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27.05.2026 09:56 AM
黃金為何再度轉跌?

隨著達成和平協議的機會下降,黃金進一步上漲的前景也隨之減弱,目前金價僅略高於每盎司 4,486 美元。

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市場局勢仍未改變:儘管美伊雙方都聲稱在外交上有所進展,但在霍爾木茲海峽附近,美國與伊朗軍隊之間的武裝衝突仍在持續,白宮官員則表示,相關協議還需要再花幾天時間才能敲定。

當前局面的矛盾之處在於:股市屢創新高,而黃金卻持續承壓——這並非自相矛盾,而是同一個故事的不同面向。股市上漲,源於投資人對局勢降溫以及 AI 前景的樂觀預期;而黃金走弱,則是因為同樣的情境:一旦和平協議達成,油價可能走低,通膨回落,貨幣政策就有放鬆的空間,從而削弱了支撐避險資產的主要理由。價格不對稱目前明顯偏向下行:在各種可能的發展路徑之下,黃金下跌的理由多於上漲的理由。不過,這波跌勢不太可能持續太久,屆時勢必會有人選擇在比先前更具吸引力的價位逢低買進。

自衝突爆發以來,貴金屬價格已下跌約 15%,且始終無法展開具延續性的反彈。通膨風險仍在——日本央行總裁植田和男本週警告稱,油價若大幅上漲,可能對日本經濟構成更廣泛的通膨風險。全球各國央行目前傾向於準備收緊而非放鬆政策。這透過利率渠道對黃金形成壓力:在美國公債殖利率逼近多年高位的情況下,這種不產生利息的資產顯得相對缺乏吸引力。

白銀下跌 0.1% 至 76.97 美元。白金與鈀金價格也同樣走低。

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就目前黃金的技術走勢而言,多頭首先需要突破最近的阻力位 4,546 美元。若能站上該水準,便可進一步挑戰 4,607 美元,不過要有效突破其上方區域將相當不易。最遠的上行目標則位於 4,656 美元一帶。若黃金走勢轉弱,下方空頭將嘗試在 4,481 美元處取得主導權。一旦跌破並形成有效突破,區間被打破將對多頭部位造成重大打擊,金價可能被壓低至 4,432 美元,並進一步指向 4,372 美元的目標。

Miroslaw Bawulski,
Analytical expert of InstaForex
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Maxim Magdalinin
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