في اجتماعه الذي اختتم في وقت مبكر من صباح الأربعاء، قام بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بخفض سعر الفائدة من 3.25% إلى 3.00% بما يتماشى مع التوقعات. ومع ذلك، أظهر زوج العملات NZD/USD رد فعل هبوطي قوي، حيث فوجئ السوق بالتحول الحذر في توقعات البنك طويلة الأجل.

يرى بنك الاحتياطي النيوزيلندي الآن أن السعر سيكون عند 2.7% في ديسمبر و2.5% في مارس من العام المقبل، مقارنة بتوقعات اجتماع مايو التي كانت عند 2.9% في كلا الربعين. جاء هذا التعديل وسط اعتراف البنك القسري بأن التعافي الاقتصادي يسير بشكل أضعف بكثير مما كان متوقعًا. وتشمل الأسباب الرئيسية المذكورة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، وانخفاض التوظيف، وارتفاع أسعار بعض السلع الأساسية، وتراجع أسعار المساكن.

فاجأت توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي المحدثة الأسواق، على الرغم من أن البنوك الإقليمية الأكثر دراية بالوضع الحقيقي لنيوزيلندا كانت قد توقعت هذا التعديل. على وجه الخصوص، توقعت ANZ، في مقال نُشر قبل الاجتماع، أن ينخفض السعر إلى 2.5% لمدة لا تقل عن ربعين.

ترى RBNZ أن هناك أسبابًا لمزيد من تخفيضات الفائدة لدعم الاقتصاد. أما بالنسبة للتهديد الرئيسي - وهو التضخم - فإن البنك يتوقع أن يتوقف نمو الأسعار بالقرب من الحد الأعلى لنطاق هدفه البالغ 1-3%. كما تغيرت التوقعات الأخرى: سيظل التضخم أعلى قليلاً طوال عام 2026، وستبلغ البطالة ذروتها عند 5.3% بحلول نهاية العام، وستظل قريبة من 5% طوال عام 2026. وقد تم تعديل هذا التوقع أيضًا نحو الأعلى، بينما يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي دون تغيير تقريبًا. يمكن أن يبقى المؤشر الأخير في المنطقة الإيجابية بفضل دورة تخفيض الفائدة الأسرع - لو لم تقم RBNZ بمراجعة توقعاتها للفائدة في اتجاه متساهل، لكانت قد خفضت على الأرجح توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي بدلاً من ذلك.

بشكل عام، كانت نتائج الاجتماع سلبية بالنسبة للدولار النيوزيلندي. حيث تفاعل زوج NZD/USD بانخفاض حاد، ومن المرجح أن يظل الضغط على العملة قويًا على الأقل في الأسابيع القادمة.

لم يتغير التمركز في NZD كثيرًا خلال أسبوع التقرير، حيث بلغ الانحياز السلبي فقط 279 مليون - قريب من الحياد - لكن القيمة العادلة تظل أقل من المتوسط طويل الأجل وتتجه نحو الانخفاض.

قبل أسبوع، توقعنا أن ينخفض زوج NZD/USD نحو منطقة الدعم 0.5840/50. وقد اتبع الدولار النيوزيلندي هذا السيناريو وانخفض أكثر بسبب التعديلات التوقعية المتشائمة بشكل ملحوظ من قبل RBNZ. لا توجد أسباب لتوقع انعكاس نحو الشمال حتى الآن؛ فقد يكون الارتداد من مستوى 0.5810 منخفضًا تقنيًا بحتًا، حيث تدعم الأساسيات النظرة الهبوطية. نتوقع محاولة لاختبار مستوى 0.5800، مع فرص جيدة للانخفاض أكثر. ومع ذلك، يبدو أن الانخفاض الأعمق غير مرجح في ظل الظروف الحالية، حيث من المتوقع أن يحد زيادة شهية المخاطرة من المزيد من الانخفاض.