Pemegang yen Jepang mungkin merasa lega pada akhir tahun ini. Pada tahun 2025, yen berhasil sedikit menguat terhadap dolar AS yang melemah. Setelah paruh kedua tahun yang buruk (sekitar -7,5% terhadap rata-rata G10), pertanyaan yang tersisa adalah: apakah yen akan menjadi mata uang dengan kinerja terburuk kedua dalam kelompok G10?

Yen terus menghadapi tekanan dari tantangan fiskal dan meningkatnya ketegangan dengan Tiongkok. Pada bulan Desember, pola yang sudah dikenal muncul: Menteri Keuangan Jepang mengumumkan bahwa pihak berwenang siap mengambil langkah tegas terhadap fluktuasi mata uang yang menyimpang dari faktor fundamental. Peringatan semacam ini cenderung meningkat setiap kali yen melemah tajam. Namun, intervensi nyata biasanya memerlukan peningkatan retorika selama beberapa minggu, dan saat ini, penurunan tajam pada yen tampaknya tidak mungkin berlanjut.

Pertanyaan muncul: bagian mana dari pergerakan yen yang tidak konsisten dengan fundamental? Menjelang akhir tahun, dua faktor membebani yen: paket stimulus pemerintah yang lebih besar daripada prediksi menimbulkan kekhawatiran terhadap stabilitas keuangan negara, dan ketegangan dengan Tiongkok meningkat. Para pejabat Jepang merasa terganggu oleh pernyataan Perdana Menteri Jepang mengenai Taiwan. Meskipun kata-katanya bukan hal baru, hanya mengulangi posisi sebelumnya, Tiongkok tampaknya telah meningkatkan situasi. Minggu ini, Tiongkok memberlakukan pembatasan ekspor pada barang-barang penggunaan ganda untuk Jepang. Bagi ekonomi riil yang sudah lemah, ini adalah pukulan tambahan.

Saat ini, sulit untuk memprediksi kapan konflik dengan Tiongkok akan mereda atau kapan yen akan pulih. Juga sulit membayangkan bahwa Jepang akan dengan mudah menyelesaikan konflik tersebut. Data upah yang mengecewakan yang dirilis pagi ini membuat kenaikan suku bunga semakin tidak berlanjut. Mereka yang berharap yen menguat secara signifikan harus, untuk saat ini, menunggu ketegangan dengan Tiongkok mereda. Mereka hanya bisa berharap bahwa konflik tidak semakin meningkat. Pada akhirnya, pemerintah Tiongkok bisa memperburuk konflik lebih jauh dengan memberlakukan larangan penuh pada ekspor tanah jarang, yang akan memberikan pukulan signifikan pada yen.

Dari perspektif teknikal, pasangan USD/JPY mencoba menembus level bulat 157,00 di tengah kekuatan dolar AS secara keseluruhan. Jika bertahan di atas level ini, harga bisa dengan mudah mencapai level tertinggi awal tahun sekitar 157,30, setelah itu pasangan ini mungkin menantang level bulat 158,00.

Di sisi lain, support ditemukan pada EMA 14 hari di sekitar 156,50. Kegagalan untuk bertahan di level ini bisa mendorong pasangan ini turun ke SMA 20,hari dalam perjalanan ke level bulat 156,00, yang di bawahnya para bull secara bertahap akan mulai kehilangan kendali.

Namun, untuk saat ini, osilator grafik harian tetap positif, menunjukkan bahwa para bull masih bisa menghadapi situasi ini.