aset besar BlackRock, adalah munasabah untuk mempertimbangkan pengurangan kadar dana persekutuan bukan sebanyak 25 bps tetapi sebanyak 50 bps. Lebih cepat dasar monetari diringankan, lebih baik untuk S&P 500 dan ekonomi A.S.

Pemimpin korporat semakin yakin terhadap momentum positif ekonomi. Dalam laporan pendapatan suku kedua, istilah "kemelesetan" disebut kira-kira 300 kali — tahap terendah sejak pemantauan bermula pada tahun 2001. Ini berbeza dengan suku pertama, apabila sebutan penurunan ekonomi A.S. melonjak akibat tarif Rumah Putih.

Trend sebutan "kemelesetan" dalam laporan korporat

Oleh itu, pasaran percaya bahawa yang terburuk telah dielakkan: tiada kemelesetan ekonomi di A.S. dalam tempoh 12 bulan akan datang, dan tarif tidak menyebabkan inflasi yang tidak terkawal. Tambahan pula, kemungkinan besar Fed akan melaksanakan pelonggaran monetari yang agresif memberi momentum tambahan kepada kenaikan S&P 500.

Indeks saham yang luas juga mendapatkan sokongan daripada Donald Trump. Ini adalah penting kerana semua projek presiden AS tersebut telah berjaya setakat ini. Kongres telah meluluskan rang undang-undang potongan cukai yang besar, dan Rumah Putih telah menandatangani perjanjian perdagangan yang mengenakan tarif berkisar antara 10% hingga 50%. Dolar AS dan hasil Perbendaharaan kini menurun, dan bilangan "dovish" dalam FOMC semakin meningkat. Semua berjalan mengikut rancangan dan jika ia berterusan, lonjakan pasaran saham AS boleh diteruskan.

Dari sudut pandang teknikal, carta harian S&P 500 menunjukkan penyambungan semula arah aliran menaik. Penembusan di atas paras pivot utama sekitar 6455 akan membuka jalan untuk kedudukan beli dalam indeks saham yang luas. Perubahan kepada penjualan akan wajar jika ia jatuh di bawah nilai saksama pada tahap 6390.