La croissance de l'emploi aux États-Unis a probablement ralenti en avril, bien que le taux de chômage devrait rester inchangé, ce qui indique une demande de travail saine mais modérée. Cependant, la nouvelle politique commerciale de l'administration Trump risque de causer des dommages importants au marché du travail. Ce sera le premier rapport à commencer à refléter les effets des nouvelles restrictions commerciales introduites plus tôt le mois dernier.
Les emplois non agricoles devraient augmenter de 138 000 en avril, après un résultat plus faible que prévu en mars. Le chômage devrait rester à 4,2 %.
Comme mentionné précédemment, les données publiées par le Département du Travail seront les premières depuis que l'administration Trump a imposé d'importants tarifs douaniers. Les enquêtes sous-jacentes au rapport ont été réalisées au cours de la deuxième semaine d'avril, période durant laquelle Trump a suspendu certains tarifs et en a considérablement augmenté d'autres sur les produits chinois, créant une incertitude accrue parmi les grandes et petites entreprises.
Les restrictions sur l'immigration et le commerce devraient également exercer une pression supplémentaire sur les emplois dans les mois à venir, bien que de nombreux économistes ne s'attendent pas à un impact significatif sur le rapport d'avril. De plus, les facteurs saisonniers ont tendance à être plus favorables en avril que dans d'autres mois, notamment avec le secteur des services qui commence à embaucher pour la saison estivale chargée.
Le marché du travail devrait commencer à se détériorer plus sensiblement en mai. Le rapport sur l'emploi de mai, qui doit être publié le 6 juin, pourrait montrer un ralentissement plus marqué des embauches dans les secteurs de la logistique, des loisirs et de l'hôtellerie-restauration.
Les économistes s'attendent généralement à ce que le taux de chômage reste historiquement bas à 4,2 % en avril. Cela s'explique en partie par le fait que, après avoir surmonté les pénuries de main-d'œuvre généralisées suite à la pandémie, les entreprises pourraient choisir de conserver leurs employés en réduisant d'autres coûts. De plus, la forte baisse de l'immigration depuis l'été dernier signifie que moins de personnes entrent sur le marché du travail, ce qui pourrait limiter la hausse du chômage même si la demande de travail faiblit.
"Nous pensons toujours que l'évolution du taux de chômage sera latérale à moyen terme, avec le ralentissement marqué de l'immigration exerçant progressivement une pression sur l'offre de travail", ont écrit les économistes de Barclays Plc dans une note. "Cependant, nous pensons que cet effet sera compensé dans les prochains trimestres par un ralentissement de la demande de travail en raison de l'escalade des tarifs douaniers et de l'incertitude politique accrue."
Les économistes de Citigroup Inc. partagent ce point de vue, anticipant une croissance de l'emploi inférieure au consensus, autour de 105 000.
La Réserve fédérale surveillera de près l'évolution du marché du travail, alors que les inquiétudes grandissent quant au fait que les tarifs pourraient pousser les prix à la hausse. Les décideurs devraient laisser les taux inchangés lors de leur réunion de deux jours à Washington la semaine prochaine.
Perspective Technique EUR/USD
Actuellement, les acheteurs doivent se concentrer sur la reprise du niveau de 1,1337. Ce n'est qu'alors qu'un test de 1,1386 deviendra faisable. De là, la paire pourrait se diriger vers 1,1437, bien qu'atteindre ce niveau sans le soutien des grands acteurs du marché sera difficile. L'objectif le plus éloigné reste le sommet à 1,1487. Si l'instrument décline, je m'attends à un intérêt significatif pour l'achat seulement autour de 1,1265. Si ce niveau ne tient pas, un nouveau test du plancher à 1,1215 ou des positions longues depuis 1,1185 peut être envisagé.
Perspective Technique GBP/USD
Les acheteurs de la livre sterling doivent percer la résistance la plus proche à 1,3315. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront cibler 1,3354, ce qui sera difficile à dépasser. L'objectif à la hausse le plus éloigné serait autour de 1,3394. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle du niveau de 1,3280. Une cassure réussie de cette fourchette porterait un coup significatif aux acheteurs et pousserait le GBP/USD vers un creux de 1,3250, avec un potentiel pour atteindre 1,3205.
