La livre face au dollar se négocie pour la quatrième semaine consécutive dans une large fourchette de 1.3400–1.3530, oscillant alternativement entre ses limites supérieures et inférieures. Les acheteurs ont tenté de pousser au-dessus (le plus haut de la semaine dernière était de 1.3566), tandis que les vendeurs ont essayé à plusieurs reprises de sécuriser la zone de 1.33. Mais à chaque fois, le pair retournait à ses positions précédentes, continuant à évoluer au sein du corridor de prix mentionné ci-dessus.
Plusieurs facteurs fondamentaux ont soutenu le billet vert tout ce temps. Premièrement, les attentes accommodantes concernant les actions futures de la Réserve Fédérale se sont affaiblies sur le marché. Mercredi, la probabilité d'une pause lors de la réunion de janvier est de 97%. La probabilité d'une baisse de taux en mars n'est que de 25%, en avril de 35%, et en juin de 47%. En d'autres termes, le marché est convaincu que la Fed maintiendra le taux directeur inchangé ce mois-ci et est presque certain que le statu quo sera maintenu durant la première moitié de l'année. Ces prévisions prudentes soutiennent le billet vert.
Le deuxième facteur de soutien est la géopolitique. L'opération militaire au Venezuela, les menaces de Trump contre la Colombie, Cuba et le Groenland, ainsi que les manifestations à grande échelle en Iran — tous ces événements ont provoqué une montée du sentiment de risque sur les marchés, ce qui a conduit à une hausse de la demande pour le dollar comme valeur refuge.
De manière inattendue, la Banque d'Angleterre s'est rangée du côté de la livre en envoyant des messages modérément faucons lors de sa réunion de décembre. La banque centrale a logiquement abaissé le taux directeur de 25 points de base. Cependant, seuls cinq des neuf membres du Comité de Politique Monétaire ont voté pour cette décision. Quatre ont voté pour maintenir le taux inchangé. Ainsi, la décision de réduire était sur le fil et dépendait d'un seul vote.
De plus, la BoE a clairement indiqué que le potentiel pour un nouvel assouplissement monétaire est limité. Les membres du Comité ont exprimé leur inquiétude au sujet des principaux indicateurs de croissance salariale qui, selon le Comité, "pourraient potentiellement maintenir l'inflation nettement au-dessus de l'objectif de la banque centrale".
En d'autres termes, la BoE a déclaré vouloir poursuivre dans la voie de l'assouplissement mais a reconnu que les décisions accommodantes futures "seront plus difficiles". De tels signaux ont réduit les craintes que la banque centrale ait recours à des réductions de taux agressives en 2026.
C'est pourquoi chaque rapport macroéconomique ultérieur publié au Royaume-Uni sera examiné à travers le prisme de la réunion de décembre de la BoE. Dans ce contexte, la publication de jeudi est importante car elle reflètera la dynamique de la croissance économique britannique.
Selon les prévisions préliminaires, le PIB britannique en novembre a augmenté de seulement 0,1% d'un mois sur l'autre, après avoir diminué de 0,1% le mois précédent. En termes trimestriels, l'indicateur devrait rester négatif à -0,1%. D'une année sur l'autre, le PIB devrait croître de 1,1% après une hausse de 1,3% précédemment.
Le résultat indiqué est assez faible. Par conséquent, si le rapport est conforme aux prévisions (sans parler de la "zone rouge"), la livre pourrait être sous pression — surtout si les indicateurs macroéconomiques qui l'accompagnent ne sont pas à la hauteur des prévisions. Les prévisions préliminaires ne sont pas prometteuses pour la livre. En particulier, on s'attend à ce que la production industrielle augmente de seulement 0,1% m/m en novembre après une augmentation de 1,1%; la production manufacturière devrait augmenter de 0,2% m/m (mois précédent +0,5%).
Face à de telles prévisions faibles, les positions longues sur le GBP/USD semblent risquées. Surtout étant donné que les publications macroéconomiques publiées mercredi aux États-Unis étaient en faveur du billet vert. En particulier, l'Indice des Prix à la Production (à la fois principal et de base) a accéléré à 3,0% a/a (contre une prévision de baisse à 2,7%). Les données des ventes au détail sont également positives. Les ventes au détail totales aux États-Unis ont augmenté de 0,6% (prévision de 0,5%); en excluant les automobiles, les ventes au détail ont augmenté de 0,5% (prévision de 0,4%). Le marché a réagi froidement à ces résultats, probablement parce qu'ils concernent des chiffres de novembre publiés seulement mercredi à cause des conséquences du shutdown.
Néanmoins, le fait demeure : le PPI et les ventes au détail étaient dans le vert, reflétant les tendances respectives.
D'un point de vue technique, le GBP/USD sur le graphique journalier tente de surmonter la résistance à 1.3450 (la bande moyenne de Bollinger sur le graphique journalier). Dans le même temps, la paire est au-dessus du nuage Kumo mais entre Tenkan-sen et Kijun-sen. Sur le graphique de 4 heures, la paire est également sur la bande moyenne de Bollinger et entre Tenkan-sen et Kijun-sen, mais en dessous du nuage Kumo. Tout cela indique une incertitude persistante et un manque de signaux techniques clairs. Considérer des positions longues vers 1.3530 (la limite supérieure de la fourchette de prix établie) n'est raisonnable qu'après que la paire clôture au-dessus de la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur D1, c'est-à-dire au-dessus de 1.3450. Si les acheteurs de la paire GBP/USD échouent à franchir cette barrière de prix, la paire retournera à la limite inférieure du corridor de prix à 1.3400 (la bande inférieure de Bollinger sur H4).
