情況愈發複雜，每小時都在變化。首先，是Donald Trump提高了關稅；而現在，現任美國總統則在降低它們。為了抑制通貨膨脹，白宮計劃降低從幾個拉丁美洲國家進口的食品產品的進口關稅。美國美元應該如何反應？如果它自獨立日以來一直在下跌，為什麼美元指數現在不會上升呢？這對於投資者來說又是另一個謎題，他們在外匯市場秋季接近尾聲時，已經有太多的擔憂。

關鍵問題是：為什麼在12月聯邦基金利率下調的機率下降時，美國美元卻在走強？通常情況相反。這類衍生信號通常會觸發對歐元/美元的拋售——但這次卻沒有。為什麼呢？市場似乎更相信自己的耳朵而不是眼睛。替代數據顯示就業市場降溫和通脹加速，但投資者更傾向於等待官方統計數據。

美國通脹動態

美聯儲的「鷹派」言論為2025年底可能降息預留了一扇門。目前衍生品市場給出的賠率是五五開——比一周前的72%有所下降。降息概率較低對股票指數形成壓力。理論上，標普500指數的下跌應會提振美元。不過，實際上卻沒有發生。

美元表現得像是風險資產，隨著美國股市一起下跌。由於市場傳聞美聯儲可能很快重啟資產購買計劃，美元指數受到壓力。由於流動性短缺，信貸市場利率上升，這讓央行不滿意。若轉向擴大資產負債表，將對歐元/美元形成利好。

美聯儲利率動態 vs. 信貸市場利率

根據ING的調查，40%的投資者認為，到2026年大部分時間，歐元將在1.20至1.25美元的範圍內波動。另有36%的投資者預期會在1.15至1.20美元之間。只有2%的投資者預見共同貨幣會突破1.25美元，而4%的投資者則預測會跌至1.10美元以下。ING本身預測歐元兌美元匯率為1.22，受到財政刺激和歐元區GDP增長加速的支持。

Validus Risk Management則表示，即便在今年上半年美元貶值10%後，美元依然被高估。該公司認為，唐納德·特朗普將很快再次施壓美聯儲要求其大幅降息。對美元的信任下降，加上美國總統對央行的攻擊，可能會加強看好歐元兌美元的觀點。

相較之下，Bank of America 預計美元指數將從目前水準上升，指出美元對利率變得更加敏感，而市場高估了美聯儲貨幣擴張的程度。

從技術角度來看，日線圖上的歐元/美元顯示回到1.1625的合理價位。目前形成了一個內部蠟燭形態，若突破1.1650美元則可以考慮做多，而跌破1.1605美元則可以考慮做空。