"سمعت أن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر." مرة أخرى، يقدم دونالد ترامب التفكير الرغبي كحقيقة. على العكس من ذلك، خفضت سوق العقود الآجلة احتمال التيسير النقدي في الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من 65% إلى 50% بعد أن لم يقدم جيروم باول أي إشارات على مثل هذه الخطوة. أدى تردد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في تقديم تلميحات إلى انخفاض في مؤشر S&P 500. لم تساعد الأرباح القوية للشركات ولا التقدم في المفاوضات التجارية.

يبدو أن الولايات المتحدة تستخدم نهجًا عالميًا تجاه الدول المختلفة. فهي تطالب بتعريفات صفرية لنفسها بينما ترفع الرسوم الجمركية على الشركاء إلى 15% أو أكثر. في الوقت نفسه، تُفرض شروط أخرى. على سبيل المثال، تعهدت كوريا الجنوبية بإنفاق 100 مليار دولار على واردات الطاقة من الولايات المتحدة و350 مليار دولار في استثمارات في الاقتصاد الأمريكي. الأخير يشهد ازدهارًا. تفاعل ترامب بشكل إيجابي مع تسارع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% في الربع الثاني، ومع ذلك لا يزال يحث الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة.

يؤدي انخفاض التجارة وعدم اليقين السياسي إلى تأثير إيجابي على التقلبات ويدعم استمرار الاتجاه الصعودي في مؤشر S&P 500.

الاتجاهات في عدم اليقين ومؤشر تقلبات VIX

للأسف، لم تكن بيانات الناتج المحلي الإجمالي القوية وبيانات التوظيف في القطاع الخاص من ADP، ولا الاتفاق مع كوريا الجنوبية، ولا نوايا Meta Platforms وMicrosoft لتعزيز الاستثمارات في تقنيات الذكاء الاصطناعي كافية لمنع تراجع المؤشر العام للأسهم. شعر المستثمرون بخيبة أمل بسبب عدم رغبة الاحتياطي الفيدرالي في التلميح إلى خفض سعر الفائدة الفيدرالية في سبتمبر، وهم يستعدون بالفعل لموسم يُعتبر تاريخياً غير مواتٍ للأسهم.

في شهري أغسطس وسبتمبر، بعد العودة من العطلات الصيفية، تقوم الشركات بمراجعة محافظها، وزيادة حيازاتها من الأصول الدفاعية، وإعداد ميزانياتها للسنة المالية القادمة، وتشديد الأحزمة. ونتيجة لذلك، خلال السنوات العشر الماضية، أنهى مؤشر S&P 500 شهر أغسطس في المنطقة الإيجابية خمس مرات فقط.

أداء S&P 500 في أغسطس وسبتمبر

إن عدم استجابة السوق بشكل إيجابي للأخبار الجيدة يثير بعض المخاوف. علاوة على ذلك، كان السوق يتوقع أن باول لن يتماشى مع رغبات ترامب وكان يأخذ في الاعتبار مواقف المعارضين الاثنين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وهذا بالضبط ما حدث.

هل يمكن أن يكون رد فعل مؤشر S&P 500 على الأحداث الأخيرة دليلاً على أن العديد من العوامل الإيجابية قد تم تسعيرها بالفعل؟ إذا كان الأمر كذلك، فقد حان الوقت للاستعداد لتصحيح أعمق. من المحتمل أن تقدم بيانات سوق العمل الأمريكية القادمة بعض الأدلة.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 تراجعًا نحو الاتجاه الصاعد طويل الأجل. ستكون الاختبارات الرئيسية هي مستوى المحور عند 6325 والقيمة العادلة عند 6260. الارتداد من هذه المستويات سيبرر تشكيل مراكز شراء طويلة. وعلى العكس من ذلك، فإن الاختراق عبر مستويات الدعم الرئيسية سيسمح للدببة بتمديد التصحيح ويمكن أن يكون إشارة للبيع.