يستمر زوج اليورو/الدولار الأمريكي في التداول ضمن نطاق سعري ضيق قبل الإعلان عن نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر مايو. وعلى الرغم من أن النتيجة محددة إلى حد كبير مسبقًا (حيث من المتوقع أن يبقي البنك المركزي على جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير)، إلا أن أزواج العملات الرئيسية قد تجمدت في مكانها. وهذا يشير إلى زنبرك مضغوط جاهز للانطلاق — إما أن يقفز زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى منطقة 1.14 أو يتماسك تحت هدف 1.1300. كل شيء سيعتمد على نبرة البيان المرافق وخطاب جيروم باول.

في جوهر الأمر، هذا سلوك كلاسيكي. يجب أن يميل التوازن في اتجاه أو آخر، مما يحدد اتجاه زوج اليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، في ظل الظروف الأساسية الحالية، لا ينبغي وضع الكثير من الثقة في رد فعل السوق الفوري، بغض النظر عن مدى ميل نبرة الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير أو التشديد. السبب بسيط: مصير زوج اليورو/الدولار الأمريكي على المدى المتوسط لن يحدده الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي، بل الولايات المتحدة والصين، اللتان يستعد ممثلوهما للجلوس إلى طاولة المفاوضات.

بدأت الشائعات حول استعداد واشنطن وبكين لاستئناف الحوار في الانتشار الأسبوع الماضي. اختلفت التفاصيل بشأن من بادر بالمحادثات (لا يريد أي من الطرفين أن يظهر وكأنه يتنازل في الحرب التجارية)، لكن الرسالة الأساسية كانت نفسها: كلا الطرفين يختبران الأجواء لحوار متجدد.

أولاً، ادعى دونالد ترامب أن الصينيين "يطلبون التفاوض" (حتى أنه ألمح إلى احتمال تخفيض الرسوم الجمركية على الواردات الصينية)، وبعد ذلك بوقت قصير، قال ممثلون رسميون صينيون إن الولايات المتحدة هي التي طلبت الاجتماع. بعبارة أخرى، بدا أن هناك ذوبان جليدي دبلوماسي يظهر - على الأقل على السطح. علاوة على ذلك، توقف كلا الجانبين عن تهديد بعضهما البعض برسوم جديدة أو تدابير مضادة وامتنعوا عن المزيد من التصعيد.

ثم جاء المزيد: تم الإعلان عن أن محادثات رفيعة المستوى بين المسؤولين الأمريكيين والصينيين مقررة في 11-12 مايو (السبت و/أو الأحد) في سويسرا. سيمثل الولايات المتحدة وزير الخزانة سكوت بيسنت والممثل التجاري الرئيسي جيميسون جرير. ومن الصين، سيحضر نائب رئيس الوزراء للسياسة الاقتصادية هي ليفينغ.

إن مستوى كبار المفاوضين ملحوظ بشكل خاص - فهؤلاء ليسوا بيروقراطيين أو دبلوماسيين من المستوى المنخفض، بل مسؤولون رفيعو المستوى لديهم وصول مباشر إلى قادتهم. وهذا يشير إلى أن الاجتماع ليس مجرد لفتة رمزية، بل يمكن أن يكون خطوة أولى ذات مغزى نحو تهدئة الحرب التجارية بين القوتين العظميين. سيكون هذا أول اجتماع رسمي ومعلن مسبقًا حول التجارة منذ أن قدم البيت الأبيض خطته الجديدة للرسوم الجمركية ورفع الرسوم على الصين إلى 145%.

ومع ذلك، فإن التوقعات المفرطة قد تأتي بنتائج عكسية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي (والأزواج الأخرى مع الدولار). لا يوجد ضمان بأن الجانبين سيجدان أرضية مشتركة أو أن هذا الاجتماع سيؤدي إلى عملية تفاوض كاملة. حتى بيسنت يحاول خفض التوقعات للاجتماع القادم، قائلاً إن الزيارة لم تُنظم رسميًا - "النجوم فقط توافقت"، حيث تواجدت كلا الوفدين في سويسرا في نفس الوقت، مما دفع إلى اجتماع غير رسمي وغير ملزم.

كما رفض بيسنت الإجابة عما إذا كان ترامب قد يخفض الرسوم الجمركية على السلع الصينية إلى 50-55% كإيماءة حسن نية لبدء المفاوضات. وصرح قائلاً: "جميع الخيارات مطروحة على طاولة الرئيس".

ومع ذلك، على الرغم من محاولات بيسنت للتقليل من أهمية اجتماع جنيف، فإن الأسواق ستنتظر بفارغ الصبر النتائج - والأهم من ذلك، التصريحات اللاحقة. حتى إذا التزم كلا الجانبين الصمت، فقد يكون رد فعل السوق بنفس الشدة. لا نتيجة لا تزال نتيجة (سلبية). سيقوم المتداولون بتفسير مثل هذا الصمت كإشارة إلى فشل المحادثات الأولية. وعلى العكس من ذلك، سيتم تفسير التعليقات المتفائلة من أي من الجانبين لصالح الدولار - حتى لو كان مجرد اتفاق "على الاتفاق".

في الختام، يجب أخذ نتائج اجتماع الفيدرالي في مايو (مهما كانت) بعين الاعتبار، ولكن دون مبالغة. في المقابل، لا ينبغي المبالغة في رد الفعل على تقلبات الأسعار يوم الأربعاء، حيث سيركز السوق الآن على الاجتماع القادم في جنيف، الذي قد يلعب دورًا حاسمًا في مستقبل الدولار وزوج اليورو/الدولار الأمريكي.