La paire AUD/USD est en déclin actif malgré des données sur le marché du travail relativement solides en Australie et des indices PMI robustes. La paire a chuté jusqu'à la base du niveau de 0,64, atteignant ainsi un creux de prix de deux mois. L'Aussie s'affaiblit plus "malgré" que "à cause de," bien qu'il existe également des arguments en faveur de la tendance baissière.
Par exemple, le dollar australien a subi des pressions car les attentes des consommateurs en matière d'inflation ont diminué. Et bien que les estimations des consommateurs australiens concernant l'inflation dépassent souvent les données officielles, ces chiffres sont un bon indicateur de l'état d'esprit actuel des ménages. Selon les données, cet indicateur est tombé à 3,9 % — son niveau le plus bas depuis mars de cette année. Il est également important de noter que la tendance à la baisse a été enregistrée pour le deuxième mois consécutif, ce qui indique une amélioration notable des perceptions des risques inflationnistes (c'est-à-dire que les consommateurs commencent à croire en la stabilisation des prix). Cela est assez important, car les attentes en matière d'inflation influencent le comportement des ménages — de la consommation aux contrats à long terme. Si la tendance à la baisse se poursuit, elle pourrait fournir un argument supplémentaire en faveur d'une nouvelle réduction des taux par la RBA.
Parallèlement, les dernières données PMI ont soutenu le dollar australien, mais le marché les a ignorées injustement. En particulier, le PMI manufacturier S&P Global a augmenté en août à 52,9 (en hausse par rapport à 51,3 le mois précédent) — le résultat le plus fort depuis septembre 2022. La croissance a été enregistrée pour le deuxième mois consécutif. Le PMI des services a également fortement augmenté — atteignant 55,1, le plus haut depuis avril 2022. Le PMI composite a montré des dynamiques similaires à la hausse, grimpant à 54,9 points (également le plus haut depuis avril 2022). Cet indicateur a constamment augmenté au cours des trois derniers mois.
Que signifie cette publication ?
Pour commencer, les trois indices sont en territoire d'expansion, bien au-dessus du seuil de 50,0, ce qui indique un élan confiant (et croissant) dans les secteurs manufacturier et des services. Le secteur des services mérite une mention spéciale, car il a montré le résultat le plus impressionnant. Cela est important puisque les services représentent la plus grande part de l'économie australienne. La croissance du PMI des services indique une forte demande intérieure (à la fois pour les services à la consommation et aux entreprises). Le PMI manufacturier montre également une reprise : les nouvelles commandes et la production augmentent, ce qui reflète une reprise des chaînes d'approvisionnement et une demande extérieure renforcée.
Pourquoi les indices PMI australiens n'ont-ils pas soutenu les acheteurs de l'AUD/USD ? À mon avis, c'est la faute de Jerome Powell, avec son discours attendu vendredi au Symposium économique de Jackson Hole. Avant cet événement, le dollar américain "reste à flot" sur toutes les paires en dollars — et l'AUD/USD ne fait pas exception.
Il y a une intrigue autour du discours de Powell vendredi. Certains analystes estiment que le président de la Fed exprimera des préoccupations concernant le refroidissement du marché du travail américain à la lumière des chiffres décevants des Non-Farm Payrolls pour juillet. D'autres s'attendent à ce qu'il se concentre sur les rapports IPC et IPP de juillet, qui montraient une accélération de l'inflation. Selon la position qu'il prendra ("accommodante" ou "restrictive"), le billet vert fixera le vecteur de son mouvement.
En attendant cet événement, le dollar se renforce sur les attentes selon lesquelles les risques d'inflation l'emportent sur les risques d'emploi. C'était la position exprimée par les membres du FOMC lors de la réunion de juillet, selon les minutes publiées hier (bien qu'il faille noter que la réunion de juillet a eu lieu avant la publication des rapports clés sur l'emploi et l'inflation pour juillet). Suite aux minutes, les discussions sur le marché se sont intensifiées, suggérant que Powell pourrait adopter un ton excessivement prudent vendredi.
Il est clair que si le président de la Fed vendredi ne répond pas aux "attentes", le dollar américain subira une pression significative.
Dans de telles conditions fondamentales, acheter ou vendre l'AUD/USD semble tout aussi risqué malgré l'élan à la baisse des prix. De plus, les ours n'ont jusqu'à présent pas réussi à franchir le niveau de support de 0,6420 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique quotidien), bien qu'ils aient testé cet objectif. Cela souligne une fois de plus que les positions courtes et longues sont tout aussi peu fiables, car Jerome Powell est capable de "redessiner" complètement le tableau fondamental sur toutes les principales paires en dollars. Simultanément, dans les circonstances actuelles, l'Aussie est complètement sous le contrôle du billet vert : le ton des échanges est fixé — et continuera d'être fixé — par le dollar américain, dont la "santé" dépendra du ton de la rhétorique de Powell.
