भीड़ के खिलाफ मत जाइए। Goldman Sachs और फेडरल रिज़र्व के अनुसार, 2024 के अंत तक व्यक्तिगत निवेशकों के पास 35 ट्रिलियन डॉलर मूल्य के अमेरिकी शेयर थे, जो पूरे बाज़ार के 38% के बराबर है। इसलिए जब अप्रैल की शुरुआत में अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स बेअर्स ज़ोन में गए और S&P 500 का पूंजीकरण 6.6 ट्रिलियन डॉलर घट गया, तो उन्होंने वही किया जो उन्होंने पिछले 15 वर्षों में सीखा था: उन्होंने गिरावट पर खरीदी की। शेयर बाजार में 17% की तेजी भीड़ द्वारा चलाई जा रही है, जो व्हाइट हाउस की गाइडेंस का पालन कर रही है।

अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स की चाल

S&P 500 में अप्रैल–मई जैसी उतार-चढ़ाव आमतौर पर केवल संकट के समय ही देखने को मिलते हैं। इस बार, यह संकट कृत्रिम रूप से पैदा किया गया। व्हाइट हाउस द्वारा लगाए गए भारी टैरिफ—जो 20वीं सदी की शुरुआत के बाद सबसे ऊँचे हैं—ने निवेशकों में अमेरिका में मंदी की आशंका को बढ़ा दिया। अब, JPMorgan ने अपनी मंदी की भविष्यवाणी वापस ले ली है और GDP का अनुमान बढ़ा दिया है। JPMorgan, Goldman Sachs और Barclays के साथ मिलकर अब फेडरल रिज़र्व द्वारा मौद्रिक नीति में ढील की उम्मीद को जुलाई–सितंबर से आगे बढ़ाकर दिसंबर कर दिया है। क्या वे ऐसा करते अगर उन्हें लगता कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था जम रही है?

लालच वापस आ गया है शेयर बाज़ार में। Yardeni Research का दावा है कि निवेशक अब डोनाल्ड ट्रंप पर हावी हो गए हैं और राष्ट्रपति को अपनी शर्तों पर नाचने को मजबूर कर रहे हैं। इस रिसर्च फर्म ने वर्ष के अंत तक S&P 500 का लक्ष्य 6000 से बढ़ाकर 6500 कर दिया है। इससे पहले फर्म दो बार अपना अनुमान घटा चुकी थी। अब उसका कहना है कि वह अपनी राय उतनी ही बार बदल सकती है जितनी बार व्हाइट हाउस में बैठा व्यक्ति बदलता है। पीछे न रहते हुए, Goldman Sachs ने भी 2025 के अंत तक S&P 500 का अनुमान बढ़ाकर 6100 कर दिया है, इसका कारण बताया गया है—कम टैरिफ और मज़बूत होती अर्थव्यवस्था।

Coinbase को S&P 500 में शामिल किए जाने की रिपोर्ट्स—जिससे उसके शेयरों में उछाल आया—चीन द्वारा Boeing के विमानों की खरीद फिर से शुरू करना, और डोनाल्ड ट्रंप का यह बयान कि सऊदी अरब अमेरिका की अर्थव्यवस्था में 1 ट्रिलियन डॉलर का निवेश करने जा रहा है—इन सभी ने रैली को और तेज़ कर दिया। अमेरिका-चीन ट्रेड टेंशन कम होने के बाद, व्यापक स्टॉक इंडेक्स को एक नए ग्रोथ ड्राइवर की ज़रूरत थी—और उसे वह मिल गया।

अमेरिकी मुद्रास्फीति की चाल

अप्रैल में अमेरिकी मुद्रास्फीति की रफ्तार धीमी पड़ने और फेडरल रिज़र्व से ब्याज दरों में कटौती की व्हाइट हाउस की दोबारा अपील के बावजूद, S&P 500 अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब पहुंच गया है। अब केवल 4.4% का मामूली अंतर बाकी है, और सफलता के ख्वाब देखने वाली भीड़ नए ऑल-टाइम हाई की उम्मीद कर रही है। हालांकि, विशेषज्ञ चेतावनी दे रहे हैं: ऐसे बाज़ार में जहाँ नियम बार-बार बदलते हैं, वहाँ निवेश बेहद खतरनाक हो सकता है। अधिकांश सकारात्मक खबरें पहले ही शेयरों की कीमतों में शामिल हो चुकी हैं। "Sell the fact" (तथ्य सामने आने पर बिकवाली) का समय तेज़ी से नज़दीक आ रहा है।

तकनीकी रूप से, S&P 500 के डेली चार्ट में 5900 के प्रमुख रेज़िस्टेंस का परीक्षण दिख रहा है। एक पुलबैक ने ट्रेडर्स को पहले से ली गई लॉन्ग पोज़िशन पर मुनाफा बुक करने, रुख पलटने और शॉर्ट जाने का मौका दिया। अगर इस स्तर का रिटेस्ट सफल होता है, तो यह व्यापक स्टॉक इंडेक्स में नई खरीदारी का आधार बन सकता है।